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亿轩观市

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数据显现，到6月13日，今年以来商业银行累计发行债券数量达109只，算计发行规划超9000亿元。

业内人士估计，2022年下半年，国有银行将开端发行TLAC(总丢失吸收能力)非本钱债券，因为TLAC非本钱债券与二级本钱债券皆可满意TLAC要求，且TLAC非本钱债券本钱略低，估计将对二级本钱债券的发行构成代替效应。

大型银行担任发行主力

数据显现，到6月13日，商业银行今年以来已发行67只商业银行债券、42只商业银行次级债券，发行规划别离达5226.57亿元、3992.50亿元。其间，大型银行担任发行主力。在次级债券中，农业银行、我国银行今年以来发行的永续债规划均为元，工商银行也发行了多只二级本钱债券，算计发行规划达900亿元。

还有多只债券发行在路上，算计发行规划超3000亿元。6月7日晚间，农业银行发布公告称，该行已获准在全国银行间债券市场揭露发行不超越2000亿元人民币二级本钱债券。同日，建设银行发布公告称，该行获准在境内发行不超越1000亿元人民币无固定期限本钱债券，境外发行不超越30亿美元无固定期限本钱债券。

我国债券信息显现，现在建设银行已发布2022年二级本钱债券(第一期)发行公告，拟于6月15日发行600亿元二级本钱债券。此外，民生银行将于6月14日发行2022年第一期无固定期限本钱债券，规划达50亿元。

值得一提的是，今年以来商业银行发债规划较去年同期显着增加。数据显现，2021年1月1日至6月13日，商业银行累计发行债券达103只，累计发行规划达8077.7亿元。

TLAC非本钱债券发行有望放量

商业银行密布发债与本钱弥补需求激烈有关。银保监会数据显现，到2022年一季度末，商业银行本钱充足率为15.02%，较2021年底下降0.11个百分点。分组织类型看，除大型银行本钱充足率较2021年底有所上升外，股份行、城商行、农商行本钱充足率均较2021年底有所下降，别离为13.59%、12.82%、12.33%，存在较大的本钱弥补空间。

就次级债券来看，据中信证券固定收益团队测算，估计2022年上半年商业银行次级债券发行量或将到达6827亿元。招商证券首席银行分析师廖志明在陈述中测算，展望2022年-2024年，银行本钱东西及TLAC债券净发行需求约2.9万亿元，年均净发行约0.97万亿元。此外，估计商业银行每年还有数千亿元经过可转债、定增、配股、IPO来弥补中心一级本钱的需求。

关于债券投资者而言，华泰证券固定收益团队表明，主张重视国有银行TLAC东西的装备价值。“现在国有银行间隔TLAC监管目标仍有较大本钱缺口，仅依托永续债和二级本钱债券或难以完成监管要求，并带来必定的供应压力，发行TLAC非本钱债券是弥补TLAC的一个重要手法，后续可重视其装备价值。”该团队称。