左手发电，右手卖饲料期货技术分析，这家新能源巨头半年净赚30亿

作者/罗盈盈

新动力光伏概念股继续走强，Wind光伏指数自4月以来飙涨逾60%，光伏职业可谓最闪烁的板块。通威股份作为光伏龙头企业，最近披露了2021年上半年财报，公司经营收入同比增加41.75%至265.62亿元，净赢利翻两番，到达29.66亿元。

这家走势微弱的新动力巨子，总市值打破2200亿元，它在资本市场的光辉现已难以掩盖。越来越多人发现，通威股份开端的事务是卖饲料，后来才逐步开展为“渔业+光伏”的双主业形式。

现在，通威股份的渔业营收占比约为四成，一起是全球规划最大的晶硅太阳能电池出产企业之一。光伏、渔业看似毫不相干，“渔光一体”的开展形式更是耐人寻味。

卖饲料发家，跨界成新动力巨子

通威股份的前史，最早可追溯到1986年，其前身眉山县渔用协作饲料厂开业，首要出售饲料。因为原有商标“科力”商已被其它公司注册，公司创始人刘汉元将品牌名改为“通威”。自此，通威股份在1995年正式建立。

凭仗出产、出售饲料及饲料添加剂、质料、鱼需物资等产品，通威股份一跃成为水产饲料龙头老大，市场占有率接连多年位居全球前列。2004年，公司成功登陆上交所，此时年营收近20亿元，是国内最大的水产饲料出产商。

主业做大之后，公司大股东通威集团开端测验多元化探究，布局软件开发、宠物食物、工程建造、风险出资等多种事务。尽管涉猎广泛，但这些事务都没能让通威完成二次腾跃，该公司也无意过多涣散饲料主业的资源。

后来，刘汉元在北京大学读EMBA时接触到新动力工业，在攻读工商管理博士期间挑选《各种新动力比较研讨与我国动力战略挑选》作为研讨课题，提出太阳能光伏发电将成为未来清洁动力首要开展方向，这为通威的事务扩张指明方向。

随后，通威股份经过收买的方法初次插足光伏工业，这家被收买的公司名为永祥股份。2008年，永祥股份首期1000吨多晶硅投产，当年为通威股份带来净赢利4065万元，占有上市公司净赢利的比重为38.5%。

“那时候，我更多是从动力继续供给考虑，什么样的方法能满意我国快速上升的动力需求，让动力安全有所保证。”刘汉元曾如此解说自己的出资目的。2016年，公司继续收买合肥通威、通威新动力，正式大规划切入光伏职业，一起新增多晶硅、电池片和光伏电站事务。

土地一直是光伏职业的难点，通威股份作为老牌农业公司有着土地优势。该公司首创了“渔光一体”形式，在鱼塘水面上方搭设光伏板，用于光伏发电收益，恰当光照隐瞒也有利于水产品的生长，保证了水下原有的水产饲养收益。

历经多年开展，我国成为全球光伏工业的领跑者，光伏事务也生长为通威股份的另一支柱。2020年，通威股份的光伏事务营收正式超越渔业。财报显现，饲料、食物及相关事务奉献47%的收入和29%的赢利，太阳能电池、组件及相关事务奉献35%的收入和30%的赢利，高纯晶硅及化工事务奉献15%的赢利和30%的赢利。

通威股份成绩跟着光伏板块的开展而迅速增加。2016年-2019年，公司经营收入由209亿元增加至442亿元。同期，公司净赢利11亿元增加为36亿元，年复合增加率超越20%。

张狂的硅料，毛利率近70%

在光伏职业，获益于平价年代降临和技术进步，以及我国“碳中和”方针的影响，全球新长脸伏装机量较有保证。西南证券估计，全球光伏装机量将坚持高增态势，估计至2025年全球年新增装机量将达350GW，2021至2025年的年均复合增加率约为20%。

在此推进下，通威股份交出一份亮眼的半年成绩单。本年上半年营收约265.62亿元，同比增加41.75%；完成归属于上市公司股东净赢利29.66亿元，同比增加193.5%。

