通胀担忧缓解 近期或见降息债券和债券基金甚至双降

统计局10月14日发布数据显现，我国9月CPI同比上涨1.6%，PPI同比下降5.9%，为接连第43个月下滑。剖析人士以为，通胀数据表现出CPI敏捷降温，PPI谷底徜徉的特色。商场忧虑的通胀昂首压力得到缓解，钱银方针放松的窗口再次翻开，估计近期央即将施行降息，甚至不...

统计局10月14日发布数据显现，我国9月CPI同比上涨1.6%，PPI同比下降5.9%，为接连第43个月下滑。剖析人士以为，通胀数据表现出CPI敏捷降温，PPI谷底徜徉的特色。商场忧虑的通胀昂首压力得到缓解，钱银方针放松的窗口再次翻开，估计近期央即将施行降息，甚至不扫除一起降息降准。

数据显现，9月CPI同比上涨1.6%，环比上涨0.1%。比较上月，CPI涨幅同比和环比数据均下降0.4%，这也是本年5月以来的初次下降。其间，食物价格上涨2.7%，非食物价格上涨1.0%；消费品价格上涨1.4%，服务价格上涨2.1%。

招商银行同业金融总部高档剖析师刘东亮以为，因季节性要素带来食物价格下滑，猪周期也稍纵即逝没有带来新的压力，遭到油价低迷影响，交通通讯类价格继续下滑，其他分项数据大体安稳，整体来看，CPI的年内高点大概率现已呈现，四季度上行压力不大。

PPI遭到大宗商品价格企稳的影响，跌幅没有进一步加深，但现已接连43个月负增长，凸显上游工业的困难境况。其间采掘、燃料动力、有色金属、化工等分项数据跌幅仍显着加大，因为人民币在时间短价值降低后呈现继续反弹，其对平缓PPI跌势没有带来显着协助。

统计局解读以为，9月CPI同比涨幅比上月回落0.4个百分点，首要原因是比照基数较高。PPI环比下降0.4%，降幅比上月收窄0.4个百分点。首要原因一是大都工业职业环比价格降幅缩小。

刘东亮表明，CPI敏捷降温，使得此前商场忧虑的通胀昂首压力得到缓解，也旁边面印证流动性远未到达推升通胀的程度，钱银方针放松的窗口再次翻开，估计近期央即将施行降息，甚至不扫除双降。估计利率债将在这种氛围下进一步走牛，从而带动信誉债走牛，债牛行情仍会连续，暂时不需求忧虑商场回转，而人民币汇率的价值降低预期或许会再度昂首。

招商证券首席微观剖析师谢亚轩表明，估计四季度通胀水平为2.0%，全年通胀为1.6%。通胀暂时回落有利于连续此前稳健钱银方针和活跃财政方针的基调。央行推行信贷财物质押再借款试点、完善合格抵押品准则，再次清晰央行坚持流动性合理宽余、守住不发生系统性危险底线的情绪。

谢亚轩指出，估计9月外汇占款降幅缩小至-2500亿元与-3500亿元之间，跟着跨境资金流入规划较往年趋势性削减，央行仍或许继续降准，并合作运用多种数量东西，如公开商场操作，以及包含MLF和PSL在内的各种创新式东西，以弥补根底钱银缺口。

民生微观相同以为，通缩压力加大，宽松势在必行。四季度降息降准是大概率事情。降息或许来得比降准更快，但假如资金面因汇率动摇、信贷放量、股市放量等要素呈现严重，降准也会择机出手。

从内部看，PPI继续43个月为负，CPI涨幅放缓，通缩对立再度凸显。从外部看，汇率在央行维稳之下逐渐企稳，价值降低形成的本钱外流压力缓解，为宽松发明了条件。

9月的数据并未改动澳新银行关于我国通缩危险的忧虑，该行以为PPI仍处于缩短状况，价格下行压力继续添加。因为经济活动和商业远景仍继续疲弱，银行对实体经济依然惜贷。

澳新银行研究报告指出，央行经过公开商场操作使得商场利率仍坚持在低位，但银行对非方针类的经济活动的借款支撑仍相对冷淡。该行重申我国需求进一步放松钱银方针，并意料央行在第四季度将再降准50个基点。假如CPI进一步走低，央行还或许再降息。