八光大银行上市大券商主题策略：新一轮周期来了？进击中的猪肉、鸡肉龙头！主升浪行情将至？

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中信证券：若猪价三季度敞开主升浪 相关公司股价亦有望逐渐进入盈余完成行情

猪价冷季不淡，周期拐点或已现。复盘前史，一般在上行周期发动时，猪价呈现“冷季不淡”特征，典型如2015年4-5 月以及2019 年3-5月。此轮周期虽然受新冠疫情影响，但猪价5月均价上涨2.24 元/公斤，现在猪价已破16 元/公斤，咱们以为或可视为新一轮周期已敞开。差异前史上几轮周期，本轮周期集团占比较大，职业固定财物和生产性生物财物较为富余，周期时间或缩短。

当时处于猪周期拐点向上阶段，大都上市公司2023 年初均市值仅2000-3000元，咱们以为其仍处于相对低位。若猪价三季度敞开主升浪，相关公司股价亦有望逐渐进入盈余完成行情。当时时点主张重视板块性出资时机，要点重视温氏股份、巨星农牧、天康生物、中粮家佳康、唐人神、新五丰、傲农生物、新期望等。

太平洋证券：欧美国家迸发高致病性禽流感疫情或影响国内引种

1)生猪职业：下半年猪价涨幅或低于预期，且本钱居高不下，因而职业将阅历磨底阶段，并有望支撑产能完全出清。饲养个股头均市值处于前史底部区间，出资安全边沿高，坚持“看好”评级，持续引荐四朵金猪，牧原、天康、金新农和唐人神，一起重视温氏、傲农、巨星、新五丰、天邦。

2)白鸡职业：白鸡短期供应偏紧，鸡价或震动上行。欧美国家迸发高致病性禽流感疫情或影响国内引种，职业长时间供应缩短和鸡价上涨预期增强。家禽公司股价回落至底部，主张重视底部装备时机。个股要点重视民和、益生和圣农。

2)黄鸡职业：黄鸡短期供应偏紧，鸡价或震动上涨。中长时间来看，环保束缚和活禽改冰鲜将举高职业门槛，推进中小产能退出和竞赛格式优化。坚持职业“看好”评级，要点引荐立华股份，重视温氏股份和湘佳股份。

国盛证券：黄鸡板块看好本钱管控才能与成长性俱佳职业龙头

1)生猪：5月以来，猪价坚持上涨趋势，一方面供应端出栏量处于逐月下降趋势，另一方面需求端疫情管控影响逐渐削弱，餐饮团餐消费需求有所回暖，一起下半年消费旺季密布，中期看价格中枢上行，易涨难跌。仔猪价格持续高位补栏热心较高，二元母猪补栏需求环比呈现小幅回暖趋势，表现职业中长时间景气回暖预期强化。职业亏本显着收窄推迟产能去化，而当时猪价依然处于大都上市猪企本钱线以下，咱们以为应当优选资金状况宽余、本钱占优龙头，要点引荐：温氏股份、牧原股份，主张重视：唐人神、巨星农牧、新五丰、傲农生物、天邦股份。

2)禽类：黄鸡、白鸡均呈现持续上涨趋势。跟着疫情封控影响逐渐消除，黄鸡消费需求回暖，一起2022Q2 在产爸爸妈妈代存栏环比持续下降，供应偏紧格式不改，估计中期景气持续，下半年需求大概率持续转暖构成价格支撑。黄鸡板块看好本钱管控才能与成长性俱佳职业龙头，白鸡则看好育种优势显着的职业龙头，要点引荐：立华股份，主张重视：温氏股份、圣农开展、湘佳股份。

3)肉牛饲养：2020年9月国务院办公厅发布《关于促进畜牧业高质量开展的定见》，提出年牛羊肉自给率坚持在85%左右方针，职业供需缺口较大，重视肉牛饲养职业机会，主张重视：鹏都农牧。

华夏证券：生猪供应压力正在逐渐缓解 商场对下半年猪价走强的预期较高

供应端显着改进，有望对猪价构成支撑。跟着关于生猪饲养职业一系列的宏观调控方针，包含接连发动的冻猪肉收储和地方财政加大补助，有利于提振商场决心，对猪价起到托底效果。2022 年4 月，我国能繁母猪存栏量和生猪存栏量都呈现同比下降，意味着本轮生猪去产能挨近结尾，新一轮周期也在逐渐到来。跟着职业会集度的提高和宏观调控力度的添加，职业的周期性有望弱化，生猪饲养职业或进入开展的新阶段。从规划化猪企出栏状况来看，现在生猪供应压力正在逐渐缓解，商场对下半年猪价走强的预期较高，主张在周期拐点到来之前持续重视职业产能改变状况。

华安证券：白羽、黄羽肉鸡产业链价格有望回暖

白羽、黄羽肉鸡产业链价格有望回暖。2022年白羽鸡价格有望回暖。2020年我国祖代肉种鸡更新量100.28万套，同比下降18%；2022年前4月，我国爸爸妈妈代鸡苗累计销量同比下降13.6%，咱们坚持白羽肉鸡价格温文上涨判别不变。因为新冠疫情导致航班停航、美国禽流感疫情致海关批阅加严，5-6 月我国白羽祖代更新量或显着回落，2022 年祖代更新量或降至110 万套左右。

