隐含信托产品收益波动率偏高

11月19日两市小幅低开后振动走高，期权标的上证50、沪深300别离上涨0.73%、0.85%收于3.46、4.999。近期沪指在3200—3400点区间振动，量能迟迟未见扩展，场内资金各板块轮动进行存量博弈。个股跌多涨少呈普涨行情，涨停46家，跌停9家，沪股通净买入13.35亿元，深股通净卖出8.96亿元。

标的商场动摇有所加重，金融期权全体成交量小幅添加，沪市50ETF期权成交量为196万张，沪市、深市、中金所300期权成交量别离为223万、37万、10万张，沪市300期权成交量到达50ETF期权的114.1%比例，股指期权商场也进一步扩展，沉积资金已达60亿元左右规划，逐渐挨近沪市金融期权合约。50ETF期权成交PCR为0.75，沪深两市300ETF期权成交PCR为0.74和0.76，认沽期权成交量略低于认购期权。当月ETF期权合约成交占比在70%邻近，投资者首要会集在当月11月合约上进行买卖。

各金融期权合约持仓量较上一买卖日均有所添加，沪市50ETF、沪市300ETF、深市300ETF及300股指期权持仓别离改变-0.9%、0.4%、1.6%、1.2%至279万、223万、48万、15万张。其间沪市300ETF期权持仓为50ETF期权的79.6%，因当月合约行将到期，投资者将持仓转移至下月，11月合约持仓量占比下降至48%左右。

从各行权价成交持仓散布状况能够看出，50ETF期权投资者首要会集于平值期权上进行买卖，11月3.30行权价认购期权合约成交量达20万张以上，深市期权平值合约相同非常活泼。别的，投资者在虚值期权上有不少持仓堆集，全体散布较为合理。

50ETF期权隐含动摇率走势较为平稳且略有下降，动摇率期限结构呈现为近低远高，与完成动摇率比较，现在隐含动摇率偏高。

方向性操作主张上，中长期来看，主板表现为振动走高行情，主张回调时持有牛市价差头寸等候上涨。

(文章来历：期货日报)