股价跌超20%，Visa (V.US)迎来十年一遇的教你炒股票17买入良机！

注意到，付出体系公司现在好像不受出资者欢迎，再加上对新冠疫情的忧虑，使得Visa (V.US)的股价在曩昔几个月里跌落了20%以上。

但近期的跌落使得Visa的价格相对较低，并且由于该公司仍是一家质量杰出的巨子，未来几年的添加远景令人瞩目，出资者或许期望运用此次大幅兜售，以具有吸引力的估值买入这家现金流之王。

失宠的职业

在初次在南非发现的新式冠状病毒Omicron变种呈现之前，付出股的体现就现已落后于商场，Visa、万事达(MA.US)、贝宝(PYPL.US)、全球付出(GPN.US)以及更多的付出股最近几个月的体现都落后于大盘全体走势。

在某些状况下，这能够用估值过高来解说，但并非所有这些公司都是如此。其他能够解说这些股票体现欠安的要素包含对加密钱银等去中心化金融技能的忧虑。

但查询显现，比特币首要被视为保值或财物增值，而实践的资金搬运在络上付出意图是微乎其微的。

由于信誉卡付出速度更快，对顾客来说没有本钱，并且信誉卡还供给了其他优势，如防诈骗、积分奖赏等。加密钱银和相关技能不会对信誉卡公司构成巨大要挟。

付出公司也受到了关于Omicron变种的影响。一些国家现已施行了游览约束，这或许会对Visa等公司形成晦气影响，由于世界游览削减会导致跨境费用下降。可是，这仅仅一个短期问题。游览约束不会永久收效，并且假如这些约束只在这个冬天收效，那么Visa及其同行将不会面对长时刻的阻力。

很显着，Visa的事务将在几年后康复“正常”，或许现已在2022年了，因而最近的兜售好像是对短期问题的过度反响。这给出资者带来了一个折价买入的时机。

Visa十年一遇的买入良机？

Visa是一家优质公司：它有优异的基本面，如自在现金流赢利率超越50%。

Visa每发明1美元的赢利，就有超越50美分终究成为Visa财物负债表上的自在现金流（FCF），使该公司能够经过股息和回购为有吸引力的股东报答供给资金。

由于Visa的技能现已到位，并且该公司应该从固定本钱违背和运营杠杆中获益，因而能够预期，每一美元额定赢利的FCF赢利率乃至高于该公司陈述的现已十分高的“均匀”FCF赢利率。相同，Visa的本钱报答率也十分高，其运用本钱报答率为25%，净财物报答率为36%。Visa的财物负债表也十分洁净，因而取得了很高的AA-信誉评级。

像Visa这样强壮的公司，特别是假如它们也有杰出的成绩记载和引人注意图添加潜力，一般会以高估值进行买卖。这相同适用于Visa，该公司曩昔的买卖估值远高于均匀水平:

Visa 3年、5年和10年的市盈率中值为33-36倍，与商场曩昔在同一时刻段的买卖水平比较，这是一个显着的溢价。可是，Visa的估值溢价在最近几周大幅下降。

依据现在对本年每股预期收益的猜测，Visa现在的买卖价格不到当时净赢利的28倍。与该公司曩昔的估值比较，这代表了大约20%的折价。

考虑到曩昔几年全体商场估值变得更高这一事实时，Visa相对于其前史估值的折让就变得愈加显着了——在许多其他股票变得愈加贵重的时分，Visa的股票却变得廉价了许多。这代表着一个适当清晰的出资时机。

下面的图表也强调了现在Visa供给了一个有吸引力的价格：

Visa的EV / EBITDA倍数(包含债款运用和财物负债表上持有的现金)现已从近期高点跌落了30%以上。另一次下降超越30%是在2020年头新冠疫情带来的惊惧高峰期。这种跌落并没有持续太久，回想起来，这也是一个买进的好时机。

Visa的估值呈现相似的大幅跌落，比方现在这种跌落在曩昔10年里除了新冠疫情带来惊惧之外从未产生过，这的确代表了一个有吸引力的买入时机。

添加动力仍然存在

Visa将能够在未来几年以具有吸引力的速度添加其赢利。这将经过几个相关要素完成。首要，许多国家的顾客现在处于有利位置——影响开销、2020年外出消费的时机削减，以及经济反弹导致顾客有足够的现金可供消费。

