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15家新经济公司2019年上市大考
作者|鸿键
本文中心关键：
?和美股、港股商场的全体体现比较，本年上市的新经济公司境况并不达观。
?“榜首股”光环并没有换来二级商场的热心。
?在事务上真正获得高增加，继续改进营收净利体现依然是获得二级商场认可的不贰法宝。
连续2018年的行情，2019年依然是新经济公司扎堆上市的一年，据「深响」计算，本年共有20家左右新经济公司登陆本钱商场。
这一年，美股商场体现亮眼，指数屡创新高。道琼斯指数打破28000点整数大关，纳斯达克指数从年头的6665点涨到8600点以上；港股虽然阅历崎岖，但恒生指数现在相较年头仍有上涨。
与美股、港股商场的全体体现比较，本年上市的新经济公司们股价走势各有不同，有的破发后一蹶不振，有的在争议声中节节攀高。咱们盘点了本年上市的首要新经济公司，回忆这一年来，新玩家们在上市的光鲜往后，阅历了怎样起落浮沉。
遭冷遇的“榜首股”们
本年赴美国香港敲钟上市的新经济公司中，呈现了不少各范畴的“榜首股”，可是从商场体现来看，“榜首”并不能为股价保驾护航。
高开低走的富途和山君
近些年，以富途控股、山君证券为代表的互联券商，在国内一线城市和海外华人聚居区域都有不小动静，两者的上市也备受业界和出资者重视。本年6月，花旗研报看好我国互联(164906)券商，别离给予富途控股和山君证券买入和中性评级，目标价别离为14.3美元和5.8美元，但两者尔后的股价体现均不满意。
富途控股（FUTU，纳斯达克上市）
发行价：12美元
开盘价：14.76美元
美东时刻12月6日收盘价：10.31美元
作为互联券商海外上市榜首股，有着腾讯出资布景的富途控股在上市时得到本钱商场热捧。美东时刻3月8日，富途控股（代号：FHL，10月17日改为FUTU）登陆纳斯达克买卖所，发行价为12美元，是发行价区间10-12美元的最高值，开盘报14.76美元，较发行价大涨23%。盘中股价一度冲至17.5美元，收盘报15.32美元。
好景不长，上市后富途控股的股价长时刻低迷，6月今后股价一向在10美元上下徜徉。
二级商场体现欠安首要缘于在外部，富途控股面对着越来越多的互联券商对手。在内部，富途控股11月发布的第三季度财报显现，其三季度总收入2.54亿港元，同比增加12.8%；Non-GAAP下净利润2380万港元，同比下降27.4%。营收增幅放缓，净利润大幅下降，难以进步出资者热心。
此外，富途控股所供给的买卖服务曾呈现打新系统溃散等问题，让外界对其技能才能发生置疑。
山君证券（TIGR，纳斯达克上市）
发行价：8美元
开盘价：8.1美元
美东时刻12月6日收盘价：3.35美元
紧随富途控股这今后，3月20日，小米持股的互联券商山君证券在美国纳斯达克买卖所挂牌上市，发行价为每股8美元，开盘报8.1美元，首日收盘价为10.92美元，上涨36.5%。
和竞赛对手富途控股的状况类似，山君证券在上市后一段时刻里曾得到二级商场追捧，但同样是在6月今后，股价就一向停留在5美元上下。上市以来，山君证券风波不断，5月，山君证券因回滚新股中签成果引发用户不满，尔后还因各种问题遭美国律师事务所查询，美国做空组织沽空。
11月25日，山君证券发布三季报，财报显现其三季度营收1533万美元，同比增加66.8%；净亏本128万美元，亏本同比削减60.3%。如果在Non-GAAP条件下，山君证券现已扭亏为盈。
但出资者更介意的是，山君证券第三季度佣钱收入为624万美元，占比由去年同期的77.9%大幅下降至40.7%，一起，买卖规划也在下降。财报发布后，山君证券股价低迷仍旧。
颜值撑不起市值
