二次上市潮涌 中概股回归为啥钟情港交所金属交易？

前有阿里巴巴回港上市探路，今有京东、易两大巨擘接踵回归，业界认为，后续将有更多中概股企业仿效，踏上二次上市之路。

接二连三，两巨擘回归尘埃落定

6月5日一早，港交所官披露了京东上市聆讯后资料集，意味着京东赴港二次上市落定。

2014年5月22日，京东在美国纳斯达克上市。6年上市路，京东股价已从每股19美圆涨至现在的56美圆，市值也从上市之初的300亿美圆，水长船高至800亿美圆。

作为一家生动用户超3亿的电商巨擘，曩昔三年，京东营收仍在高速增进。招股书闪现，2017年、2018年及2019年，京东净收入分別达3623亿元、4620亿元和5769亿元。

最新数据闪现，创始人刘强东持有京东15.1%的股分，只管其持股份额不断被稀释，但经由进程同股不同权的投票权架构，他仍旧手握78.4%表决权紧紧掌控京东。腾讯、沃尔玛现在离别持有京东17.8%和9.8%的股分。

现在，京东还没有披露挂牌时分和召募资金额度，但商场有消息称，京东募资额或将在25亿至30亿美圆，挂牌时分大约就在“618”当天。对召募金额用途，京东暗示，将用于出资以供应链为根本的症结手工、症结运营系统(如智能订价及存货管理系统、智能客户效力解决方案等)、物流手工，选拔集体研制才干等。

早于京东3天，易已抢先发动港股二次上市招股。据招股书，易拟向举世出售1.7148亿股，尚有15%的逾额配股权。消息闪现，易将以每股123港元订价，估量将于6月11日挂牌上市。

中概股二次上市的论题热度太高，就连上市不满两年的拼多多，也因此“躺枪”，但遭到拼多多方面的理解否定。

途径通畅，促进中概股加速回流

中概股为什么此刻掀起赴港二次上市的高潮？

“客观来看，自2018年以来，港交所、沪深交易所均在为中概股回归通道举办优化想象。”武汉科技大学股票证券研究所所长董登新认为，港交所对IPO划定规则作出颠覆性改造，答应还没有盈利的生物科技公司、同股不同权企业上市，其主要作用便是驱赶中概股回归。

而几乎一起，我国证监会发文答应红筹企业回归A股，并于前不久修订划定规则，将回归市值门坎从2000亿元人民币大降到200亿元，包括科创板和创业板的改造，均为中概股回归设立了呼应通道。比较之下，现在中概股回归的通道在明显通畅。

促进中概股加速回流，还有一个愈加实践的考量。海通证券认为，受瑞幸咖啡财政造假事宜和中美关系紧张影响，中概股在美成长远景面临不确定性，部份中概股下手下手踏上回归之路。

近期以来，美国证券监管层对中概股的控制在选拔，尤其是上月，美国参议院经由进程一项明显针对中概股的《外国公司问责法案》，恳求外国公司最少要在3年以内接纳美国上市公司审计监督委员会的搜检，这在董登新看来，意味着中概股在美国挂牌的本钱和风险将数倍扩大。实践上，在京东、易的招股文件中，也都理解说起该法案大约给企业上市带来风险。

这类情况下，一些大型中概股公司就依靠自身的优胜条件，抢先回归港股二次上市。“比起私有化，二次上市是过渡性的选择，也是比较保险的。”董登新认为，这就相当于先把桥搭起来，假设将来在美股上市受阻，企业可顺利地把美股转板到港股或A股，这多是风险最小的选择。

巨擘聚集，港股将注入新活力

阿里巴巴已挂牌，易、京东上市已无挂念，业界认为，后续其他中概股将会仿效。

现在在美上市中概股以科技花费为主，共有248家。据海通证券预算，满意在香港二次上市资格的企业，除京东、易外，还包括百度、好将来、58同城、陌陌、新浪、携程等头部公司。

据港媒报道，港交所行政总裁李小加4日暗示，许多在美上市的我国公司本年大约会在港交所上市。

“中概股在美成长受阻，港股成为回归的第一站，源于港股国际化水平高、方针轨制完美、科技花费类享受高估值溢价。”海通证券在研报中暗示，港股是中概股回归的上佳之选，并认为港股将成为中概股回归潮的蓄水池，爆发新一轮活力。

“不论科创板照样创业板，港股的门坎都相对更低，包容性更强。”从现在看，中概股回归更钟情港股，董登新认为，还有一方面元素是港交所国际化水平更高，中概股从美股回归港股，两地之间股价具有较好的联作用制，这是现在A股所不具备的。

可以预见的是，不久我国互联上市企业市值前四强，阿里、腾讯、美团、京东将齐聚港股。海通证券暗示，估量这些中概股回归将改变港股职业结构，前进科技和花费类占比，港股商场有望振作出新活力。

“港股即将再次迎来严峻改变。”董登新分析，即我国布景的新经济公司将成为港股上市主体，这无疑将加速改良港交所上市公司工业、职业结构，使其更具国际化基因，尤其是与纳斯达克商场比较，港股将来大约对中资企业会更有魅力。