“喝酒吃药”不灵了 消申万巴黎费主题基金还能投吗？
有友戏称，A股“新三傻”已成白酒、医药、互联。这也让不少重仓相关板块的公募基金鄙人半年吃尽了苦头。
有受访人士表明，居民收入添加的大布景下，国内消费商场依然具有较大的商场空间，所以以食品饮料、医药为代表的消费股依然是比较好的出资赛道。
下半年的“喝酒吃药”行情没有比及，却迎来了职业公司的股价大跌，遭受严峻应战的还有相关主题基金。
东方财富Choice数据显现，到8月20日，消费主题基金年内亏本最高明25%，这部分亏本首要来自下半年，最高亏本就超越20%。除此之外，现在亏本较多的还有互联主题的基金，消费主题亏本最多的就是重仓白酒和医药的基金，对此，有友戏称A股“新三傻”已成白酒、医药、互联。
中金公司最新研报指出，消费没有修正到疫情前水平，对经济的拉动也弱于以往。归纳判别，居民工作和收入尽管逐渐改进，但考虑到疫情限制的继续存在，以及消费分解格式下各连累项的影响，消费修正的内生动能依然偏弱。
大消费继续低迷
A股金融、地产、消费板块的轮流低迷，让不少重仓白酒、医药的公募基金鄙人半年吃尽了苦头。
以申万职业分类的生物医药上市公司为例，到8月23日，下半年股价跌幅超越30%的药企数量现在现已到达23家。纵观本年，股价跌幅超越30%的药企数量则超越了30家，市值超越千亿元的药企年内有6家股价呈现了跌落。其间，方针面和音讯面的扶摇直上对本钱商场产生影响，使得白马股常常遭受组织“抛卖”，3000亿市值的恒瑞医药股价跌幅挨近50%，千亿白马长春高新股价跌去近40%。
消费范畴中食品饮料的细分板块——白酒的细分个股在本年涨少跌多，大部分千亿市值白酒股在本年遭受了不同程度的大跌。A股“市值一哥”贵州茅台年内股价跌超20%，下半年股价跌超23%，最新股价现已来到1600元/股以下。五粮液、洋河股份、泸州老窖、古井贡酒年内现在股价跌幅均超越20%。
东方财富Choice数据显现，到本年二季度末，持有贵州茅台和五粮液的基金数量均到达上千只，其他千亿市值白酒股持股基金数量中也有到达上百只的公司。
到8月20日，记者从本年跌幅较大的基金中发现，某只自动偏股型基金的二季度末重仓股，有8只归于白酒和医药范畴，该只基金本年以来净值跌幅超越24%。某只消费主题基金二季度末重仓股包含家电、白酒、乳业、饲养等大消费个股，本年以来净值跌幅超越22%。
数据显现，到8月23日，食品饮料板块本年以来的跌幅已到达21.41%，排在28个申万一级职业之首。板块暴降，相关指数基金的体现也不太抱负，上一年末以及本年新建立的食品饮料ETF中，有多只年内净值跌幅超越20%。
白酒医药估值高吗
过往几年的商场行情一般都离不开“喝酒吃药”，而本年商场的行情被高景气赛道占有，生长特点较强的新能源轿车、锂电池、光伏、半导体这些细分范畴被资金张狂买入，比照之下，传统意义上的消费白马股显得有些落寞。
但医药板块现在的高估值仍待消化，数据显现，中信医药职业最新市盈率为46倍，较中位值仍旧高出一部分；食品饮料职业最新市盈率为39倍，处在比中位值略低的水平。
不可否认的是，白酒和医药的估值仍旧处于一个相对较高水平。除此之外，还有多方面要素在影响着二者在二级商场的体现。
私募排排基金司理胡泊在承受《世界金融报》记者采访时表明，近期食品饮料板块的回调是有多种原因导致：
一方面，上一年食品饮料为代表的中心财物呈现了比较大幅度的上涨，估值处于相对较高的水平。而本年来跟着疫情的重复，导致全体消费不及预期，相关上市公司的二季报乃至呈现了成绩跌落的状况，这对全体估值影响较大。
另一方面，近期外资呈现了必定的流呈现象，而食品饮料为主的消费板块则是外资的首要布局板块，外资流出影响了商场关于食品饮料板块的决心，然后呈现了杀估值的现象。
“白酒和医药当时估值归于合理方位。但股票有周期，常常涨过头和跌过头。”承珞本钱合伙人徐泯穗告知记者，食品饮料等消费品归于安稳添加的职业。职业添加率和GDP根本保持一致。职业指数从2018年开端已涨了近三年，部分股票估值比较高。之前涨的逻辑首要是确定性高，在微观利率下降叠加疫情的状况下，给了确定性以溢价。而医药职业因为新冠导致防治新冠产生的医疗开销大幅添加，和新冠不直接相关的医疗职业的开支必定被紧缩，各种集采方针导致医疗职业的不确定性添加。
奶酪基金董事长庄宏东以为，近期白酒的跌落首要仍是估值过高，根本面没有太大的问题。白酒板块资金集合度较高，估值也呈现必定的泡沫，商场一有风吹草动，简单引起资金出逃，扩大动摇。
“至暗时间”何时完毕
抢手赛道有些拥堵，但白酒医药为代表的消费板块又继续低迷，从当时的估值来看，白酒和医药板块的出资心情何时才干回暖呢？
胡泊以为，居民收入添加的大布景下，国内消费商场依然具有较大的商场空间，所以以食品饮料、医药为代表的消费股依然是比较好的出资赛道。但跟着集采以及监管的逐渐加强之后，整个医药板块面临着估值重估的状况，所以眼下医药板块或许依然具有较高的不确定性。
庄宏东长时间看好白酒，他表明，高端白酒毛利高、竞赛格式杰出，现金流安稳，长时间求过于供，具有强壮的商场定价权。白酒板块通过调整后释放了部分危险，但估值依然偏贵，需求一段时间消化估值，不主张盲目追高，需耐性等候寻觅错杀的标的进行布局。
鸿涵出资基金司理容杰以为，医药职业的需求侧被老龄化社会驱动，健康需求继续添加且巨大，供应侧的产品和服务端具有层出不穷的科技立异，是最优质的长青职业，其间的结构性时机也往往层出不穷。纵观海内外，相关主题基金都值得长时间出资。别的，阶段性来看，因为商场心情和部分个股或细分范畴危险引发的跌落，反而为中长时间供给了潜在更高的出资回报率。
