回购潮兴起国中泰桥梁股票家队围猎新宠 三大行业配置机会显现

讯：

6月30日：短线大盘还有回调要求 7月行情

今天可申购新股：无。今天可申购可转债：无。今天可转债上市：今天转债。今天...

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三季报深度陈述：回购潮鼓起国家队围猎新宠 三大职业装备时机闪现

进入2018年下半年后股市再次阅历跌宕起伏，大盘一度失守2500点，股权质押与爆仓危险频现。10月中旬，A股迎来前史上最高标准的礼遇：副总理、一行两会负责人稀有发声，从私募资管、回购股份、重组变革，到股权质押、理财 资金入市、险资出场等方面带来“十大方针礼包”。

方针导向有望在必定程度上缓解上市公司信用危险，有助于安稳股市和康复出资者决心；商场层面，金融、石油等大权重在早已提早触底，在指数近期不断新低之时反而走出了震动反弹行情，先知先觉的大资金悄然出场。两市PE均已跌至全球首要商场中的低位，且处于A股诞生以来的区间下限。两市破净股票数量及程度均创出本世纪以来新低。两市A股营收、净赢利坚持稳步增加势头，上一年重回两位数增速。而从上市公司本身来看，提交的三季报成绩单中，一些筹码正在被主力组织深度埋伏；商场低迷之际新的出资战略也浮出水面。

一、“国家队”持股新变化

汇金：持股796只，增持36只，减持23只。

证金：持股324只，增持158只，减持84只。

（1）汇金三季度增持TOP10

从增持个股来看，中小板获增持较多，到达8只，创业板的三聚环保（300072）、上海商场的东方明珠（600637）也成功当选。

从个股的增持数量上来看，大部分个股取得汇金增持的数量在千万等级，其间万科A增持数量近1.9亿股。排名第10位的北讯集团（002359）增持数量也超越700万股。

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（2）证金三季度增持 TOP10

从增持股票数量的视点来看，京东方（000725）、我国重工（601989）增股数量均超亿股，最小的增股数量康恩贝（600572）也有超越四千万股的增持。由此可见，证金在三季度的增持力度仍是相对较大的。

通过以上的数据能够简略的看出，三季度，国家队尽管持股数量有增有减，可是总的来说仍是增大于减。而且增持的力度还相对较大。这些遭到国家队增持的个股应该是出资者长时间盯梢的要点。

二、A股估值、三季报职业体现状况

（1）指数估值：

上证指数市盈率估值从年头15.6倍下降到现在的10.9倍，降幅达30.1%。从前史数据看，大等级的底部都伴跟着估值见底的特征，05年、08年，12年、16年的底部估值均较低，而现在的估值也处于前史低位。

各大指数的估值均处于较低水平，上证指数、上证50和沪深300估值均在10倍左右，其间上证50的估值最低，深成指估值略高，也仅有15.3倍市盈率，创业板科技类公司较多，估值较高也很合理，从前史水平看也处于轻视值水平。

（2）各职业三季度成绩：

（3）成绩增幅巨大 土豪公司锋芒毕露

全志科技（300458）

公司10月30日最新发布的2018年三季报显现，前三季度经营收入10.3亿元，同比增加35.04%；归属于上市公司股东的净赢利1.45亿元，同比增加2494.24%。根本每股收益0.44元。

点评：公司Q3成绩再超预期，下流需求新热门不断：除了智能音箱，儿童故事机也开端超预期。公司儿童故事机芯片2018年下半年开端放量，18年年头月出货量不到10万台，最新数据公司月出货量已超百万，保存估量下一年月出货超200万台，成为公司2019年成绩新增量。智能音箱奉献了2018年成绩增量，客户包含小米、百度、腾讯、京东、易等，保存估计仅小米小爱音响全年销量500万台以上，奉献收入1.5亿左右。

川润股份（002272）

公司10月12日发表成绩预告批改公告，本年前三季度公司归母净赢利估计完结5600万元-8400万元，比较于上一年同期净赢利104.63万元，本年净赢利估计同比大涨5252.19%-7928.29%。此前公司估计前三季度亏本2500万元-1600万元。

点评：川润股份成绩大增的原因，是公司于本年06月25日签订了《自贡市国有土地上房子征收钱银补偿协议书》。09月25日，本次征收合同范围内的部分财物(土地运用权证及50份房产证)，已与自贡市大安区国有土地上房子征收与补偿中心处理完结财物移送手续。公司承认该事务事项构成的税后净收益约为1.01亿元。猜测期内，公司非经常性损益对净赢利的影响金额约为1.07亿元。