2022 年黄羽鸡价格有望温文上行。2020-2021年黄羽鸡职业全体亏本，职业持续去产能，到2022 年第22 周(5.30-6.5)，黄羽在产爸爸妈妈代存栏1368.3 万套，黄羽爸爸妈妈代鸡苗销量110.7 万套，均处于2018 年以来低位，2022 年黄羽鸡价格有望温文上行。

开源证券：7月下旬至9月！年内猪价首个高点可期

咱们以为6月至7月上旬或将迎来前期压栏生猪的会集出栏开释窗口。7月下旬至9月，年内猪价首个高点可期。短期产能改变已无法约束年内猪价，6月至7月生猪压栏或将迎来持续开释，一方面能够为7 月中下旬猪价上涨蓄能，另一方面可查验前期压栏规划及生猪供应实践状况。咱们以为，若生猪出栏(屠宰量)相对平稳，将验证年内供需已达到相对平衡，后续生猪价格或进入“需求拉动，供应挺价”的双螺旋驱动价格上涨阶段。而价格的约束力或来自两个方面：1、缺猪不缺肉；2、猪价上涨需求接受才能。因而咱们以为当时阶段需求点重视生猪出栏均重及生猪宰后均重，毛白价差及猪肉批发零售价差改变。

国金证券：下半年白羽鸡价格有望跟着猪价上行以及需求端的好转得到提振

生猪饲养：咱们以为生猪全年供应高点或在4 月现已呈现，生猪饲养深度亏本状况现已完毕，猪价未来会呈现震动上行态势。考虑到现在供应量仍旧处在高位，猪价依然处在职业的本钱线以下，短期内咱们以为职业完成全面盈余的概率不大。考虑到二季度均匀猪价或许难以超越职业均匀饲养本钱，咱们以为饲养企业盈余水平环比向好可是全体仍旧会处在亏本状况。现在饲养企业财物负债率处在前史高位，面对较大的资金压力，咱们需求要点重视企业资金状况。在职业盈余预期改进的状况下，主张从企业的运营风险度、出栏量增加弹性、出栏量完成度、运营管理水平、估值状况等多维度挑选标的，具有本钱优势，现金储藏丰厚的企业穿过底部周期的概率更大。要点引荐：牧原股份：本钱抢先，出栏量完成度高、巨星农牧：资金储藏足够，出栏量增加弹性大。

栽培产业链：现在，转基因种类生物安全证书及种类审定方针均已落地，转基因作物种子商业化出售有望在四季度进行。在当时全球粮食价格上涨，多个国家约束粮食出口的环境下，转基因技能有望加快落地，从而带动国内种业空间扩展，提早布局转基因技能研制的企业有望取得先发优势。要点引荐：大败农：转基因技能抢先、登海种业：玉米种子有望完成量价齐升。

禽类饲养：咱们以为现在白羽鸡供应依然富余，现在职业处在去产能阶段，下半年白羽鸡价格有望跟着猪价上行以及需求端的好转得到提振，产业链存在底部回暖的或许性。要点引荐：圣农开展：白羽鸡职业全产业链开展龙头。

招商证券：国内外粮价仍有望高位运转 栽培链景气持续可期

生猪：涌益咨询数据显现，5月能繁母猪存栏环比+1.23%、利空落地。猪价见底或并不意味着产能见底，母猪产能去化或有短期重复、但没有见底。龙头猪企呈现收据逾期事情，显现职业现金流依然严重，产能去化或当令重启。咱们以为，22H2 猪价有望进入回转向上通道、22Q3 上市猪企有望完成扭亏为盈。主张持续加配生猪饲养板块。标的挑选方面：1)首选现已多轮周期验证过本钱优势及扩张才能的牧原股份；2)运营已现拐点的猪企，如温氏股份等；3)扩张确定性高的性价比小猪巨星农牧、东瑞股份等。

栽培：转基因种类审定规范出台，商业化渐行渐近。本周首要农作物价格高位震动。6月8日，国家农作物种类审定委员会安排拟定了国家级转基因玉米和大豆种类审定规范(试行)。咱们以为，转基因玉米和大豆种类审定规范出台之后，估计最早今年年底有望进入商业化阶段，性状公司及部分种类公司均有望获益。此外，地缘政治、油价及农资价格高企、方针引导、气候扰动等多要素影响下，国内外粮价仍有望高位运转，栽培链景气持续可期。持续引荐苏垦农发、登海种业、隆平高科、大败农等。

饲料：饲料价格坚持高位，水产料高景气持续。近期育肥猪合作饲料价格稳定在3.86 元/斤的较高水平；本钱端高位盘整。饲料各种类销量呈现显着分解：畜禽料销量环比降幅持续扩展，而水产料持续坚持高速增加节奏。咱们以为，畜禽料在本钱抬升和下流景气量低迷两层挤压下，盈余或承压；而水产料或坚持高景气。要点引荐海大集团。