供应链融资(金磊股份)

十一国庆假日接近，传统的旅行消费旺季行将到来，据悉，本年的国庆节将于10月1日至7日放假，历时7天。作为年内最长的假日，国庆节一向是出行游的首选，一起恰逢9月中旬迎来中秋节，双节叠至，旅行商场有望迎来新的增加，其间，受疫情影响，近郊游、周边游近年来大幅升温。

现在，国内疫情情况全体趋缓，在常态化防控下，之前受疫情影响的职业正在逐渐复苏，旅行商场也同步修正。据携程渠道数据显现，8月1日至8月25日，国内旅行订单量环比7月同期增加近一成，其间以机票为代表的交通品类增加抢先。此外，关于旅行职业的纾困整方针也连续发布，各地加大对旅行职业的纾困复兴资金和消费促进方针，以来支撑职业全体进入快速修正期。

从成绩上看，受疫情影响，旅行、酒店等出行链相关职业上半年遭到较大冲击，劳动节假日国内旅行人次康复程度系2020年端午节以来新低。中金公司以为，上半年国内多地疫情重复下社服公司成绩承压，但估计下半年疫情及防控趋势有望继续边沿优化。参阅海外经历及国内过往经历，社服职业有望迎来显着复苏，后续待经济企稳和消吃力修正后再进一步向疫情前水平挨近。重视窘境回转逻辑下，社服企业疫后复苏弹性。

获益标的方面，中金公司指出，主张重视疫情好转及防控优化有望带来的估值进一步回温暖成绩弹性，主张优选后续进入兑现期后成绩确定性更强的优质龙头进行布局。要点引荐：九毛九、海伦司、百胜我国、华住、锦江酒店、科锐世界、复星旅行文明、宋城演艺、首旅酒店、中青旅。