预计11月CPI上涨1.4% 保护国际基金会创近5年来新低

新华社全国农副产品和农资价格行情体系监测显现，11月份，除制品粮价分外，其他九类监测商品价格全线回落。结合翘尾、非食物价格要素，咱们估计，11月份CPI上涨1.4%，创2009年12月以来新低。 新华社农价监测数据显现，11月份，除了制品粮价格环比上涨0.18%外...

新华社全国农副产品和农资价格行情体系监测显现，11月份，除制品粮价分外，其他九类监测商品价格全线回落。结合翘尾、非食物价格要素，咱们估计，11月份CPI上涨1.4%，创2009年12月以来新低。

新华社农价监测数据显现，11月份，除了制品粮价格环比上涨0.18%外，其他九大类监测商品价格均不同程度回落。其间生果、鸡蛋、蔬菜价格跌幅居前，别离下降5.35%、2.07%和1.91%。其他商品价格降幅在1%以内。据测算，食物价格拉低11月份CPI环比约0.2个百分点。

图表1：新华社监测的月度食物价格环比变化状况(%)

来历：新华社多媒体数据库

非食物价格方面，近3年(2011-2013年)11月份月度环比均值为0，而近10年月度环比均值为0.1%。考虑到11月份已阅历2次制品油价格下调或许拉低非食物价格环比增幅，咱们估计，本年11月份非食物价格环比涨幅相等，对CPI环比影响为0。

图表2：11月份非食物价格环比涨幅前史均值(%)

来历：新华社多媒体数据库

此外，依据前史数据，2014年11月份CPI翘尾要素为0.3个百分点，与上月相等。

图表3：2014年翘尾要素测算值与实践值(%)

来历：新华社多媒体数据库

数据显现，10月份CPI上涨1.6%，其间新提价要素约为1.3个百分点。据上述测算，11月份新提价要素环比回落0.2个百分点。使用咱们的数学模型，估计11月份CPI上涨1.4%，创2009年12月以来新低。

咱们注意到，组织干流猜测高于上述测算成果。其间，交行高档微观分析师唐建伟判别11月CPI上涨1.7%-1.9%，中值为1.8%；方正证券猜测上涨1.6%；申银万国猜测上涨1.5%。只要海通证券猜测值最低，为1.4%。(完)