五问ST银亿实控人熊续强：百亿级资金到底去了哪里最近股市大涨？

9月15日晚间，ST银亿对外发表，公司因涉嫌信息发表违法违规，被证监会立案查询。公司实控人兼董事长熊续强等人一同被立案查询。

从上一年12月迸发债款危机，到本年4月成绩爆雷，6月请求破产重整，银亿系的崩盘故事从“起点”到“展开”再到“高潮”，好像总算到了快要完毕的时分。

最近，公司在请求重整迟迟未获受理的情况下，推动两大自救方案：*ST河化(000953)并购重组；将所持康强电子(002119)股份划转至ST银亿，用于部分归还控股股东对上市公司的资金占用。

可是，并购标的南松医药问题重重，持有的*ST河化(000953)和康强电子(002119)股份均被冻住，自救方案备受质疑。

咱们复盘银亿系危机的全过程后发现，事到现在，环绕ST银亿、康强电子(002119)、*ST河化(000953)，以及背面的银亿控股、银亿集团，依然有许多疑点，等候熊续强和银亿系来回答。

究竟欠了多少钱？筹措的资金都流向了哪里？究竟还有哪些值钱的财物？是否资不抵债？并购标的忽然成绩暴雷的本源安在？……

眼看他起楼房，眼看他楼塌了，“宁波首富”熊续强能否安定度过危机？

成绩为何暴雷？

2019年4月25日晚间，离ST银亿（000981.SZ）发表2018年报还剩4天时刻，公司忽然发布成绩预告批改公告，批改前盈余2-4亿元，批改后，亏本5.7-6.3亿元，一时舆论哗然。

出资者骂声一片，媒体纷繁质疑：怎样不早说……

公司解说称，旗下100多家境内外子公司，审计较慢，且公司两次严峻财物重组都需求进行商誉减值测验，耗费了时刻。

2018年，公司经营收入89.70亿元，同比下降29.39%，因计提商誉减值10.27亿元，公司净利润-5.73亿元，同比下降135.81%，扣非净利润更是下滑361.39%至-15.16亿元。

4月26日开端，ST银亿接连9个买卖日跌停，市值蒸腾近百亿。

商场为什么会有这么大的反响？

ST银亿借壳兰光科技上市后，作为宁波区域地产公司，并无太大幻想空间。2017年，公司并购“世界尖端”汽配厂商比利时邦奇和美国ARC，构成双主业形式。当年，公司成绩翻倍增加，股价坐上火箭，银亿系掌舵人熊续强一跃而成为宁波首富。

并购仅1年就成绩暴雷，计提商誉超10亿，阐明注入到ST银亿的，不是现金奶牛，而是亏本毒药。

2018年，比利时邦奇当期成绩猜测为9.17亿元，实践为-7.92亿元；美国ARC当期成绩猜测为2.62亿元，实践为692.46万元。

12亿净利润荡然无存，倒亏近8亿，仅仅由于轿车商场不行？恐怕没这么简略。

并购海外财物注入上市公司后成绩暴雷的比如并不罕见，最近闹得沸反盈天的暴风集团(300431)工作，原因之一便是跨境并购的MPS，仅仅2年就破产清算，52亿元真金白银打了水漂。

暴风集团(300431)（300431.SZ）的工作我们现已很清楚了标的公司并没有那么大的价值，乃至挨近“空壳”，仅仅“一个愿打一个愿挨”，“里应外合”包装得好罢了。

注入到ST银亿的两大标的中，美国ARC确实是全球第二大独立出产气体发生器出产商，但对价更高、成绩许诺更高、亏本更严峻的比利时邦奇，含金量值得置疑。

首要，比利时邦奇的大部分出产基地在我国，仅仅研制中心在海外，客户也以我国自主品牌车企为主，看起来像是一家为我国商场量身定做的企业。

其次，比利时邦奇地点的主动变速器职业，绝大部分的商场比例被群众、通用、福特、本田等轿车厂商占有，公司商场比例较小。

别的，公司的首要客户中，北汽、吉祥都在自主研制主动变速器，江淮轿车(600418)（600418.SH）的双聚散变速器现已量产。这就意味着，想要保持现在的商场比例，也很难。

