举债波段王指标的“大胃王”闻泰科技，“多变”的张学政

见习记者林坚华夏时报（chinatimes.net）记者陈锋北京报导

闻泰科技（600745.SH）无疑是本年资本市场的“大胃王”。一家手机代工厂“吃下”世界半导体巨子，完结市值从35.8亿元到近1700.34亿元的“增重”。

闻泰科技并购半导体龙头安世半导体，被誉为“我国最大的半导体收买案”。得益于并购，本年上半年，闻泰科技成果单“亮眼”。

到2020年6月30日，共有584家主力组织持股该公司，与3月比较，猛增540家。可虽然“鱼跃龙门”，但包含商誉超净资产、大规模举债在内等问题仍横在闻泰科技面前。

举债的“大胃王”

2020年上半年闻泰科技交出了不错的成果单：完结经营收入为241.18亿元，同比增加110.93%；归属于上市公司股东的净利润为17亿元，同比增加767.19%；归属于公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为14.42亿元，同比增加941.05%；每股收益1.51元，同比增加387.1%。

主营手机通讯事务的闻泰科技对公司成果大幅增加的解说有二：一是公司通讯事务方面，国内外一线品牌客户出货量较去年同期完结微弱增加；二是公司完结对安世半导体的控股，并依照74.46%的持股份额将安市半导体的成果归入兼并规模。

不难发现，闻泰科技此次亮眼成果的直接原因是因为并表安世半导体。据悉，安世半导体是全球抢先的半导体规范器材供货商，具有60多年的半导体职业经历，在二极管、晶体管、ESD维护器材、逻辑芯片、MOSFET等细分范畴坚持职业排名前三的位置。

材料闪现，闻泰科技在2016年借壳中茵股份上市，于2019年起，分步对安世半导体打开收买。2019年12月，该公司以268.54亿元收买价持有安世半导体74.46%的股份，2020年6月证监会经过闻泰科技以63.34亿元增持安世半导体股份至98.23%的计划。9月4日晚间，闻泰科技发布公告称，安市半导体剩下的1.77%股权也将由公司收买，若收买顺畅，闻泰科技将持有安市半导体100%股权。

并表带给闻泰科技的光辉早在2019年已有闪现。闻泰科技在2019年完结经营收入415.78亿元，较上年同期增加139.85%，其利润总额为14.74万元，较上年同期增加2215.24%。

受并购影响，闻泰科技股价继续上涨，2019年年头，闻泰科技股价约为每股20元，到年末时，股价上涨到约100元/股，期间最高时到达171.88元/股。到2020年9月7日收盘，该公司股价为每股136.58元。与2016年上市比较，4年内，闻泰科技市值从35.8亿元到最新的1700.34亿元。

闻泰科技收买安市半导体前后共花了331.24亿元，可谓“蛇吞象”。依据闻泰科技2019年三季报，也便是完结收买前陈述期末净资产为41.14亿，货币资金为21.54亿。而安市半导体2018年净资产为154.86亿。

而完结“蛇吞象”的钱主要是闻泰科技借来的。在2019年的买卖案中，闻泰科技付出现金对价算计为168.34亿元，其间含自有资金17.05亿元，征集配套资金43.37亿元，境内告贷51.6亿元及境外告贷56.32亿元。

并购带给闻泰科重重危险。首先是归还才能的危险。证监会曾对闻泰科技的还账才能提出质疑，而闻泰科技称“彻底有才能掩盖并购告贷”。依据买卖书，2020年，闻泰科技估计归还境内外告贷本金利息算计16.92亿元，境内告贷方面，闻泰科技在2020年须付出利息3.56亿元，归还本金5.25亿元，境外告贷方面，须付出利息2.48亿元，归还本金5.63亿元。依据半年报闪现，闻泰科技2020年上半年经营活动发生的现金流量净额为6.7亿元，账面货币资金为28.78亿元，寄存银行金额为18.91亿元，约占65.72%；此外，公司若顺畅拿下安市半导体100%股权，闻泰科技还需付出3.66亿元。闻泰科技的还账才能与还贷成功后是否会影响企业可继续发展仍待张望。

其次是因并购带来的巨额商誉危险。到2020年6月30日，闻泰科技账面商誉金额约226.97亿元，较上年同期的13.29亿元激增了213.68亿元。