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6月30日商务部发布公告，关税配额定食糖的进口启用陈述准则。原糖加工生产型企业应向我国糖业协会存案，食糖进口公营交易企业和其他企业应向我国食品土畜进出口商会存案。

图为巴西、泰国进口糖赢利改变(单位：元/吨)

6月30日，商务部公告将关税配额定食糖归入《施行进口陈述办理的大宗农产品目录》，自2020年7月1日起施行进口陈述办理。方针发布后，郑糖时间短上攻，但随后快速回落，商场关于方针的解读纷歧，存在不合。

进口方针整理

从国内近十年的数据来看，食糖年度进口量顶峰呈现在2015年，为485万吨。自2011年开端，跟着世界糖价不断下挫，表里价差开端拉大，进口量也随之逐渐添加。2011年进口量292万吨，2012年增至375万吨，2013年则超越450万吨。能够说进口添加对国内糖价走跌的推进效果十分显着。2014年11月，关税配额定食糖归入主动进口答应办理，2014年食糖进口量回落至349万吨。

而跟着方针落地，国表里糖价呈现劈叉走势，内强外弱格式建立。在表里价差不断拉大的情况下，食糖进口量再度添加，2015年进口量攀升至485万吨的天量水平。广西糖业协会请求保证办法查询，2017年5月开端施行保证关税，配额定关税上调至90%，随后逐年下降5%。在此情况下，食糖进口量得到有用操控，回落至300万吨水平上下。

2020年5月23日开端，保证性办法不再持续施行，食糖配额定关税由85%直接康复到50%，这使得进口成本呈现断崖式跌落。以12美分/磅的原糖价格以及0.08美分/磅的升贴水核算，巴西配额定进口成本从5181元/吨跌落至4267元/吨，降幅在900元/吨之上。相关于国内现货来说，配额定进口赢利窗口翻开。这使得商场关于进口数量操控的重视度不断升温。6月30日商务部发布公告，关税配额定食糖的进口启用陈述准则。原糖加工生产型企业应向我国糖业协会存案，食糖进口公营交易企业和其他企业应向我国食品土畜进出口商会存案。

郑糖走势展望

现在，商场关于进口陈述准则后续执行情况的预期不合较大，失望的预期是当时方针下等于进口悉数铺开，而相对达观的预期是仍会在总量上有所操控。那么，这两种预期会带来怎样的影响呢？

假如后续方针执行情况与失望预期共同，国内食糖进口量会不断上升，进口总量或到达此前高点水平。能够确认的是，表里盘联动将更严密，糖价的参阅上限将转为配额定进口成本。以现在远月合约价格来看，比照巴西配额定进口成本存在500元/吨以上相对丰盛的盘面赢利，后期远月合约将向配额定进口成本挨近，远月合约价格仍有必定下行空间。

假如后续方针执行情况与达观预期共同，在进口量添加的情况下，配额的批复难度加大，全年进口总量估计操控在满意国内需求的水平。以当年年度的产值与消费来看，供给缺口大约为400万吨，进口量大概率操控在400万吨以内。现在，商场对食糖进口添加的预期现已消化得较为充沛，因而郑糖远月合约大幅跌落的或许性很低。三季度为传统出售旺季，糖价仍有上行时机。

关于近月2009合约来说，不管方针怎么改变，从现在来看影响都不大。郑糖近月合约价格走势将更多表现新疆糖的出售进展以及持仓的改变。

此外，因为进口方针施行关于国内食糖工业格式将带来深远影响，方针推出后，假如商场反应超越方针预期，存在方针改变的或许，这对商场将带来较大的影响。

归纳来看，短期内，方针执行情况以及方针是否改变都会浮出水面，郑糖面对方向挑选。战略上，能够尝试做多白糖期权动摇率，不过现在IV偏高，可等IV回落后出场。