2019年上半年，邦奇系的两家公司，比利时邦奇和南京邦奇，经营收入别离为6.31亿元和13.95亿元，净利润别离为-4423.87万元和-1.25亿元。钱都去了哪里？

事实上，ST银亿成绩变脸，仅仅这场崩盘大戏的“展开”阶段。真实的“起点”，从2018年底就开端酝酿。

2018年12月7日，中诚信将ST银亿的主体信誉评级由AA下调为BBB，将公司4支债券的债项信誉等级由AA下调为BBB，12月24日则继续下调至C。

信誉评级C是什么意思呢？公司无信誉。C再往下只要D这一个等级，意为企业挨近破产。

大多数出资者都没反响过来的时分，雷爆了。

本应于12月24日到期的公司债券15银亿01（债券代码112308），未能准时足额兑付，引发债款危机。

谁能信任，2018年3季度末总财物超越400亿元、净财物162.25亿元，货币资金余额虽大幅跌落但依然超越10亿元的ST银亿，竟然还不了3个亿。

为什么？由于公司的钱都被大股东抽走了。

后来发表的2018年报显现，到当年年底，公司控股股东及其相关方对上市公司非经营性资金占用达31.93亿元。

大股东为了套走上市公司的资金，吃相也是挺丑陋。

ST银亿全资子公司宁波银亿房产向相关方杰出圣龙购买工业用地及厂房，该财物账面价值1.03亿元，协议转让价格17.6亿元；宁波银亿房产向控股股东的隶属企业购买两处土地房产财物，账面价值别离为1545.9万元、1.07亿元，协议转让价格别离为6亿元和3.5亿元。

到2019年2季度末，公司控股股东及其相关方对上市公司非经营性资金占用依然高达19.36亿元。

除此之外，熊续强宗族所持的上市公司股份简直全额质押。

此前，熊续强旗下的圣洲出资、银亿控股、银亿出资别离持有ST银亿9.23亿股、7.79亿股、4.81亿股股份，其子熊基凯持有7.12亿股，别离质押了9.00亿股、7.16亿股、4.80亿股、7.12亿股。

别的，作为康强电子(002119)（002119.SZ）和*ST河化(000953)的榜首大股东，银亿股份(000981)所持股份悉数质押。

大略预算，熊续强宗族筹措了百亿级资金。这些钱都去了哪里？

首要，为了抢救挨近退市的*ST河化(000953)（000953.SZ），银亿集团直接赠予8000万元，银亿控股给予10亿元的告贷额度。到2019年6月底，*ST河化(000953)对银亿控股的告贷余额为5.95亿元。

别的，熊续强宗族现已收买了全球闻名磁簧传感器和光控传感器制造商日本艾礼富，原方案也是注入到ST银亿。

实践上，熊续强操作的，便是一个“收买财物-注入上市公司-身家暴增-股权质押融资-收买财物”的循环杠杆游戏。

因流动性危机，ST银亿发行股份收买日本艾礼富的财物重组已被叫停，游戏可能玩不下去了。

别的的数十上百亿资金，去了哪里？究竟有哪些财物？

熊续强的银亿系，最中心的财物便是3家上市公司，ST银亿、康强电子(002119)、*ST河化(000953)。

1994年，时年38岁的熊续强弃政从商，进入房地产(512200)职业，短短几年时刻，银亿房地产(512200)名列宁波前三。2011年，ST银亿借壳兰光科技上市。到现在，公司在全国开发了60多个住所、写字楼和商业项目。