让装扮精美的女人讲一个红经济的故事，用洗脑式广告语为医美宣扬，如涵控股和新氧的上市都宣告着“颜值经济”年代的到来。但成功上市后，“颜值经济”的故事商场并不配合。
如涵控股（RUHN，纳斯达克上市）
发行价：12.5美元
开盘价：11.5美元
美东时刻12月6日收盘价：6.2美元
4月3日，“红电商榜首股”如涵控股在纳斯达克挂牌上市，发行价为12.5美元。与其时在交际媒体上的热度构成比照的是，如涵控股开盘破发，报11.5美元，收盘较发行价大跌37.2%，报7.85美元。上市后如涵控股股价继续走低，最低时曾下探至3美元。
11月26日，如涵控股发布了2020财年第二财季未经审计财报。财报显现，如涵控股第二财季总净营收为人民币2.727亿元，同比增加15%；如涵控股应占净亏本为人民币5010万元，亏本额较去年同期扩展211%。
红经济的故事抵消不了财务数据的黯然，财报发布后，如涵控股再次大跌。
新氧（SY，纳斯达克上市）
发行价：13.8美元
开盘价：16.5美元
美东时刻12月6日收盘价：12.2美元
5月2日，“互联医美榜首股”新氧登陆纳斯达克，开盘报16.5美元，较13.8美元的发行价上涨19.57%。收盘，新氧科技报18.2美元，涨幅达31.88%，但之后股价逐步下落。
9月，新氧第二季度财报显现，其完成营收2.85亿元，同比增加87.3%，完成净利润2930万元，同比增加230%。12月，新氧发布了第三季度财报，营收同比增加79.6%，完成净利润3160万元，去年同期为亏本。
财报数据并不差，但新氧的股价却一向没有显着上涨。在方针对医美职业日趋严厉，竞赛对手越来越多，刷单、医师资质造假等争议环绕的布景下，新氧关于本钱商场的吸引力未有显着改观。
上市救得了长租公寓吗？
我国作为流动人口大国，在年轻人买房门槛越来越高的布景下，长租公寓应运而生。虽然需求旺盛，但长租公寓盈余形式单一，高度依靠地产资源，想要占领商场只能不断烧钱当更大的“二房东”。在各企业都在寻求马太效应的时分，出资组织的输血逐渐撑不起其狂飙突进式的开展。
青客公寓（QK，纳斯达克上市）
发行价：17美元
开盘价：17.35美元
美东时刻12月6日收盘价：14.38美元
11月5日，“长租公寓榜首股”青客公寓在纳斯达克挂牌上市，发行价为17美元，开盘报17.35美元，收盘报17.64美元，涨幅3.76%。11月14日，青客公寓的股价跌至发行价以下，收盘报16.5美元，尔后一向处于破发状况。
除了青客公寓，蛋壳公寓也在十月底递交了赴美IPO招股书。长租公寓头部企业扎堆上市，显现出在二级商场寻求本钱支撑成为了我们的一起挑选。
下一个拼多多在哪里？
拼多多的异军突起，给了人们关于新电商的各种幻想。赴美上市的聚集企图叙述一个”会员电商“的我国故事，但涉嫌传销的过往让出资者对其仍持质疑。
聚集（YJ，纳斯达克上市）
发行价：11美元
开盘价：13.42美元
美东时刻12月6日收盘价：4.97美元
5月3日，“我国会员电商榜首股”聚集在美国纳斯达克上市，开盘报13.42美元，较发行价上涨22%，收盘报14.15美元，涨幅达28.64%，市值达30.87亿美元。
惋惜的是，上市首日的收盘价成了聚集现在为止的股价最高点，5月13日，聚集股价跌至10.6美元，尔后一向在10-11美元区间徜徉。
8月22日，聚集发布2019年第二季度财报，当季总营收为30.641亿元，环比下降9.51%，同比下降5.88%；净亏本为人民币8450万元，一季度其净利润为1686.2万元，而上年同期净利润人民币8740万元。糟糕的财报体现引发聚集股价暴降数日。
12月2日，聚集发布第三季度财报，在净亏本收窄、总GMV同比增7成等利好音讯影响下，股价有所上涨，但比较发行价11美元仍有不小间隔。
SaaS企业股价回到原点
微盟（02013.HK）
发行价：2.8港元
开盘价：3.1港元
12月6日收盘价：3.1港元
