指蓝丰生化股票数基金藏玄机 被动产品不被动 收益并非越高越好

（指数基金藏玄机被迫产品不被迫）

市场上各类指数基金令人目不暇接，盯梢同一指数的基金，收益率却距离悬殊。对此，基金人士以为，盯梢技能、增强战略是影响指数基金收益率差异的主要原因。此外，不同的基金规划和建仓期也会有必定影响。出资者在选择指数基金时，要归纳考虑指数的出资价值、基金公司运营指数的经历和指数基金的规划，并与个人的出资理念相匹配。

收益率距离较大

记者整理指数基金成绩发现，从单纯的被迫指数型基金来看，建立时刻满一年的沪深300指数基金，近一年的收益率从18%-41%不等。除了盯梢沪深300指数的基金，盯梢中证500指数的基金等其他宽基类指数基金，也都存在相似的情况。

指数增强基金的收益率则距离更大。例如，盯梢沪深300指数的不同指数增强基金，近一年的收益率从18%到逾70%不等。到9月30日，富荣沪深300增强A的近一年比例净值增长率到达71.29%，同类的西部利得沪深300指数增强A比例净值增长率为49.48%，而收益率较低的某沪深300指数增强基金比例净值增长率仅为18.11%。

多要素形成差异

盯梢相同的指数，收益率不同如此之大，原因是什么？其实指数基金也大有门路，从基金称号后缀上就能够看出差异。各类基金叫法纷歧，代表类型也纷歧样。常见的指数基金有一般指数型基金、ETF基金、指数联接基金、增强指数型基金等。

比方上证50一般指数基金，就悉数出资于上证50指数成分股，纯仿制指数，归于被迫型指数基金。而上证50指数增强，则加入了基金司理自动操作，或许增厚收益，也或许拉低收益，基金司理的才能对增强部分的收益影响比较大。

但相同为纯仿制指数的基金，或相同为指数增强基金，头尾收益率距离也不小。对此，一位公募指数基金司理表明，形成指数基金收益率距离的原因是多重的：一方面，不同的基金公司或基金司理在盯梢的技能上或许会有一些差异。另一方面，关于指数增强基金来说，不同的增强战略或量化增强模型，在不同的市场环境下体现也会有必定的差异。每个模型关于不同职业或不同成分股的装备权重不同，都会形成对指数必定程度的违背，不同违背度下基金司理自动操作的空间也不尽相同。

此外，该基金司理以为，差异大的原因还包含打新方面的要素。他说：“一些指数基金参加打新，今年以来获取的收益率仍是比较高的。一般的指数基金，90%以上财物都必须要出资相关标的，剩下不到10%的部分，能够用来叠加打新的操作。关于基金规划稍小一点的指数基金，比方3亿元至5亿元规划的基金，打新中签能够增厚的收益率会更明显。”

上海证券基金点评研究中心总司理刘亦千表明，即使是彻底盯梢如出一辙的指数，遭到各类要素影响，其收益率也会不同。首要，建仓方面的差异，因为资本市场波动性很大，不同的建仓期、建仓节奏会产生影响；其次，基金规划不同，导致冲击本钱、调整本钱上会有明显差异；最终，各只基金增强的战略不同，尤其是在职业和个股上的装备权重纷歧，对增强的作用也有必定影响。

收益率并非越高越好

关于增强指数基金来说，不同违背度下基金司理自动操作的空间也不尽相同。而根据自动操作导致的指数基金收益率距离如此之大，是否是一个合理现象？当自动成分过度增加的时分，指数基金还能称之为被迫产品吗？

对此，前述基金司理表明，一般相同类型的纯仿制指数基金，正常情况下都不太或许呈现这么大的成绩差异。关于指数增强基金来说，对违背度的操控严厉程度不同，增强的作用往往就会有不同。一般指数基金会操控在5%以内，指数增强基金更垂青增强收益，因而一般不会做特别严厉的限制，只要不超越基金合同规定的违背规模，就没有问题。