IMF：连接可持续金融和金融国泰君安证券开户怎么样稳定之间的结点

IMF：衔接可继续金融和金融安稳之间的结点

不安全的作业环境、运用童工或强制劳作、对受维护范畴的环境影响——越来越多的出资者在办理资金时开端审视传统金融剖析以外的问题和要素。可继续金融旨在协助社会更好地满意当今的需求，并保证未来几代人也能满意他们的需求。

最新一期国际钱银基金组织《全球金融安稳陈述》评论了可继续金融和金融安稳之间的联络，并为未来供给了方针主张。

可继续金融将环境、社会和办理（ESG）准则归入到商业决议计划和出资战略中。它涵盖了许多问题，从气候改变和污染到劳作力商场做法、顾客隐私和企业竞赛行为。将这些考虑归入金融活动的尽力始于30年前，近年来才有所加速。

ESG问题或许对公司成绩和更广泛的金融体系安稳带来严重影响。银行和企业办理的失效导致了亚洲金融危机和全球金融危机。社会危险以不平等现象的方式存在，或许诱使方针拟定者过度为家庭消费假贷供给便当，在中期内引发金融不安稳。环境灾祸或许给公司和稳妥公司形成严重丢失。

气候改变在可继续金融中占有重要位置。这里有两个首要的危险途径。实体危险包含气气有关事情以及更广泛的气候趋势形成的损坏。过渡危险来自停滞财物的价格改变（如煤炭、石油等财物，在筛选化石动力过程中不会再运用），触及到气候相关方针、技能和向更低碳经济调整过程中的商场心情导致的经济紊乱。

气候改变带来的金融危险难以量化，但大都研讨显现，关于经济和金融本钱的估量到达数万亿美元。自二十世纪八十年代以来，气候相关自然灾害（如干旱、洪水和野火）形成的稳妥丢失已增加三倍。财物价格或许没有充分反映气候危险和向更清洁经济的转型。若出资者忽然要求将这些危险计入财物价值，推延对这些危险的承认或许导致断崖式影响，给金融安稳带来潜在的晦气成果。

ESG准则要素（尤其是企业办理）早已归入证券出资战略；现在，依据界说，ESG相关基金办理的财物介于3万亿美元到31万亿美元。可继续性准则的运用始于股票商场，经过出资者行为主义企图影响企业行为，然后扩展至固定收益商场，首要触及为环境项目融资的债券，即所谓的绿色债券。

可继续出资首先是除掉被视为不行继续的公司或整个部分。但是，关于危险办理、成绩欠安和终究影响缺乏的忧虑催生了新的战略。在公司“把功德做好”预期的基础上，新战略聚集于公司的活跃特点，如强有力的股东交流，最低环境或安全规范，或出资于可继续活动的许诺。

现在，企业并不定时陈述可继续性情何况陈述纷歧致，尤其是在环境和社会层面。这使得出资者难以将ESG准则归入到证券出资中。第三方ESG得分供货商旨在供给规范化的评价，但因为数据短缺，它们有时难以获悉精确的状况。

衡量ESG活动的影响也存在不确定性，包含完成减排或进步劳作力规范。漂绿（虚伪声称财物和基金契合ESG规范）是或许引发诺言危险的另一个忧虑。因为ESG基金成绩和影响的依据定论纷歧，出资者（尤其是公共部分养老基金）将这些准则归入出资具有应战性。企业也会面对应战，虽然将ESG要素归入商业形式或许使公司获益，但活跃成果一般具有长期性，而宣布的昂扬本钱则须当即承当。

要保证可继续金融能有用处理要害危险，需求在四个要害范畴施行火急和决断的方针：

1.完成ESG出资术语规范化，以及弄清哪些活动别离构成环境、社会和办理；

2.保证公司宣布一致性，鼓舞出资者运用ESG数据；

3.展开多边合作，鼓舞更多国家参加，防止拟定不同规范；以及

4.执行鼓舞可继续性出资的方针，要求对不作为本钱进行揭露宣布。

在微观经济的要害范畴，国际钱银基金组织将继续在多边监督作业——如财务监测、未来的全球金融安稳陈述以及双方监督作业中——采用ESG相关的考虑，尤其是与气候改变相关的内容。

EvanPapageorgiou是国际钱银基金组织钱银与本钱商场部全球商场监测与剖析处副处长。他担任编撰《全球金融安稳陈述》中与新式商场、主权信用危险、固定收益商场和可继续金融相关的问题。此前，他在国际钱银基金组织欧洲部北欧处任职，担任编撰与微观审慎方针、家庭储蓄和对外部分相关的问题。在参加国际钱银基金组织之前，Evan在纽约和伦敦担任卖方固定收益战略师，聚集新式商场本地利率和外汇。他具有普林斯顿大学运筹与金融工程博士学位。

JochenSchmittmann是国际钱银基金组织驻新加坡常驻代表，担任亚洲金融商场以及马来西亚和新加坡的微观经济剖析。到新加坡任职之前，Jochen曾任职于国际钱银基金组织亚太部、西半球部、财务部以及钱银与本钱商场部。他还曾在国际钱银基金组织出资办理团队任职。Jochen环绕一系列广泛的金融和微观经济主题宣布了文章，包含行为金融、可继续金融、钱银对冲、我国交易和制造业形式的改变以及亚洲人口改变的经济影响。Jochen具有法兰克福歌德大学金融经济学博士学位。

FelixSunpeim是国际钱银基金组织钱银与本钱商场部全球金融安稳剖析处的金融部分专家。此前，他曾在英国金融行为监管局经济部任职。他的研讨要点重视实证企业金融和金融中介活动。Felix具有意大利博科尼大学金融博士学位，还具有波恩大学经济学学位。

译者：IMF原文来历：IMF原作：EvanPapageorgiou,JochenSchmittmann,andFelixSunpeim

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