1月15日，微信第三方服务供给商微盟集团在香港联交所挂牌上市，成为“新经济SaaS榜首股”，首日开盘价较发行价上涨10.71%。以2.93港元/股收盘，较开盘价上涨4.64%。上市次日，微盟股价一度闪崩近30%。
3月底，微盟上市后的首份财报逾越商场预期，微盟股价也迎来一阵大涨。7月26日，微盟为筹集资金，以“先旧后新”的办法折价12%配售2.55亿股，导致股价连跌数日。此外，过度依靠微信，同类产品竞赛剧烈，都成为出资者对微盟的忧虑。到现在，微盟股价已落回刚上市时的水平。
房多多（DUO，纳斯达克上市）
发行价：13美元
开盘价：13美元
美东时刻12月6日收盘价：13.5美元
11月1日，房多多在美国纳斯达克买卖所上市，成为“我国工业互联SaaS榜首股”。上市首日开盘价、收盘价与发行价相等，均为13美元。上市至今一个月，12月6日收盘价为13.5美元，略高于发行价。
烧钱换增加
小蓝杯成二级商场大赢家
对标星巴克的飞速扩张、卖一杯亏一杯的补助战略，外界对瑞幸咖啡从一开端就充溢质疑。“瑞幸，咖啡界的ofo”、“瑞幸现已穷到要卖咖啡机了”，诸如此类的论调在瑞幸咖啡上市前后都常见诸报端。
但这个上市至今没赚到一分钱的企业，股价和门店数齐头并进，成为了本年IPO新经济公司中为数不多通过了二级商场检测的玩家。
瑞幸咖啡（LK，纳斯达克上市）
发行价：17美元
开盘价：25美元
美东时刻12月6日收盘价：29.69美元
5月17日，建立仅17个月的瑞幸咖啡在纳斯达克上市，改写了我国企业赴美上市的纪录，也成为全球最快IPO公司。上市首日收盘报20.38美元，较发行价17美元上涨19.88％，市值逾越48亿美元。
IPO前，对瑞幸的质疑漫山遍野，但关于备受质疑的亏本问题，瑞幸方面不以为意。创始人兼CEO钱治亚在上市时称，亏本契合预期，瑞幸咖啡会继续补助三年到五年，暂不考虑盈余。
11月13日，瑞幸咖啡发布了2019年第三季度财报。财报显现，瑞幸咖啡营收为15.416亿元，同比增加540.2%；净亏本为5.32亿元，上年同期为人民币4.85亿元。
营收大涨，亏本起伏下降；此外，瑞幸咖啡的门店数量、月均买卖用户数和月均出售产品数量均快速上涨，门店层面初度完成盈余。
三季度财报多点开花，得益于此，瑞幸股价走出了出乎大多数人预料的曲线：股价一路飙升，11月12日收盘价缺乏19美元，11月26日的收盘价就现已到达32.10美元，比财报发布前涨了69.13%。
在线教育热潮继续
企业轮流上市战事晋级
教育，特别K12教育，现已成为各家组织和渠道抢夺商场份额的首要赛道。新东方在线、跟谁学、易有道轮流上市，VIPKID获腾讯领投的E轮融资，本钱的助力，让这个玩家树立的赛场竞赛愈加炽热。
新东方在线（01797.HK）
发行价：10.2港元
开盘价：10.2港元
12月6日收盘价：19.94港元
3月28日，在阅历了独立拆分，新三板挂牌、摘牌后，背靠新东方集团(600811)的新东方在线在香港联交所主板挂牌，成为港股在线教育榜首股。上市首日，新东方在线开盘报价为10.2港元，与发行价定价共同，终究收盘价亦与发行价相等。自9月9日被归入港股通(501309)后，新东方在线获南下资金不断增持，股价继续飘红。
跟谁学（GSX，纽交所上市）
发行价：10.5美元
开盘价：12.1美元
美东时刻12月6日收盘价：19.63美元
跟谁学可谓一个凤凰涅槃的故事，此前其教育O2O的路子受阻，公司困难转型，随后走通了在线直播大班课形式，并探究出共同的流量获取办法后，快速登陆本钱商场，并获得追捧。
6月6日，K12在线教育公司跟谁学在纽约证券买卖所挂牌买卖，上市首日，跟谁学以12.1美元高开，股价曾一度上冲至12.67美元，但随后股价走低，收盘破发，较发行价微跌0.02美元。
