【国都东风日产金融官证券】神剑新股合理股价区间15

国内抢先的粉末涂料原材料专业供货商

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

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询价定论

咱们估计，公司10、11年EPS分别为0.60、0.69元/股。在涂料子职业中，A股可比公司有渝三峡A和西北化工，但现在其估值较高。所以，咱们选取相同归于化工新材料的金发科技等三家公司作参阅，一起参阅1月份新发行的中小板上市公司首发定价状况，咱们以为，给予公司10年25-31倍的动态市盈率比较合理，对应合理股价为15.0-18.6元。

主要依据

公司是国内抢先的粉末涂料原材料专业供货商。

受经济增加和商场需求驱动，近年来，我国涂料工业持续增加，我国已经成为国际第二大涂料出产国。在涂料职业中，粉末涂料具有安全、环保、节能等优势，逐步成为涂料职业的发展方向之一。

我国是全球粉末涂料出产的榜首大国。除2008年金融危机外，2003-2007年，我国粉末涂料商场销量坚持了20%左右的年均增加率，估计2009年将超越20%。未来5年内，估计我国粉末涂料商场需求年均增加将约30%，总量将至130万吨/年。

聚酯树脂是粉末涂料中应用量最大、最适合的原材料。近年来，我国粉末涂料商场坚持了较高的增加速度，一起聚酯树脂在粉末涂料中的用料份额也逐步上升，由此带动粉末涂料专用聚酯树脂的增加。2003 年至2007 年国内聚酯树脂销售量年均增加率到达30%，2007年销售量达25.8万吨。公司以为未来5 年内国内粉末涂料专用聚酯树脂的商场需求量将超越65万吨/年。

危险提示

1、职业需求增速或许放缓的危险;2、原材料价格动摇危险;3、公司管理危险。

（文术）