中科磁业闯股票中的各种指数关创业板 保荐机构IPO前突击入股 业绩起飞背后应收账款翻番

近来，浙江中科磁业股份有限公司(以下简称“中科磁业”)更新了招股书，一起披露了第三轮审阅问询函的回复定见。

尽管中科磁业职业位置并不凸显，但公司确是一把“交际能手”。在成绩对赌失利后，中科磁业还能再次成功招引保荐组织相关方突击入股。此外，公司还因傍上家电巨子美的集团使得出售收入快速增加，一起中科磁业的竞争对手横店东磁仍是公司的首要供货商。

可即便如此，不断攀升的应收账款，以及公司屡次被问询的专利侵权危险，这些都是中科磁业亟待解决的问题。

保荐组织IPO前突击入股，从前对赌失利未要求补偿

资料显现，中科磁业成立于2010年3月，首要从事永磁资料的研制、出产和出售，产品包含烧结钕铁硼永磁资料和永磁铁氧体磁体两大类产品。公司出产的永磁资料可应用于消费电子、节能家电、汽车工业、风力发电、智能制作、电动工具等很多范畴。

到现在，公司实践操控人为吴中平、吴双萍、吴伟平，三人为兄弟、姐弟联系且已签署《一起操控协议》，算计持有中科磁业85.49%的股权。吴中平现任公司董事长和总经理，吴双萍担任公司董事，吴伟平任公司董事及副总经理。

需求指出的是，在中科磁业的4名外部出资者中，有3名均与公司保荐组织天风证券有所相关，分别为天适新出资、天雍一号和企巢天风，其间天雍一号为中科磁业新增股东。而天风证券经过上述三家组织直接持有中科磁业约2.73%股份，再加上部分董事、相关方的直接持股，天风证券算计直接持有中科磁业约3.62%的股份。

不过，中科磁业接近IPO之际引进天雍一号的状况也引发了深交所的重视。中科磁业解说称，天雍一号于2020年9月入股公司，而天风证券于2020年10月派遣项目组进行前期尽调，契合相关规定。

事实上，天风证券的相关方对中科磁业是适当的宽恕。2018年4月，中科磁业及实践操控人与外部股东天适新出资、企巢天风签署了对赌协议。依照协议约好，公司将尽力扩展出产和出售，2018年净利润不低于5000万元，且2018年和2019年净利润算计不低于8500万元。若公司于2018年及2019年净利润之和未能到达8075万元，出资方有权要求公司实践操控人进行现金补偿。

不过，中科磁业在2018年及2019年并未完结上述成绩许诺。其间，2018年、2019年的净利润分别为1357.89万元、2811.26万元，两个会计年度净利润之和为4169.15万元，仅过许诺值的一半。可是天适新出资、企巢天风并未要求中科磁业实践操控人展开现金补偿或回购所持股份。

职业无名之辈靠美的“一飞冲天”，应收账款翻倍现金流吃紧

2021年，横店东磁、中科三环、金力永磁同等职业可比公司的营收分别为126亿元、71.46亿元、40.8亿元，与营收不到6亿元的中科磁业比较，相差数倍。俗话说得好，树大好纳凉。作为职业中的无名之辈，自从傍上美的集团后，中科磁业的成绩也算是日新月异。

2019-2021年，中科磁业完成经营收入2.6亿元、3.78亿元、5.45亿元，对应净利润分别为2811.26万元、5643.7万元、8514.62万元。能够看出，公司的营收与净利润双双出现上升趋势。

从2017年开端，中科磁业就逐渐开端与美的集团协作。随后，中科磁业成为美的集团铁氧体磁瓦的主力供货商之一。2019年，美的集团成为中科磁业第二大客户，2020年进一步跃升至榜首大客户。招股书显现，2018-2021年，中科磁业对美的集团出售金额分别为813.17万元、2469.3万元、5519.26 万元、8211.48万元。仅靠四年，中科磁业对美的集团出售额翻了近10倍。

不过，跟着事务规划的扩展，中科磁业的应收账款金额也逐年递加。2019-2021年，公司应收账款余额分别为8591.22万元、1.21亿元和1.98亿元。由此能够看出，短短两年间中科磁业的应收账款翻了一倍有余。与此一起，公司的短期告贷也由2019年6640.37万元，翻倍增加至2021年的1.3亿元。

面临现金流吃紧的状况，解铃还须系铃人，中科磁业还要仰仗大客户美的集团。2020年起，美的集团部属公司首要经过美易单与中科磁业结算货款，公司能够在美易单到期时收取相应金钱，亦可将持有的美易单向美的集团部属商业保理公司进行保理融资变现，或将该债务凭据拆分转让予第三方用于付出。

值得一提的是，中科磁业同职业竞争对手横店东磁仍是公司的首要供货商。2019年、2020年，公司向横店东磁的收购金额分别为1208.67万元、1442.51万元，均位列前五大供货商。直到2021年才消失在中科磁业前五大供货商之列，收购金额锐减至457万元，同比下滑68.32%。

需求指出的是，深交地点三轮问询函中皆提到了关于专利侵权诉讼问题。日立金属长时间在日本、美国、欧洲等全球首要钕铁硼消费市场展开专利布局。报告期各期，中科磁业来自境外出售收入占比分别为8.32%、20.33%、13.65%，首要销往越南、韩国等亚洲地区。不过，中科磁业未与日立金属签署过专利授权协议，也未曾向日立金属付出过专利费用。因而，钕铁硼出产商未获得日立金属专利授权，将相关产品出口到相关区域存在被日立金属提起专利侵权诉讼的危险。(蓝鲸上市公司王晓楠 wangxiaonan@lanjinger)