查询显现消费开销添加本年估计超越8%。顾客开销添加意味着，在其他条件不变的状况下，Visa和其他信誉卡公司将取得更大的收入。不过，还有另一个要素会让Visa的营收添加速度快于全体顾客开销增速。非现金付出在全球付出总额中所占的比例正在添加:

这一趋势现已存在多年，猜测以为它将在未来几年持续存在。跟着用户削减现金运用量，进步刷卡频率，或许运用苹果付出(Apple Pay)等技能，Visa等信誉卡公司将从全球不断添加的付出商场中分得自己的比例。

特别是在世界商场，如宽广的亚太区域，有很大的添加潜力。从上图能够看出，2020年亚太区域的非现金付出用户总数为2.8亿，是北美区域1.85亿的1.5倍，但亚太区域的顾客数量远超北美的1.5倍。

跟着时刻的推移，越来越多的顾客将开始运用非现金付出方法，这将为Visa及其同行带来巨大的商场机会。作为一个在世界上许多国家都建立了事务联系的全球参与者，Visa是捉住这一商场潜力的首要提名人。

未来几年，Visa的净赢利也将获益于赢利率的添加。Visa的赢利率现已十分高了，但由于每添加一个客户或每添加一笔买卖的比例本钱十分低，运营杠杆和固定本钱的违背应该会在未来几年带来额定的赢利率添加。依据YCharts的数据，Visa的毛利率约为80%，因而能够预期，每添加1美元的营收，就会有大约80美分转化为(税前)赢利。

最终但并非最不重要的是，Visa的每股收益添加将获益于公司的快速回购：

曩昔10年，Visa净回购了超越20%的股份(回购总额更高，但该公司向职工和管理层发行股票，作为他们薪酬的一部分)。这意味着，在曩昔10年里，每一股在整个公司的比例添加了27%，这对每股价值和公司每股收益的添加起到了适当大的推进效果。

能够预期Visa将持续以有意义的速度回购股票。由于Visa具有微弱的现金流和上述低于均匀水平的估值，只需其股价仍坚持这么低的水平，且与曩昔的估值比较有显着的折让，那么该公司加速回购脚步将是合理的。

Visa估计将在2025年每股盈余11.50美元，虽然实践成绩或许会更好——在曩昔的20个季度中，该公司有19个季度的每股收益超越了预期。

假如假定Visa的体现将持续好于预期，那么到2025年，其每股实践收益或许总计约为12美元，由于Visa曩昔的每股收益常常超出预期5%-10%。假如Visa在2025年的股价是净赢利的23倍，这适当于4年后的276美元的股价，这将答应在当时水平上每年约10%的总报答率，以及包含0.8%的股息收益率。

假如Visa在2025年的股价是净赢利的25倍，与曩昔和现在的股价比较，这仍然是一个显着的扣头，那么Visa的股价在未来四年或许攀升到300美元，这将导致12%的年报答率。假如Visa的股价在2025年到达净赢利的30倍，这将比现在的股价要贵，但相对于曩昔的估值倍数来说，仍然是廉价的，那么360美元的股价将转化为每年17%的总报答率。

即使是这些状况中最保存的状况，即Visa在阅历多次回调的状况下每年报答率约为10%，总体上也是适当不错的。因而，以现在的价格来看，Visa是一项有吸引力的出资——尤其是考虑到Visa在前史估值区间上的折让，以及Visa在最近阅历的估值急剧下降。

总结

Visa是一家很好的公司，可是好的公司估值一般都很高。这儿曾经也是这样，但最近几个月，Visa的价格廉价多了。现在，出资者能够以低于正常估值区间的显着折让购买股票，Visa在此次兜售中阅历的估值下降肯定是异常值（这与开始新冠疫情惊惧期间产生的状况相同）。出资者有理由等待未来几年经过Visa每年取得至少10%的总报答——详细取决于未来几年的估值，报答或许还会高得多。