2017年，公司将比利时邦奇和美国ARC收入麾下，在房地产(512200)之外，展开了第二主业汽配。

2017年股价巅峰之时，ST银亿市值超越400亿元。熊续强宗族算计持有ST银亿的股份超越70%，仅这部分股票的价值就挨近300亿元。

不过，债款危机迸发、成绩暴雷之后，公司股价一路跌落，现在市值仅60亿元。

2014年，银亿控股受让郑康定等46人持有的宁波普利赛思100%股权，宁波普利赛思原名宁波沪东无线电厂，是康强电子(002119)的榜首大股东，银亿控股成为康强电子(002119)的榜首大股东。

可是，操控康强电子(002119)并没有那么简单。

彼时，宁波牛散任奇峰、钱旭利等早已埋伏；2014年三季度，徐翔旗下泽熙举牌康强电子(002119)。一场宁波人之间的“内战”，让康强电子(002119)构成多个小股东与榜首大股东旗鼓相当的情况。

2015年3月31日，康强电子(002119)发布公告称，公司无控股股东、无实践操控人，该情况一向继续至今。

9月16日收盘，康强电子(002119)市值65.56亿元，熊续强宗族持有股票的市值达13亿元。

2016年7月，银亿系再下一城，银亿控股以8.4亿元受让央企*ST河化(000953)29.59%的股权，熊续强成为*ST河化(000953)的实践操控人。

*ST河化(000953)原主业为尿素，彼时已沦完工壳，多年时刻其代码在“河池化工-ST河化(000953)-*ST河化(000953)”之间轮换。

到到现在，*ST河化(000953)市值11.44亿元银亿控股持有股权的账面价值，乃至远低于给上市公司的相关告贷。

3家上市公司之外，银亿系现在所知最值钱的财物，应该是收买而来的日本艾礼富。

2016年，日本艾礼富实践操控人堀之内英，将其操控的包含日本艾礼富在内的全球磁簧传感器和光控传感器事务转让给宁波艾礼富。宁波艾礼富账面净财物15.26亿元。

不过，宁波艾礼富的大部分股权由招商银行(600036)（600036.SH）旗下的招银世界持有，银亿系所持比例不到3成。

除此之外，斑马消费经过企查查查询发现熊续强宗族操控的企业数不胜数。现在，银亿控股及其母公司银亿集团现已请求重整。或许要比及司法介入，外界才干明晰得知银亿系具体的财物情况。

公司本身造血才能怎样？

银亿系旗下最优质的财物，莫过于康强电子(002119)。

公司是我国半导体职业最具影响力的企业之一，首要产品引线结构和键合丝国内商场规划处于领先地位，产品掩盖国内闻名的半导体后封装企业。据世界半导体设备资料产业协会计算，康强电子(002119)2017年引线结构产销规划居全球第7位。

熊续强宗族拿下康强电子(002119)榜首大股东后，迟迟未能构成肯定的操控，股权抢夺继续到2019年上半年。

或许正是由于这些原因，本来稳健的康强电子(002119)成绩，在2019年上半年呈现下滑：经营收入6.52亿元，同比下降12.28%，扣非净利润2646.02万元，同比下降28.64%。

ST银亿旗下本来的地产事务，仍不行小觑。

作为宁波本乡排名前三的开发商，银亿房地产(512200)2019年上半年在开发和竣工项目共9个，开发建造总面积116.02万平方米，其间在建面积113.80万平方米、竣工面积2.22万平方米。

到2019年6月底，公司土地储备项目9个，占地面积206.99万平方米。

2019年上半年，ST银亿房产出售板块经营收入9.96亿元，同比下降36.07%，毛利率25.03%，较上一年同期下降14.05个百分点。同期，公司房地产(512200)板块的净利润算计超越1亿元。

并且，当银亿系危机埋伏之时，公司一向在经过出售旗下土地输血，2014年-2018年非流动财物处置损益别离为2.67亿元、5.39亿元、5.05亿元、9.68亿元，2019年上半年卖了两个项目，价值超越10亿元。

