0年国内独家授权“告吹”！新冠疫苗龙头终止与辉瑞MCV4疫苗产品推广合作如何选中长线股票 损及营收前景？

国内新冠疫苗龙头股康希诺下午公告，停止与辉瑞有关MCV4疫苗产品的推行协作。

2020年7月，康希诺与辉瑞签定协作协议，约好公司授权辉瑞在协作期限内涵我国大陆地区独家推行公司ACYW135群脑膜炎球菌多糖结合疫苗(CRM197载体)(简称“MCV4”)产品曼海欣。然而在2022年6月4日，公司与辉瑞签署了停止协议。

依据此前协议约好，公司授权辉瑞在协作协议签署之日起至MCV4取得药品注册证书之日起最长10年的协作期限内涵我国大陆地区独家推行公司MCV4疫苗产品曼海欣，授权辉瑞有权在协作期限内为推行MCV4疫苗产品而在授权区域内运用公司商标和技术信息。

康希诺在此次公告中称，公司已树立系统齐备的商业运营中心，公司商业化团队将担任MCV4的国内外商场策略、营销活动规划与履行。本次停止推行协作是依据两边友爱洽谈并充沛交流后做出的决议，估计不会对公司财务状况及运营效果构成严重晦气影响。

康希诺MCV4疫苗于2021年12月29日获批上市，是国内首款获批上市的四价脑膜炎结合疫苗，也是康希诺除新冠疫苗、流脑二价疫苗以及埃博拉疫苗以外第4个获批的疫苗产品。到公告发表日，公司没有发生MCV4相关的出售收入。

MCV4首要用于防备由脑膜炎奈瑟菌引起的侵袭性脑脊髓膜炎。现有针对侵袭性脑脊髓膜炎的疫苗分为多糖疫苗和结合疫苗两大类，而结合疫苗由于有更好的免疫原性和更广泛的人群适应性，因而成为全球流脑疫苗研制的最新趋势。

有业内人士以为，发达国家早于10年前现已以MCV产品代替了多糖疫苗，但多糖疫苗现在仍是国内干流运用的脑膜炎球菌疫苗，未来国内商场亦将呈现结合疫苗代替多糖疫苗的趋势。公司MCV4疫苗作为国内首个获批四价产品估计未来几年不会有同类产品上市，先发优势显着。

东兴证券此前预估称，假定新生儿人口约1000万/年，MCV4的单价参阅香港、美国同种类价格的50%-60%，假定为450元/剂，取3针免疫程序，若曼海欣在2022年至2023年别离完成6%/10%的新生儿浸透率，可为企业奉献营收8.1/13.5亿元。

到6月2日收盘，康希诺A股最新股价报171.9元，上一年7月创下前史最高798元，迄今累计最大跌幅82%。

揭露材料显现，康希诺生物股份公司的主营业务为研制、出产和商业化契合我国及国际标准的立异式疫苗。公司产品管线包含针对防备埃博拉病毒病、脑膜炎、新冠肺炎、肺炎、百白破、结核病、带状疱疹等12个适应症的17种立异疫苗产品。

5月19日，世卫安排宣告将我国康希诺重组新式冠状病毒疫苗(5型腺病毒载体)克威莎列入“紧迫运用清单”。公司表明，仍需就该产品的海外商场准入及未来出售与意向国家进行交流及商业商量，若后续海外国家添加收购及运用该产品，将对上市公司的成绩发生必定的积极影响。

西南证券分析师杜向阳在4月28日发布的研报中指出，2022年作为第一个完好出售年，康希诺MCV4疫苗有望完成快速放量。一起，公司凭仗新冠疫苗取得的很多现金流对研制投入继续加码，在研管线要点布局重磅种类，如13价肺炎疫苗处于临床Ⅲ期阶段，PBPV疫苗处于Ⅰa期等均发展顺畅，未来有望成为疫苗行业龙头厂商。

而浙商证券分析师孙建在4月3日发布的研报中点评，新冠疫苗方面，国内序贯接种占加强针的份额为4%，低于预期，一起海外商场新冠疫苗产能现在较为足够，且针对于低收入国家商场的价格遍及较低，因而下调对公司2022年国内新冠疫苗出售额的预期。跟着新冠疫苗赢利奉献占比下降、MCV疫苗占比提高，2023年起盈余波动性有望显着下降。

依据盈余猜测与估值测算，孙建估计康希诺2022年归母净赢利为3.67亿元，同比下降80.84%。