十年磨一剑——“老司机”教你玩转PTA！老司机如何玩转twi新中基股吧tter
十年磨一剑——“老司机”教你玩转PTA！
导语
十多年来，伴随着PTA期货的生长，PTA商场涌现出不少优异、闻名的职业专家，今日咱们请到吴文海教师，与咱们共享他的投研思路。
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?2018年PTA的暴升暴跌行情令人浮光掠影，能够用“冷艳全场”来描述，这也使得PTA期货成交量跃居至次把交椅，仅次于螺纹钢。您怎样看待这种现象？您更喜爱哪个化工种类？
吴文海：我以为PTA期货成交量这是一个重要信号，阐明资金在转向动摇率更高的化工品。2019年的热门期货种类肯定少不了PTA。
在各具特征的化工种类里，PTA由于法人持仓占比达70%，流动性好，动摇率高，趋势性行情多，可谓化工板块的螺纹。
熊市里液体化工跌幅首战之地，甲醇、乙二醇跌幅一直大于固体化工。虽然甲醇日成交量高于PTA，可是双向持仓的大户频频日内刷量痕迹显着，不熟悉基本面只看图的，简单重复被程序化搞的假打破搞坏心态。
大连产品交易所的化工种类全体流动性差，LLDPE年动摇率低，在化工里能够排倒数榜首。PVC流动性最差，常常走独立性行情。PP相对好许多，可是全年远月持续高贴水，单边难做，正套时机多。
MEG刚上市，15号迎来了榜首次大涨，它是个动摇起来比甲醇还生猛的种类，咱们对它的高动摇率必定要有充沛的心理准备。看看未来与PTA是否构成聚酯质料双雄。
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?在您看来，PTA期货不同月份主力合约有哪些特征？
吴文海：PTA期货主力合约按前史习气构成了1/5/9。其间：
1月合约对应的是每年下半年下流需求旺季。
9月合约对应的是三季度冷季向四季度旺季过渡这段时刻，往往PTA库存水平全年最低，飓风影响物流，PTA设备检修，供应阶段性严峻等多头故事最多。
5月合约则比较复杂，前半段时刻面对的是下流传统新年冷季，后半时刻段面对下流上半年需求旺季，但因每年新年PTA职业没有会集检修，照旧出产，下流聚酯及纺织会集检修，5月合约后半段时刻面对的库存压力是全年最大的，因而，5月合约基本是个为德不卒的空头合约。只要是宏观经济平稳向好的年份，5月合约老套路新年前炒作上涨一波新年前备货行情，新年后一头栽下去跌到交割退市。不过凡事都有破例，宏观经济失望的年份，5月合约行情新年后则有不俗的上涨体现。前史上如2009年的905合约，2015年的1505合约，2016年的1605合约。
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?在您的投研阅历中，有没有特别形象深入的行情能够与咱们共享一下？
吴文海：我形象最为深入的是十年前PTA期货5月合约的一次富丽软逼空，逼的空头心服口服。
2008年10月百年一遇的金融危机迸发，全球大宗产品惨烈跌落,世界油价在2009年1月份见底，PTA期货则在2008年的11月先于原油见底。2009年1月TA905合约以5358开盘，当月最低下探5070后创出年内最低价后震动上涨，2月份强势震动调整，3-4月份则呈现十分凌厉的逼空行情。进入3月份最低5612，当月上涨16%收于6614，4月份暴升19.75%收于7920，最高至8072，两个月最大涨幅44%。和2018年8月TA1809合约涨幅适当。其时5月合约后边的909合约简直趴着不动，比5月最高贴水到达772元。假如放在现在咱们就见怪不怪了，其时榜首次遇到这种状况，真是懵了。
TA905合约暴升的2009年3-4月，金融危机的负面影响还在进行中，商场遍及忧虑宏观经济二次探底，出口持续大幅负增长之中。在这样的失望环境下，商场对PTA期货的暴升行情天然是没有什么心理准备的，包含分析师在内都没搞理解暴升的原因是什么。
直到行情完毕几个月后，才把原因搞清楚。由于2008年10月后原油跌幅巨大，库存价值降低，许多国外炼厂在2009年上半年组织了大修，导致PX产值严峻下降，乃至紧缺的PX还被用去调油。新年后虽然下流需求并不好，聚酯涤纶出售低迷，但聚酯工厂开工率仍旧进步，对PTA的消费需求添加，可是PTA工厂却因质料PX供应缺少，开工率在需求旺季显着下降，前史上榜首次构成PTA-聚酯开工率呈现巨大的剪刀差。PX供应缺少导致PTA供应缺少，PTA现货阶段性极度严峻，价格就暴升了，2009年的PTA商场仍是供需紧平衡的卖方商场，PTA期货5月合约现已是近月合约，天然就跟着上涨逼空了，行情就这样起来了。桀而又瓜熟蒂落的上涨让空头丢盔卸甲，毫无还手之力。
期货在特性时刻特定条件下的行情有时真的是很夸大，谁也无力阻挠。一晃十年曩昔了，TA1905合约在2019年的3-4月会怎么体现呢，咱们拭目而待。
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?您是PTA职业老司机了，做好PTA研讨，除了基本面之外还有什么窍门吗？
吴文海：永安座位的PTA期货净头寸方向改变也是调查行情的目标之一。
本年的PTA暴升暴跌行情，就大资金操作而言，永安座位客户的操作可谓完美备至，能够封神了。在本年3-4月的跌落见底过程中，在5-7月的上涨初期，永安座位都是坚决的加多持多。假如不是交易所干涉9月合约上投机大户持仓，永安座位在9月合约上的盈余将到达愈加夸大的境地。1月合约上永安座位在行情见顶前后的加空操作，还有在11月合约上高位加万手空单，低位减持的完美操作，无不显示出极高的择时判别和履行才能。
浙江有全球出产规模榜首的PTA出产企业和最大的PTA消费商场。有最有产品期货研讨实力的期货公司，有一批很有实力的产品私募投资公司，有强壮的民间资金和投研气氛。杭州在国内期货商场的低位或许现已逾越上海。PTA是最具有浙江特征和优势的种类，永安座位又是一切走势的先进代表。曾和同行戏称，能盯梢好永安座位PTA净头寸的改变，比你天长日久用基本面判别方向的准确率高多了。基本面大都时刻是在解说现已产生的行情。解曩昔多，解未来少，但资金的进出是能够代表未来的。
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?PTA最近的体现在化工里算最强的。榜首个交易日见底以来持续上涨，受设备时间短泊车利好影响，更是创下年内新高。您以为这种涨势年前能够持续吗？
吴文海：PTA本钱支撑强，供需面短期较好，期货贴水现货维持在200元左右，但1月下旬到2月上中旬也面对新年下流会集放假停产的需求利空，PTA本身逐渐进入累库存阶段。
节前6100以上持续上涨缺少供需面合作，向下本钱支撑很强，现已不适合追高。主张6000元以下逢低中线布局多单，或许5-9逢低正套。
内容来历丨扑克投资家
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