核准制新股申购策略报告：慕思股坚朗五金中签号份：国内床垫行业龙头企业

本期出资提示：

慕思股份预期发行PE 不超职业。我国核准制IPO 商场2022 年第23 周批文组织了1 只新股发行，环比相等。到现在，第23 周询价新股慕思股份已发动招股。慕思股份以招股意向书公告的拟募资额15.58 亿元和首发新股数量4001 万股计，预期其发行价为38.93元，对应的发行PE 为22.99 倍，未超所属职业C21 家具制作业到2022 年06 月02日近一个月静态PE 24.79 倍。

中性预期景象下，慕思股份下A、B、C 三类配售目标的下配售份额分别是：0.0046%、0.0029%、0.0012%，对应的单账户顶格获配资金分别是：1.77 万元、1.14 万元、0.47万元。

AHP 模型分值——慕思股份坐落中游偏下。考虑流动性溢价水平缓肯定价格后，慕思股份AHP 得分为1.72 分，坐落非科创体系AHP 模型总分的30.8%分位，处于模型总分的中游偏下水平。

本轮基本面点睛：慕思股份是国内床垫职业龙头企业。公司深耕健康睡觉范畴十余年，构建了完好的中高端及年青时尚品牌矩阵，已成为我国床垫职业的知名品牌。“慕思DeRucci”被国家工商行政办理总局评选为我国驰名商标，“2020-2021 我国十大优选软体家居(床/床垫)品牌”排名榜首。公司将人体工程学、睡觉环境学、智能化技能融入到产品规划中，最新研制的T10 智能健康睡觉体系是智能睡觉范畴的一大打破。在出产环节，公司引入了全球先进的主动、智能化设备和工业流程，是国内设备最先进的软体家具制作企业之一，此外，公司积极参与世界、国家、职业、集体规范的起草、拟定作业，是我国床垫职业规范化、规范化开展的首要参与者与推动者之一。出售络方面，公司经销和直营掩盖国内31 个省、海外20 多个国家和地区，统筹线上和线下同步快速开展。陈述期内，慕思产品的终端出售额在软床品类中名列榜首，慕思官方旗舰店在京东渠道的床垫品类成交额中排名榜首。依据观研的数据，2019 年公司在我国床垫商场占有率榜首，约为8%。

危险提示：慕思股份需警觉房地产调控按捺商场需求、商场竞争加重、电商新零售形式冲击、经销商办理难度大、产品研制规划不能继续立异、毛利率下降、出售费用率较高级危险。