还要跌！一线生猪产能淘汰白热化 下半年周期反基金大盘走势图转存分歧

近期农业乡村部发布，猪肉供给呈现阶段性过剩。农业乡村部畜牧兽医局副局长陈光华表明，现在猪价正处于第三次价格下行探底过程中，3、4月份猪价或许跌至每公斤12元左右谷底，饲养亏本程度还会加大。财联社记者多方采访得悉，假如未来猪价2-3月内继续低于饲养本钱线，行业界产能去化或许进入白热化阶段。

产能加速去化叠加消费旺季，下半年猪价好于上半年成为大概率事情，可是否是周期回转业界仍存不合。财联社记者还了解到，部分券商研报和中小型饲养散户较为看好周期回转，不过，亦有剖析人士以为跟着安稳生猪产能方针的落地，生猪产能或难以在短期内呈现大幅下降，周期回转仍有待调查。

猪价三次下探产能去化或入“深水区”

14日，猪易数据显现，规范体重生猪平均价格12.06元/公斤，较2021年同期跌落15.88元/公斤，跌幅为56.84%。

关于上半年猪价业界预期较为共同。依据此前农业部发布的能繁母猪存栏量，在上一年6月到达年内最高，依据生猪成长周期，能繁母猪存栏最高产能或会集在2022年5月份前后开释。

此轮猪周期，已经历过两次下行探底，现在正处于第三次价格下行探底过程中。一线资深从业人员向财联社记者坦言，假如猪价在未来2-3个月内继续低于饲养本钱线，行业界产能去化或许进入白热化阶段。接连近半年“失血”，中型饲养厂和散户资金链很难抗住。

与大型饲养集团不同，中型饲养厂和散户筹资途径非常受限。在此前草根调研中，多位饲养厂负责人向记者表明，在猪价下行过程中，银行出于危险考虑，发放贷款规范收紧，多数人靠朋友、亲属直接借钱，融资途径涣散并且金额较小。

值得一提的是，在本轮探底过程中，筛选母猪价格高于上一轮，但筛选母猪价格与产能去化力度并不彻底相关。卓创资讯剖析师朱泽坤向财联社记者介绍，筛选母猪首要仍是作为生猪代替产品，首要受生猪价格影响，二者比值较为固定，一般是0.6-0.7之间。2月份样本企业筛选母猪出栏量环比降幅0.63%，但供给下降并不是支撑筛选母猪价格的首要要素。同肥猪类似，在冬天筛选母猪的代替作用较强，在气温偏高的夏日代替作用较差，2021年三季度末至四季度初，饲养单位活跃出栏生猪，生猪价格降至年内最低，筛选母猪代替效应削弱，因而现在筛选母猪价格较2021年8-10月份偏高。

上述一线人员表明，现在筛选母猪价格约在4.0元/斤-4.6元/斤之间，猪易首席剖析师曾紫华向财联社记者表明，筛选母猪价格高于上一年10月，是受供需联系影响，当时母猪产品严重。事实上，产能去化仍在继续，上海钢联农产品事业部剖析师吴琳琳亦向财联社记者表明：“中型和小型散养户去产能化显着，到达60%左右。”

下半年周期判别业界观点纷歧

产能去化预期叠加消费旺季，行业界遍及看好下半年商场，但猪价究竟是反弹仍是周期回转，业界观点纷歧。

在本轮猪周期，部分猪肉股二级商场体现显着强于猪价改变，其间温氏股份(300498.SZ)自上一年7月底部反弹近70%，傲农生物(603363.SH)股价翻倍，唐人神(002567.SZ)、金新农(002548.SZ)等亦涨幅可观。尽管年后行业界遍及亏本，可是组织对猪肉上市企业调研频次显着增多。

近期上百家组织对温氏股份进行调研，温氏股份表明，未来1-2年行业界大型猪企破产状况呈现几率不大，大型猪企融资途径较多，抗压能力强，在企业资金极端困难时，还能够经过售卖仔猪、肉猪、母猪及其他财物等多种方法，添加资金回流，削减饲料原料耗费带来的资金开销，解当务之急。但这种方法对企业产能扩张速度影响较大，母猪恢复起来需求时刻较长，难度较大，甚至会形成商场规划萎缩。

多份券商研报表明看好下半年周期回转，跟着饲料本钱上行，头均亏本加大，生猪产能去化趋势已成。上市公司层面，现在各上市公司成绩最差时点已过，猪周期筑底已较为清晰，饲养股面对心情和成绩修正。

一线饲养是产能去化的主力，对下半年周期回转预期更强。上述一线人员表明，假如4月猪价反弹，那么或许还会再有一次探底，但假如7月猪价才开端涨，那么很有或许是周期回转。

不过，亦有业界人士以为，尽管现在中小型饲养户去化力度大，但依照集团场出栏规划在不断扩大，此消彼长，全体生猪产能仍处于过剩局势。

朱泽坤以为，能繁母猪存栏最高对应的产能或会集在2022年的5月份前后开释，5月份恰逢猪肉需求冷季，因而5月前后猪价或降至年内最低点。跟着安稳生猪产能方针的落地，生猪产能或难以在短期内呈现大幅下降，考虑下半年生猪供给逐步下降，一起需求支撑要素添加，因而卓创资讯估计2022年生猪价格或在二季度触底，下半年缓慢上涨。