华电重工（601226）

公司10月30日发表三季度陈述，2018年1-9月，公司完结经营收入426,469.30万元，同比增加27.25%；完结归属于上市公司股东的净赢利4,692.21万元，同比增加5,967.18%。

点评：2017年，公司新签出售合同60.63亿元，其间，于2017年承认收入6.59亿元；2018年1-9月，公司新签出售合同72.99亿元。现在,各发电集团都对已核准的火电项目不同程度地采取了缓建或停建办法。公司物料、热能、电站钢结构中的部分传统事务或产品面对在手合同履行进展放缓、新合同获取难度加大、项目赢利空间变小、项目履行难度提升等危险。

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三、三季报引股价动摇 组织逃顶贵州茅台

10月29日，贵州茅台呈现史上首个一字跌停板，市值蒸腾766亿。此前贵州茅台发布的三季报显现，本年1-9月，公司经营收入522.42亿元，同比增加23.07%；归属于上市公司股东扣非后的净赢利为249.29亿元，同比增加24.11%；本年第三季度公司营收197.19亿元，同比增速3.82%；净赢利89.69亿元，同比增加2.70%。

点评：贵州茅台的跌停原因，是单季度增速下滑的影响，也是组织结构性兜售的成果，但贵州茅台全体盈余仍坚持较高水平，只不过资金预期以及短期高位股补跌下，茅台也未能独善其身。前史上，白马股的补跌大多是是熊市晚期的标志之一，而其跌落也有助于商场底构成周期的缩短。

四、股权质押警报频起 这些“雷”需防范

近三月累计质押份额最高的五家公司：

茂业商业（600828）

截止最新公告的10月17日，茂业商业现在控股股东累计质押股份约13.79亿股，占总股本的79.61%。通过预算，其预警线约3.06元，平仓线约2.68元，公司近期最低价为4.39元，截止10月31日收盘4.96元，比较最低价涨幅约13%。

就在10月19日，公司实践操控人还发布了“兜底增持”建议：公司及其全资、控股子公司全体正式职工，深圳茂业商厦有限公司及其全资、控股子公司全体正式职工，在2018年10月22日—2018年11月21日增持公司股票，接连持有12个月。如有亏本或股票收益缺乏8%，由实践操控人进行补偿。

近期许多“兜底式”增持的公司只许诺补偿亏本，并未对收益缺乏部分作出许诺。而茂业商业对亏本和收益都进行补偿，出手愈加阔绰，而且对职工是否离任，增持上限等条件也更为宽松。

五、准则“松绑”！A股掀回购浪潮

近半年以来拟回购和正在施行中的回购份额超越5%的公司有19家，其间金发科技（600143）以12.27%的份额占有首位，同德化工（002360）也有近10%。

从数量上来看，金发科技（600143）的拟回购股份在3.33亿股，按6元算总额不超越20亿。公司是10月22日发布的董事会预案，当天股价一字板涨停于4.04元，而前一买卖日还创出了3.5元的新低。假如从发布预案当天的一字板算起，截止10月底涨幅也近10%。

在当时利好方针不断出台，回购、质押、优化买卖监管、鼓舞重组、养老金等长线资金入市的视点，高份额质押的上市公司危险根本得到方针的护航，而公司法关于回购救市的改动进一步安稳商场和出资者决心，通过长时间大幅跌落之后，根本面较好的公司或将首要迎来反弹。

六、后市装备战略

从三季报成绩预告以及以公告状况看，中小板和创业板的盈余增速均回调。石油石化、建材、根底化工、轻工制作、国防军工和家电等坚持较高增速，而大市值个股成绩增速依然坚持在较高的增速区间，小市值个股成绩跌幅进一步扩展。

巨丰投顾以为，现在内优外患问题仍旧存在，可是通过前期的接连跌落之后，跟着监管层鼓舞多方力气参加化解质押危险使得质押危险大幅下降以及公司法修订股权回购利好影响下，商场全体危险有所下降，决心有所提振。

展望四季度，商场估值处于前史位置，金融、消费等全体状况杰出，仍有较强支撑。详细包含银行、食品饮料、医药等种类具有中长时间装备价值，而方针影响下，大基建板块也具有上涨根底。

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执笔投顾

郭一鸣 执业证书：A0680612120002

刘 朝 执业证书：A0680617050005

秦 亮 执业证书：A0680616110002

张海森 执业证书：A0680617100001

策划、修改：于晓明、李德