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我国人民银行钱银方针委员会2022年第二季度例会日前在北京举行。会议以为，今年以来我国坚持统筹疫情防控和经济社会开展，有用施行宏观方针，最大程度稳住经济社会开展根本盘。稳健的钱银方针灵敏适度，坚持连续性、安稳性、可持续性，科学办理商场预期，尽力服务实体经济，有用防控金融风险。借款商场报价利率变革盈利持续开释，钱银方针传导功率增强，借款利率稳中有降，人民币汇率预期平稳，双向起浮弹性增强，发挥了宏观经济安稳器功用。

关于接下来的钱银方针走向，会议指出，要依照“疫情要防住、经济要稳住、开展要安全”的明确要求，统筹抓好稳工作和稳物价，稳字当头、稳中求进，强化跨周期和逆周期调理，加大稳健钱银方针施行力度，发挥好钱银方针东西的总量和结构两层功用，自动应对，提振决心，为实体经济供给更有力支撑，安稳宏观经济大盘。进一步疏通钱银方针传导机制，坚持流动性合理富余，增强信贷总量添加的安稳性，坚持钱银供应量和社会融资规划增速同名义经济增速根本匹配。

利率水平与企业融资本钱休戚相关，针对降本钱问题，会议指出，完善商场化利率构成和传导机制，优化央行方针利率系统，加强存款利率监管，着力安稳银行负债本钱，发挥借款商场报价利率变革效能和辅导效果，推动下降企业归纳融资本钱。

我国民生银行首席经济学家温彬以为，降准和降息关于“稳添加”具有活跃效果，未来仍具有必定空间。8月、9月中期假贷便当的到期量较大，银行间资金面将会逐渐收敛，需求央行加强流动性投进予以对冲。可经过降准置换到期MLF，开释长时间资金，下降银行系统资金本钱，不只能够引导LPR利率下行，并且能够鼓舞金融机构添加政府债券装备，下降地方政府融资和再融资本钱，更好地发挥钱银方针和财政方针的和谐合作效果。

上一年以来，人民银行持续优化存款利率监管，2021年6月辅导利率自律机制将存款利率自律上限改为在存款基准利率上加点确认，强化对不标准存款“立异”产品的办理，保护存款商场竞争次序。2022年4月，央行辅导利率自律机制树立了存款利率商场化调整机制，引导银行依据商场利率改变合理调整存款利率，进一步推动存款利率商场化。

关于会议提出的发挥借款商场报价利率变革效能和辅导效果，中信证券分明债券研讨团队以为，一方面，商业银行借款利率由LPR加点构成。二季度1年期LPR报价未调整而5年期LPR报价下调15个基点，经过发挥其辅导效果使得商业银行中长时间借款利率下调。另一方面，跟着4月存款利率商场化调整机制的树立，LPR能经过辅导银行负债本钱下行来进一步下降企业融资本钱。

关于物价水平问题，钱银方针委员会二季度例会也坚持了重视。会议着重，要统筹抓好稳工作和稳物价。在国内粮食稳产增产、动力商场平稳运转的有利条件下，坚持物价水平根本安稳。对此，中信证券分明债券研讨团队以为，在我国粮食动力保供方针的呵护下，无论是疫情仍是海外输入性通胀均未对我国物价水平形成恶性影响。二季度我国通胀全体安稳，CPI同比温文上涨，而PPI同比持续回调，剪刀差连续收窄。接下来，物价安稳仍然是央行的首要方针方针。温彬以为，下半年，我国宜坚持“以我为主”一起“表里统筹”的钱银方针操作，持续发挥总量和结构两层功用，经过总量方针要点处理总需求缺乏问题，经过结构性方针加大对要点范畴和薄弱环节的支撑力度。

会议还着重，结构性钱银方针东西要活跃做好“加法”，精准发力，加大普惠小微借款支撑力度，支撑中小微企业安稳工作，用好支撑煤炭清洁高效使用、科技立异、普惠养老、交通物流专项再借款和碳减排支撑东西，归纳施策支撑区域和谐开展，引导金融机构加大对小微企业、科技立异、绿色开展的支撑。分明债券研讨团队表明，疫情中部分企业因为生产经营受阻而面对关闭或减产的窘境，估计后续央即将持续运用定向结构性钱银方针东西对疫情受困主体供给要点支撑，促进有用融资需求修正，从而助力后疫情年代的产业链重塑。此前国务院发布的6方面33条稳经济一揽子行动中，提出将普惠小微借款支撑东西额度和支撑份额加大一倍，一起对疫情受困主体施行延期还贷方针，估计相关增量方针将在三季度较快落地。