银行存款被“冷落” 险资配置占比创近6年华泰长城期货有限公司新低

在利率继续走低大趋势下，险资益发不肯将资金存在银行。

据银保监会近来发表的险资运用最新数据显现，到本年10月末，险资对银行存款的装备余额占险资运用总余额的11.46%，创2016年以来新低。在下降银行存款装备占比一起，本年以来，险资逐渐加大对高收益债、特殊财物的装备力度。

稳妥资管人士表明，险资继续下降对银行存款的装备份额首要源于近年来利率继续下行。一起，稳妥资管职业干流观念以为，未来我国利率水平将呈震动下行趋势，这给险资当下“固收+”装备战略带来极大应战。

装备银行存款占比11.46%

据银保监会发表的数据显现，到本年10月末，险资运用余额为22.6万亿元，其间装备于银行存款的余额为2.59万亿元，占比11.46%，创2016年以来险资对银行存款装备份额新低。

利率继续下行镇压险资装备银行存款的积极性。

人保财物党委委员、副总裁黄本尧表明，本年以来经济添加预期、资金面、社融增速、监管方针、大宗商品价格等要素主导利率走势。年头受资金面阶段性严重影响，利率小幅上升；这以后，跟着资金面趋于宽松、社融增速回落、央行降准，利率显着下行；近期受理财监管方针、大宗商品价格上升等要素影响，利率有所重复，但全体上呈现动摇中小幅下行态势。

利率下行直接影响险资对银行存款的装备热心。昆仑健康稳妥相关负责人对记者表明，低利率环境下，出于负债本钱视点考虑，公司对银行存款装备不多。

现在职业负债本钱均匀水平怎么？我国稳妥财物办理业协会党委委员、副秘书长张倩表明，稳妥资金均匀负债本钱在5%左右。

不过，上一年以来，险资对银行存款的出资收益率就现已低于职业均匀负债本钱。据悉，2020年险资对银行存款的出资收益率为3.72%，低于上一年险资运用的均匀收益率（5.41%），且远低于险资对证券出资基金的出资收益率（12.19%）。现在暂无本年相关数据，但对照利率走势来看，险本钱年对银行存款的出资收益率大概率低于上一年水平。

未来低利率将继续对巨量险资的财物负债匹配办理带来巨大影响。现在稳妥资管职业干流观念以为，利率震动下行是大趋势，未来利率或许会更低，在此布景下，稳妥资管业将面对很多财物再出资压力和财物荒压力。

我国稳妥财物办理业协会会长段国圣以为，未来利率低位震动，上行空间有限，该判别的逻辑有三点：一是在我国经济增速回落、劳动力供应削减、本钱相对富余布景下，老练职业的本钱回报率趋势下行，对利率顶部构成限制；二是存款利率报价机制变革、摊余本钱法等方针，压降银行负债本钱，为利率下行翻开空间；三是债券商场继续深化对外开放，全球低利率环境下，国内债市继续招引资金流入。

和平财物办理有限公司高档研究员朱晓明也以为，长时间看，我国利率仍将呈现下行趋势。疫情冲击下的经济周期分三个阶段来了解，其间第三阶段是脉冲式修正力气削弱，从头回归新的均衡状况的进程，这一进程已在本年下半年开端产生。因而这意味着更低的潜在经济增速和更低的长时间利率中枢。

跟着利率继续下行，稳妥公司为掩盖险资负债端本钱，必然会将部分银行存款、利率债等固收财物从头装备于具有较高收益率的财物。但能否找到对标负债本钱的财物又是另一大问题。

和平洋人寿财物办理中心主任赵鹰表明，“近年来，全球首要经济体已处在低利率环境中，出人意料的疫情冲击全球经济，由此带来新一轮利率下行，我国也难独善其身。现在来看，或许每家稳妥公司都有所领会，整个职业的再出资收益危险不断添加。考虑到下一年利率或许进入前史低点，且很难有大幅反弹空间，这种状况将给稳妥出资带来更大应战。”

加大权益财物装备份额是出路

低利率布景下，多位头部险资组织人士以为，稳妥组织要强化财物负债匹配的办理才能，一起进步多元化财物装备才能，尤其要进一步增配权益财物。

就应对低利率趋势，阳光财物相关负责人以为，在财物端，稳妥公司要以财物负债匹配为中心准则，缩小久期缺口，下降利率危险露出。一起，应加强在低利率环境中使用动摇进行调整的才能，经过多元化装备战略优化财物结构。在负债端，险企应会集资源聚集在价值奉献程度高且危险可控的途径，加强代理人队伍建设，适度操控高危险途径规划，缩短趸交，聚集期交事务开展。此外，险企要下降储蓄类产品负债本钱，操控高本钱传统产品占比，进步分红事务占比，加快进步高价值保证类事务，进步死差益（稳妥公司赢利的三大来历之一，其他两大来历为费差益和利差益）对赢利奉献，并促进事务均衡开展，进步事务规划以打平费差。

别的多位业内人士以为，在财物端，加大权益财物装备份额也是应对低利率的有用方法。

段国圣近期清晰表明，在利率保持低位、合意财物供应缺乏布景下，要愈加注重权益类种类的装备价值，从根本上下降财物负债错配危险。

朱晓明也以为，股市中长时间走势更为确认，大类财物应超配权益。长时间利率中枢的下移意味着应坚持超配权益财物。曩昔几年，国内呈现两个财物装备层面趋势：一是国外资金增配我国财物；二是我国居民财物装备结构中增配权益财物。这两个趋势将长时间继续，推进我国权益商场长时间向好。

张倩亦以为，在低利率商场环境下，现在国内长时间财物供应不充分，有的固定收益类财物的收益率开端低于境内稳妥资金的负债本钱。因而进一步促进权益类出资的开展是未来稳妥资金运用的必然选择。