华西策略：财报季、颠簸期耐心逢低待布中百集团股票局

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一、海外商场：通胀不落加息不止，阑珊预期有所升温。美国中期推举接近，关于拜登政府来讲，操控通胀是当时首要的经济使命。依据CME调查，商场预期7月加息75BP概率为80.5%，年末联邦基金利率将升至3.25%-3.5%。估计9月议息会议落地前，美联储钱银紧缩难以转向。待需求降温、通胀清晰回落后，加息起伏会有所削弱。欧元区、英国通胀率连续高位，本周欧央行宣告加息50BP，英国央行行长表明将考虑在8月加息50基点，以加速抗击通胀的脚步。

二、国内经济处于复苏期，方针仍将呵护。5月以来，跟着稳增加一揽子方针作用闪现，国内首要经济指标呈现了显着上升。三季度经济处于企稳上升要害窗口，稳经济一揽子方针将进一步落地收效，稳固经济复苏根底：钱银方针不会洪流漫灌，结构性东西要点发力；促出资是稳增加首要抓手，基建出资增速将在下半年明显提高；一起促轿车、家电等消费方针将持续发力。全体上，国内经济具有耐性，微观方针空间仍足，企业盈余有望在二季度探底后逐季上升。

三、组织持仓会集在高景气板块，财报季行情将有分散。依据咱们计算，二季度公募和私募基金仓位均有所提高，其间Q2公募基金在电力设备装备份额为17.64%，创前史新高。从职业超配份额来看，Q2公募基金超配“电力设备、医药生物、食品饮料、电子、国防军工”等职业，超配份额别离是+4.51%、+3.18%、+3.11%、+1.52%、+1.31%。增持方面，Q2基金增持电力设备和轿车职业别离达1.49pct和1.03pct，首要增配光伏、锂电池、上游锂矿、下流整车、轿车零部件等。从买卖拥堵度来看，6月以来抢手赛道板块如电力设备、轿车等成交额占比的持续高于2018年以来90%分位以上，商场筹码较拥堵。

四、出资战略：财报季、动摇期，耐性逢低待布局。未来一段时期，中外方针周期持续违背，海外通胀不落加息不止，国内“稳增加作用实现+疫后复苏”，一起微观方针持续呵护，经济增加有望逐季上升。A股步入财报季，行情由流动性和危险偏好驱动转向盈余驱动，商场或进入一段“动摇期”，主张耐性逢低待布局。考虑到高景气职业组织持仓较会集和买卖相对拥堵，跟着7-8月份企业中报连续发表，抢手赛道股面对成绩查验期。中长期来看，A股中枢逐渐上移的趋势没有改动。

职业装备上，主张重视两条出资主线：

1)获益国家方针要点扶持的高景气板块，如“新能源(风能、风电、特高压、储能、光伏)、新能源轿车”等；

2)估值回到相对合理规模的消费品，如“食饮、医药”等。

主题方面，重视“军工、数字经济”等。