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深耕PPP前三季成绩增近七成碧水源力推项目财物证券化

本报记者谷枫北京报导

深耕PPP的碧水源（300070.SZ），三季度交出了一份优异成绩“答卷”。

10月25日晚间，碧水源发布2017年第三季度陈述。公告显现，碧水源前三季度完结经营收入54.06亿元，同比增加68.67%；归属于上市公司股东的净利润7.41亿元，同比增加68.65%；扣非后净利润5.32亿元，同比增加21.79%。

碧水源公告称，前三季度成绩增加，首要得益于在国家加强生态建造的大布景下，较好地抓住了PPP方针的机会，坚持了继续增加的开展态势。跟着PPP项目的落地与施行，2017年前三季度订单与销售收入坚持了较好的增加，相应的成绩与效益坚持了较好增加。

在深耕PPP的一起，碧水源还在继续推动PPP项目的财物证券化。

“PPP财物证券化将成趋势。假如不走财物证券化路途,PPP项目或许遭受融资瓶颈;只依赖于银行贷款,也增加了杠杆。一起PPP财物证券化对项目也提出了各种约束条件,有利于地方政府进步对PPP项目的注重程度及规范化。”10月11日，碧水源董秘何愿平在接纳21世纪经济报导记者采访时指出。

深耕PPP“轻变重”

2010年，碧水源登陆创业板之时是以核心技能包含膜生物反应器（MBR）技能，以及具有彻底自主知识产权的微滤膜（MF）、超滤膜（UF）、纳滤膜（DF）和反渗透膜（RO）技能的轻财物公司。

2015年PPP推行力度不断加大，政府将污水处理、生态归纳治理等项目打包成PPP开释出来，需求端改变显着，项目变得愈加归纳、订单体量更大。跟着需求的改变，为了取得订单，碧水源开端施行包含更多工程事务的归纳治理PPP项目。

从上一年以来的开展轨道看，碧水源已从一家轻财物高科技类型公司向建造运营类重财物企业改变。

“首要，毛利率较低的工程事务占比加大，事务结算周期拉长；其次，PPP项目的增加使公司的资金压力猛然倍增。”10月26日，北京一家大型券商环保职业剖析师指出。

关于这样的改变，何愿平在承受21世纪经济报导记者采访时讲到：“因为国家对职业的调整，变成了PPP方法，咱们是商场参加主体，首要要习惯这个环境。”

由轻变重，可以说是要习惯大势参加PPP项目竞赛的必定要求，但一起也会带来两方面问题：一是公司全面进入市政职业，势必会带来利润率的下降；二是PPP项目继续时间很长，危险管控对公司应战巨大。

那么，碧水源怎么处理这一对立？

关于公司深度参加PPP项目，10月11日，碧水源董事长文剑平告知记者：“咱们对PPP项目的选取是有规范的。从PPP项目的收益来看分为四个方面，首要是PPP项目的投资收益，其次是工程收益，一起还有产品的设备收益，终究还有未来运转所发生的收益。假如一个PPP项目占有了这四种收益便是好的PPP项目，而碧水源选取的正是这种项目。”

正如文剑平所讲，碧水源没有因为大力进入PPP项目影响上市公司的成绩，相反专心深耕PPP的碧水源在本年开端逐步开释成绩，这点在刚刚发布的三季报中表现得特别显着

三季报显现，碧水源前三季度完结经营收入54.06亿元，同比增加68.67%；归属于上市公司股东的净利润7.41亿元，同比增加68.65%；扣非后净利润5.32亿元，同比增加21.79%。

与此一起，碧水源的PPP项目订单还在加快堆集。记者了解到，碧水源三季度新增订单150为亿元，3季度末在手EPC/BOT/TOT订单算计456亿元。

“依照公司一般订单三个月内落地，两年内完结的进展，大部分的订单可以在两年内转化成收入，足够的订单储藏为公司未来继续完结成绩较快增加奠定根底。”东莞证券剖析师黄秀瑜10月26日剖析。

推动PPP财物证券化

不过，依据记者同公司的沟通，碧水源在必定程度上仍是期望本身的财物可以“轻”一些。

“咱们仍是要渐渐让财物更轻一些，所以现在正在活跃使用国家推出的一系列手法，包含财物证券化等方针，期望把碧水源财物减轻一些。未来，母公司会以立异为主，即便有重财物，也会会集在其他渠道里去，但这种调整需求一个进程，碧水源也在逐步习惯这个调整的进程。”何愿平表明。

2017年开端，从发改委、财政部到交易所等监管层，均出台了一系列文件推动PPP项目财物证券化落地，商场也争相跟进施行。

正怎么愿平所说，碧水源正在活跃使用这一方针，公司从2016年下半年就开端谋划PPP项目财物证券化。商场上首只PPP财物证券化产品正是由碧水源牵头建议。

2017年2月3日，由新疆昆仑新水源科技股份有限公司（下称：新水源）建议的“太平洋证券新水源污水处理服务收费收益权财物支撑专项方案”（下称：新水源PPP财物支撑专项方案），在组织间私募产品报价与服务体系成功发行。新水源PPP财物支撑专项方案发行总规模8.4亿元，选用结构化分层规划。其间，优先级8亿元，次级0.4亿元。

记者了解到，未来，碧水源还将继续推动本身PPP项目的财物证券化。

“本年具有财物证券化条件的项目大概是三四十亿元。PPP财物证券化是公司未来一个重要方向，将老练一批推动一批。因为PPP项目进入运营阶段才干进行财物证券化，而碧水源许多项目还处于建造期，未来PPP财物证券化项目会越来越多。”何愿平泄漏。

作者：谷枫