军工600363股吧背景弱化行业风险

西南证券 窦昊明

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公司前三季度成绩添加低于预期，但未来成绩添加点储藏足够，军工布景弱化了经济下行带来的危险。给予公司“增持”评级。

毛利率的动摇和期间费用的大幅添加，是公司赢利同比削减的主要原因。公司季报表明，期间费用的添加主要是收买财物并表后的短期反映，咱们对此表明认同。但除营业费用和管理费用外，四季度公司资金需求仍旧急迫，财务费用或许仍会居高不下。因而，估计公司本年全年期间费用同比增速仍或许保持在30％以上。

公司未来成绩有亮点，募投项目开展顺畅。陈述期内，公司通讯对立接收机和星载接收机项目已投入试出产；小型集成化飞翔控制体系研发出产项目已完结部分类型总装测验，并获多家收购意向；空间动基座体系工业化项目则已签署2100万元出售合同。此外，公司受让永丰工业基地项目后，出产场所问题将得到解决。公司未来成绩添加点储藏足够，部分事务已开端奉献收益，公司正向集团化方向开展，未来成绩可期。

此外，公司具有深沉的军工布景，出口占比较小，军民事务散布也以军品为偏重，其对职业周期动摇的敏感性较同职业电子类公司要小得多。现在，我国正处于大力开展航空航天、空间技术及军工工业，尽早完成军事现代化的重要时期，出资也在不断加大。在全球经济下行危险越来越显着的前提下，公司的军工布景有效地弱化了这种危险或许带来的负面影响。

组织西南证券 关键词：公司军工费用成绩同比