跟谁学11月发布的第三季度财报显现，其第三季度净收入为5.57亿元，同比增加461.5%；毛利率从去年同期的62.2%提升至72.8%；净利润从去年同期的105万元人民币增至2014万元；总付费人次到达82万，同比增加240.2%。
现在，跟谁学股价近20美元，相较发行价增加近一倍。
易有道（DAO，纽交所上市）
发行价：17美元
开盘价：13.75美元
美东时刻12月6日收盘价：14.09美元
10月25日，易有道登陆纽交所，有道的上市也意味着易系呈现首只独立上市股。上市首日开盘破发，较发行价17美元跌落19%，收盘跌落26.47%报12.5美元，其时丁磊表明“不要关怀股价”。
之后，有道股价迎来上涨，11月5日收盘价为15美元。11月21日，有道发布上市后首份财报，在第三季度有道完成净收入3.459亿元，同比增加98.4%；亏本2.42亿元，同比扩展214%。财报发布后，有道股价稳中略升。
IPO失意人与大张旗鼓的归来者
斗鱼（DOYU，纳斯达克上市）
发行价：11.5美元
开盘价：11.02美元
美东时刻12月6日收盘价：7.18美元
7月17日，游戏直播渠道斗鱼在纳斯达克挂牌，开盘破发，股价报11.02美元，较发行价11.5美元跌逾4%，尾盘拉升终究收平，尔后股价一路跌落。
虽然上市后财报有过扭亏为盈、营收超预期等活跃信号，但盈余才能不如对手虎牙，股价一直没能冲到发行价以上。近几个月，斗鱼股价大部分时刻都在8美元以下。
36氪（KRKR，纳斯达克上市）
发行价：14.5美元
开盘价：12.58美元
美东时刻12月6日收盘价：8.84美元
11月8日，以科技创投媒体发家的36氪在纳斯达克买卖所挂牌上市。上市首日，36氪开盘价12.58美元，较发行价14.50美元跌落13.24%。关于上市首日的破发体现，36氪CEO冯大刚表明，“没有预期到会破发”。
虽然36氪尽力在媒体事务基础上构筑“新经济服务幻想力”，但本钱商场反应冷淡，上市后股价跌至9美元上下，至今股价继续低迷。
阿里巴巴(01688)（09988.HK）
发行价：176港元
开盘价：187港元
12月6日收盘价：197.5港元
11月26日，内地互联巨子阿里巴巴(01688)正式回归港交所，开盘报187港元，较发行价176港元涨6.25%，收盘报187.6港元，总市值超4万亿港元，逾越一向以来的“港股之王”腾讯控股(00700)。
上市后二级商场对阿里巴巴(01688)的热心继续高涨，股价一度被推高至200港元以上。高盛在12月5日发布研报，初度掩盖港股上市的阿里巴巴(01688)，给出“买入”评级并归入坚信买入名单，其对阿里巴巴(01688)港股的12个月目标价为每股252港元。评级发布后，阿里巴巴(01688)股价走高。12月5日，阿里巴巴(01688)港股收涨1.8%，报192.4港元；12月6日，阿里巴巴(01688)港股收涨2.65%，报197.5港元。
从2019年登陆本钱商场的新经济公司股价体现来看，二级商场好像对顶着各种“榜首股”光环的新物种兴致一般，“互联券商海外上市榜首股”富途控股、紧随这今后的山君证券、“长租公寓榜首股”青客公寓、“互联医美榜首股”新氧、“红电商榜首股”如涵控股、“会员电商榜首股”聚集，均在二级商场遭到冷遇。
与此一起，以亏本换来高速增加的瑞幸咖啡，股价在争议声中高歌猛进；跟谁学和新东方在线，以及刚上市不久的易有道，于在线教育热潮中股价上扬；而回归港股的巨子阿里巴巴(01688)，则现已被期盼很久了。
除掉阿里巴巴(01688)，关于那些进入二级商场不到1年的新玩家，特别是各种“榜首股”来说，在光环消失后，它们的价值是否能得到证明，都还有待时刻的查验。
全体来看，一二级商场估值倒挂的行情仍在连续，而在事务上真正获得高增加，继续改进营收净利体现依然是获得二级商场认可的不贰法宝。