通威股份的事务根本触及光伏工业的首要环节，其间特别值得重视的是其硅料事务。此次成绩大涨，一大要素是获益于硅料提价，单吨赢利达前史峰值。

本年以来，硅料价格一度疯涨，现在虽有所下降，但仍然处于偏高的方位。与此一起，据我国光伏职业协会CPIA计算显现，2020年通威股份高纯晶硅产值全球榜首，现在已构成8万吨高纯晶硅产能，估计2022年底将到达33万吨产能。

财报显现，通威股份上半年光伏板块经营规划扩展，产品价格提高，高纯晶硅、电池片事务均坚持满产满销。陈述期内，硅料产值5.06万吨，产能利用率126.5%，完成产值5.06万吨，产品均匀毛利率达69.39%。

东吴证券预算，该公司上半年硅料均价为13-14万元/吨，同比增加114%-130%。其间第二季度均价为16-17万元/吨，同比增加190%-210%，环比增加78%-89%。一起，公司凭仗产能利用率提高叠加单耗下降，出产成本环比下降0.15万元/吨，至3.65万元/吨，促进硅料毛利率提高至69.39%，盈余水平到达前史峰值。

实际上，获益于本年上半年硅料价格继续高位，日前已发布半年报的多家进入硅料的企业均完成净利大增。合盛硅业净赢利约23.72亿元，同比增加428.26%，创前史同期新高。大全动力净赢利21.6亿元，同比增加近6倍。

加码新动力，远景怎么

自2020年新动力事务营收超越渔业后，通威股份的渔业比例占比继续下滑，现在仅有不到四成。上半年，其渔业板块经营收入98.95亿元，同比增加16.59%，饲料销量216.56万吨，同比下降7.17%。

营收结构改变的背面，通威股份不断加大对新动力事务的投入力度。现在，该公司现已构成以高纯晶硅、太阳能电池等为主的产品结构。到本年上半年，其多晶硅年产能8万吨，电池年产能35万吨。

通威股份在财报中披露了硅料扩产方案。依据产能规划，通威股份多晶硅乐山二期年产5万吨、保山一期5万吨，将于本年底正式投产。包头二期5万吨，将于2022年内投产。

本年6月30日，通威股份董事会还审议经过《关于在乐山市出资年产20万吨高纯晶硅项目的方案》，方案在乐山新增出资20万吨高纯晶硅产能，其间，10万吨方案2022年底建成投产。

这意味着，到2022年底，该公司多晶硅的年产能规划将到达33万吨。

在电池产能方面，通威股份相同坚持扩产节奏。该公司估计，到2022年其电池产能总规划超越55GW。其间，与天合光能的协作，通威股份能大幅度提高210大尺度电池的产能，到时产能规划将超越35GW。

据我国有色金属工业协会硅业分会剖析，终端电站方面的需求复苏，是硅料价格保持高位的首要要素。下流开工率的上升带动对上游资料的需求，为硅料企业带来很多订单，大部分硅料厂的订单已排至9月。

跟着硅料价格上涨，光伏工业链的赢利正在向上游搬运。业界估计，硅料需求继续向好，支撑上游原资料价格坚硬，高价位或将继续至下一年上半年。特别关于通威股份而言，其硅料出产成本继续下降，有望让盈余局势得以连续。

在硅料之外，通威股份仍是电池环节的首要出产商。但相关于硅料，电池范畴的赢利较低，且竞争者很多，该公司将面对不小的应战。

现在，电池片厂商包含两大类，一是通威股份地点的专业化电池厂商，二是光伏一体化厂商如“光伏一哥”隆基股份、晶澳科技、晶科动力等。到2020年底，隆基股份的单晶电池产能到达30GW，超越了通威股份等国内同行。不过，与其它光伏电池厂商的增产方案比较，通威股份是更为急进的一方，仍有望缩小与前者的距离。

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主编：赵妍修改：罗盈盈助理：杨妍妍

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