不过，当汽配板块的窟窿越来越大，再怎样卖房子、卖地，也补不上。

2019年上半年，公司经营收入38.61亿元，同比下降23.20，净利润-2.19亿元，同比下降132.12%。

公司估计2019年前三季度将亏本6.4亿元-9.6亿元，净利润同比下降175.01%-212.51%。

现在公司商誉余额60亿元，大概率会再度计提商誉减值。全年亏本+商誉减值，2019年的成绩雷，现已在路上。

*ST河化(000953)，主经营务为尿素、液体二氧化碳、液氨、甲醇等，旗下品牌“群山”在西南地区小有名气。不过，现在根本上只剩不太洁净的壳资源。

到2019年上半年底，公司净财物-2.81亿元。公司不只主经营务毛利率为负，事务盈余才能根本为零，还由于出产线长时刻停产，发生较大的泊车丢失，推高负债率，发生必定的利息费用。

2019年上半年，*ST河化(000953)经营收入8739.24万元，同比下降44.80%，净利润-3248.49万元，同比增加54.09%。活跃自救仍是拖延时刻？

2019年6月14日，银亿系中心银亿控股及其母公司银亿集团向宁波中院请求破产重整。不过，到现在，仍未受理。

与此同时，银亿系多管齐下，展开自救：一方面，推动*ST河化(000953)并购重组，另一方面，将所持的康强电子(002119)股权划转给ST银亿，抵消一部分资金占用。

*ST河化(000953)的并购重组谋划多年，公司拟收买重庆南松医药科技股份有限公司控股权，并对现有事务的财物及负债进行置出。

南松医药是一家从事医药中间体产品研制、出产和出售的国家高新技术企业，首要产品为抗疟类、孕激素类、养分剂类产品的药物中间体。

2016年-2018年，南松医药扣非归母净利润别离为999.26万元、1930.00万元、1598.42万元。

南松医药100%股权的买卖作价2.85亿元，标的财物（南松医药93.41%股份）买卖价格确定为2.66亿元。

现在，横亘在*ST河化(000953)和南松医药之间的妨碍首要有以下几点：

成绩许诺。南松医药2019年、2020年和2021年的成绩许诺为2300万元、2600万元、2900万元。标的公司成绩动摇较大，应收账款周转率、存货周转率都呈现大幅下降，产能利用率大幅下降、部分出产线产能利用率降至20%-30%，公司能否保持成绩稳定增加、顺利完结成绩许诺？

控股权不稳定+相关债款。现在，控股股东银亿控股持有的*ST河化(000953)8700万股悉数被冻住，这部分股权的后续处置是否会影响到上市公司操控权？上市公司对控股股东近6亿元的相关告贷怎样处置？

哪来的钱收买？收买南松医药93.41%股权，对价2.66亿元，其间1.62亿元以股份付出，别的1.04亿元以现金付出。到2019年6月底，公司货币资金余额仅189.47万元，资不抵债的情况下，哪里去筹钱？莫非仍是等着控股股东输血？

这一并购重组谋划多年，留给*ST河化(000953)的时刻现已不多了。假如本年不能完结并购重组，公司恐难逃退市命运。

将康强电子(002119)股权划转至ST银亿抵债，也同样是不靠谱的买卖。

银亿控股持有的康强电子(002119)7400万股股票现已悉数被冻住，这种争议财物的划转有什么本质含义？这部分股权价值13亿元，相对于20亿元的资金占用，依然不行，大股东资金占用影响上市公司的问题，终究究竟怎样处理？ST银亿需求的是流动性，你把股票转过来，远水怎样解近渴？

并且，这种“强行”划转，终究会把银亿系的火完全烧到相对安全的康强电子(002119)。

康强电子(002119)其他股东现已在用脚投票，任奇峰宗族、项丽君等股东正加快减持，逃离“沉船”。

所以，熊续强宗族祭出的两大自救办法，本质上都是在安慰商场，并无太大本质上的含义。

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