Mysteel：0年金九银十钢铁的供股票锁仓怎么操作需缺口或成定局

8月以来，钢铁下流需求跟着时节性影响要素的退去逐步边沿上升。估计8月底，跟着疫情得到全面操控、下流工地资金问题纾解，钢铁下流需求全面回暖可期。到时，钢材供需将是商场重视的焦点。

咱们结合房地产开发出资与钢筋产值的历史数据，经过模型对两者走势进行猜测。数据显现，在没有限产的布景下，房地产开发出资与钢筋产值相关性较强，且两者走势均呈现必定周期性特征，并估算出钢筋产值会在本年8月邻近迎来高位。

依据周期性规则，房地产出资的周期性高点抢先钢筋产值的周期性高点30个月，但由于本年限产限电等方针扰动，本轮产值高位难至。由此，房地产出资高点引致的需求难以得到满意，会形成必定的供需缺口，故在本年的“金九银十”期间，钢价具有必定的上涨动力。

1房地产开发出资与钢筋产值周期性存在近30个月滞后性

历年房地产开发出资与钢筋产值数据标明，两者的走势坚持高度一致。但在钢铁行业供给侧变革之后，钢筋产值的增速有所放缓，而房地产开发出资数据仍旧坚持全体较强的逐年递加趋势。我国房地产开发出资存在较显着的时节规则，即在每年年中迎来当年的出资高点，随后出资金额有所下调，并震动动摇至下一年年中。

咱们分别对房地产开发出资与钢筋产值这两个数据序列进行去趋势处理，得到两者的周期性数据，如下图所示。

经过上图，能够发现两者间存在近30个月的滞后周期，即房地产开发出资周期一般较钢筋产值周期早30个月。基于此，咱们对上述周期性数据进行滞后调整，将房地产开发出资周期性数据向前推移30个月，而钢筋产值数据不进行调整，得到下图。

从上图能够看出，房地产出资周期与钢筋产值周期呈现较强的趋同性，尤其在2009年10月之后，调整后的两者改动趋势重合度较高。当然，这儿需求留意，两者的30个月滞后性并非彻底适用于一切时间段对应的房地产出资周期与钢筋产值周期，详细到部分区间，30个月的滞后性尚需求调整。

2房地产的施行流程导致房地产出资与钢筋产值周期存在较长滞后性

咱们能够从房地产项目的施行流程中，找到房地产开发出资与钢筋产值周期性存在近30个月滞后性的内涵原因。一般情况下，普通住宅类房地产项目从前期项目规划到最后竣工交给，时间跨度一般为2-3年，而商用写字楼等房地产项目的周期往往更长，一般在3-4年。归纳来看，房地产项目周期一般在2.5-3年，这也与上述说到的30个月滞后期符合。

这儿咱们得出：房地产出资周期与钢筋产值周期存在近30个月的滞后期。在此基础上，咱们对接下来的钢筋产值周期走势进行预判：不考虑限产等要素下，钢筋产值周期的下一个波峰或在2021年8月前后到来，而最近的钢筋产值周期波谷或于2022年8月邻近呈现。

3限产限电限制钢筋产值高点完成，下半年供给缺口进一步扩展

依照以上对房地产出资与钢筋产值的周期性剖析，能够得出不考虑限产等要素影响，钢筋产值高点或在本年8月邻近呈现。但7月以来，各地针对全年粗钢平产连续出台相关文件，叠加南边大部分省份夏日错峰用电方针，我国钢铁产值增速遭到按捺。在此布景下，钢筋产值难以依照原有周期性走势持续增产，原有的8月邻近钢筋产值高点不复存在，取而代之的是产值呈现较大起伏下降。

尽管本年房地产方针趋严，但没有改动房地产出资的周期性规则。别的，下半年基建出资持续加码可能性较大，从而建筑行业用钢需求较上半年呈现较大起伏增加。供给低位、需求逐步回暖，价格在接下来的“金九银十”期间有必定上升空间。(作者：上海钢联黑色工业研讨服务部研讨员李爽；经济学博士研讨员胡祖国理学硕士)