又一家中概股0007基金递交港股双重主要上市申请，雷军是实控人

7月27日，金山云(KC.US)向港交所递送港股两层首要上市(Dual Primary Lisiting)A1上市请求，中金公司、摩根大通与瑞银集团为联席保荐人。在港交所完结审阅作业程序后，金山云将在港交所主板两层首要上市，一起将继续在美国纳斯达克商场坚持首要上市位置并生意。

金山云2020年5月成功赴美上市，股价最高曾达74.67美元。到7月27日收盘，金山云美股涨2.66%，报3.47美元，较股价最高时现已缩水逾95%。

三年收入复合增长率51%，比年亏本

金山云是金山软件旗下云核算企业，于2012年创立于北京。依据金山云向港交所提交的第一版请求书所显现，金山云作为我国云服务商场的先行者，致力于为不同职业的企业及组织供给优质云处理方案，向战略性选定的笔直职业的客户供给云服务。现在已树立一个全面牢靠的云渠道，包含广泛的云基础设施、前沿的云原生产品、架构完善的职业特定处理方案及端对端服务、规模包含规划、处理方案开发、施行及布置以及继续保护和晋级。

金山云的收入首要来自公有云服务及、职业云服务，及其他少数收入。其间公有云服务包含视频、游戏、智能出行、电子商务及移动互联，一般依据利用率及时长每月向公有云服务客户收取费用，亦就固定订阅期供给预付订阅套餐；职业云服务首要面向从事金融服务、公共服务、医疗健康等事务的客户，一般依据履约完结状况按项目向客户收取费用。

据悉，金山云2019年至2021年的收入复合年增长率为51.3%，超越同期我国云服务商场全体职业36.4%的复合年增长率。依据弗若斯特沙利文的材料显现，按收入计，金山云是2019年至2021年期间我国最大的独立云服务商。

但金山云一向处于增收不增利的状况。招股书显现，在曩昔的2019年、2020年、2021年和2022年前三个月，金山云的运营收入别离为39.56亿、65.77亿、90.61亿和20.94亿元人民币，相应的净亏本别离为11.11亿、9.62亿、15.92亿和5.55亿元人民币。

关于现在的净亏本状况，金山云对此解说，“跟着事务的继续增长，本钱及费用肯定金额将添加，此外，在可预见的未来继续进行许多出资，以扩展基础设施、改进技能以及供给更多的处理法案和产品，这将导致运营本钱和研制费用的肯定金额继续添加。”

一起，金山云也表明，关于现在净亏本状况无法确保在短期内改进运营亏本及净亏本的大幅添加的现象，且无法确保终究完成预期的长时间利益或盈余才能，因而，技能实力及基础设施关于金山云的成功至关重要。

现在，金山云的首要股东为金山软件、小米集团以及雷军，别离控股占比为37.4%、11.82%和11.82%，因为雷军一起是金山软件和小米公司的实控人，因而现在也是金山云的实控人。

(到2022年7月19日，金山云的股东结构)

雷军担任董事长并持有22.63%权益的金山软件，持股金山云37.40%；雷军操控的小米持股11.82%；股权鼓励方案受托人达盟信任持股2.72%；王育林经过River Jade持股0.25%、经过信任操控的Autogold持股1.02%，算计持股1.27%。

两层首要上市成中概股回港干流形式

自2018年香港联交所上市准则改革后，越来越多我国科技公司挑选在美国和香港两地上市，但在生意准则规划上，大多以美国为首要上市地，在香港挂牌多选用“二次上市”形式。近段时期以来，两层首要上市正在成为中概股回港的干流形式。到现在，已有知乎、贝壳、小鹏、抱负等9家中概股公司完成美国和香港两层首要上市，近来，阿里也请求香港纽约两层首要上市，估计年末接入港股通。

关于两层首要上市，浙江大学世界联合商学院数字经济与金融立异研究中心联席主任、研究员盘和林表明，“两层上市和二次上市的差异在于，两层上市和二次上市都在两地上市，但两层上市是两地独立上市，两个商场的股票不能彼此流转，而二次上市是以存托凭据的方法，发行的股票能够在两地之间流转变现。之前，因为美股中概股存在一些退市危险，所以大多数公司挑选的是二次上市，意图是如果美股退市，美股出资人能够在港股完成股票流转。现在退市危险下降，如阿里这样的中概股追求将二次上市转变为两层上市，然后使得阿里港股取得独立的定价权，不再遭到美股动摇的影响。”

在盘和林看来，“港股在中概股生意上约束更少，本钱进出愈加自在。而与此对应的，当时美股因为种种约束、冲突，关于中概股的方针稳定性缺乏，所以许多中概股出资人从美股转向港股，尤其是其间的中资组织，出资方针商场的搬运，使得港股的流动性添加，中概股带动新出资人进入港股，促进港股流动性增强。与此一起，跟着中概股首要出资人搬运到港股，港股的定价才能也进一步增强，曩昔是美股中概股影响港股中概股定价，现在港股流动性更好，出资者更为会集，港股定价的实际意义要高于美股，所以港股定价权也得以强化。”

“跟着中概股到港两层上市，香港进一步稳固和增强了世界金融中心的位置，提高了港股对跨国本钱的吸引力，这首要仍是获益于巨大的内地商场，中概股是曩昔20年全球本钱商场最具生长力的股票，他们和我国经济盈利挂钩，遭到全球出资人的追捧，正因为如此，这些中概股在港上市并不是耗费港股存量流动性，而是为港股供给增量。”盘和林称。