知乎来了！即将登陆港交所 暗盘破发超0%！一年前美股上市 高位下跌近九成 银河证券股份有限公司;

4月22日，知乎将在港交所上市。依据此前一天出炉的配售成果，公司每股终究定价32.06港元。暗盘买卖期间，公司股价跌超20%，收报25.1港元。

自上一年美股上市以来，知乎也曾阅历过股价创新高的风景，总市值一度超越550亿元。但近半年来公司美股股价颓势凸显，自高点跌近9成。当地时刻4月21日，到发稿，公司美股股价跌近5%。

赴美上市一年后，知乎登陆港交所

揭露材料显现，知乎于2011年1月正式上线，是中文互联问答社区和创造者集合的原创内容途径。

知乎创办者为贵阳人周源，现任公司董事长、行政总裁。2003年，周源结业于成都理工大学核算机专业，后在2006年获得东南大学软件工程硕士学位。硕士结业当年，周源曾从事《IT经理世界》的记者作业，后续在2008年10月至2010年11月创办了一家专心于电商事务大数据剖析开发的企业。

现在，知乎现已掩盖问答社区、会员服务体系“盐选会员”、查找、热榜等一系列产品和服务，并建立了包含图文、视频、直播等在内的多元前言方式。2021年3月26日，知乎在美国上市。同阿里巴巴、京东、易相同，知乎也把港交所作为二次上市之地。所不同的是，知乎此举距离登陆美国证券商场缺乏13个月，时刻距离更短。

4月21日，知乎发布配售成果。据悉，公司全球发行2600万股，其间香港出售260万股(占10%)，世界出售2340万股(占90%)，还有15%超量配股权。配售招股价51.8港元，终究定价32.06港元，每手3206港元。

知乎香港揭露出售接获4524份有用请求，认购合共近260.3万股香港出售股份，相当于可供认购香港出售股份总数的约1倍，亦即并无录得超量认购。世界配售申购人数未发表，认购倍数约4.37倍。

21日下午的暗盘买卖数据显现，公司股价收跌21.71%，报25.1港元。按暗盘收盘价核算，不计手续费，估计知乎港股一手亏696港元。安信世界陈述指出，知乎此次募资为二次上市，且所出售股份为出售股份，并未触及公司融资。从近期二次上市的公司整体体现来看，港股和美股股价的价格差异较小。陈述以为，知乎所在赛道和优势杰出，可是考虑到ADR参照估值将在短期影响公司股价的上升空间，此外也有中签率过高的危险。

营收连续两年翻倍，但亏本仍在继续

作为国内闻名的在线内容社区，知乎在上一年第四季度均匀移动端月活泼用户达9960万人，均匀每月阅读人次达5亿，均匀每月用户互动达3.9亿次。到2021年12月31日，知乎的累计内容创造者达55百万人，累计奉献4.2亿条问答内容，包含超越1000种笔直范畴。

虽然知乎预期用户群在将来会继续添加，但公司的季度均匀月活泼用户或许会按季度呈现动摇，尤其是在每年的第四及第一季度。例如，从同比基准来看，知乎在第一季度的季度均匀月活泼用户将继续阅历添加；但按环比基准，与上一年第四季度的季度均匀月活泼用户比较，其或许坚持相对平稳或乃至下降，首要归因于季节性以及外部环境及商场状况的影响。

财政方面，知乎的收入由2019年的6.705亿元添加至2020年的14亿元，并进一步增至2021年的30亿元(约合4.6亿美元)，即自2019年以来的复合年添加率为110.1%。

知乎营收来自三大块，广告、会员付费和内容商业化解决方案。有剖析指出，最终一项听起来比较生疏，但本质上依旧是广告，仅仅方法更为高超。曩昔三个财年，广告收入及内容商业化解决方案收入别离占公司总收入的86.2%、72.4%及72.1%。

广告之外，知乎一向测验在其他范畴发力。公司曾发文表明，途径上的问答和评论一向具有高质量和高传达性，很多原生于知乎的文明创造一再破圈，生长为新时代的内容IP，逐步渗透到影视、出书、游戏、动漫等范畴，彰显出知乎品牌口碑和内容IP潜力。

不过，知乎存在增收不增利的状况，公司长时间处于亏本状况。2019年，知乎净亏本为10亿元，2020年亏本5.176亿元，2021年亏本13亿元，调整后净亏本别离为8.245亿元、3.375亿元、7.504亿元。

知乎表明，由于内容及其他本钱(包含商业内容本钱)添加，叠加商场推广方面发生开支以及对技能、人员、基础设施、新方案进行出资等要素影响，公司未来或许会继续呈现净亏本及负运营现金流量。公司曩昔曾展开股权鼓励方案，预期未来也会继续发生股权鼓励费用。此外，公司获得及保持盈余的才能亦受多项要素影响，其间部分要素并非公司所能操控，如微观经济状况、监管环境或职业竞赛动态的改变。

美股股价长时间疲弱，事务曾被监管处分

上一年3月，知乎在美国上市，首日便跌破发行价，每股收报8.50美元。

不过，随后知乎股价呈现了一波拉升，，曾在上一年6月底到达13.849美元的阶段高点，总市值到达87亿美元。但近半年以来，公司股价跌幅较大。4月20日，知乎股价报收每股1.65美元，较高点跌近90%，市值蒸腾近80亿美元。当地时刻4月21日，到发稿，公司美股股价跌近5%。

与股价相对应的是，公司在事务合规范畴也面对严峻应战。招股书发表，知乎从前由于社区上的不合法内容而遭受有关部门罚款或其他处分，包含官方斥责、暂停内容传达、罚款以及从移动使用程序分发途径下架或暂停下载公司的使用程序。据悉，2018年3月，依据北京市信办的指令，因传达不妥信息及社区办理不善，知乎使用程序被暂时从苹果及安卓使用商铺下架7天。

上一年12月，北京信办也发文称，国家互联信息办公室辅导北京市互联信息办公室依法约谈知乎负责人，针对知乎屡次呈现法律法规制止发布或许传输的信息等问题，责令其当即整改，严肃处理相关责任人。北京市信办对知乎违法行为进行行政处分立案。知乎负责人表明，将深入吸取教训，严厉执行各项整改要求，在整改期间自行暂停相关功用。

今年以来，知乎还堕入视频事务裁人风闻。知乎方面曾回应媒体称，视频是知乎内容生态不可或缺的部分，在视频事务上没有裁人方案，仅仅存在根据事务的正常人事变动。知乎还泄漏，从未抛弃视频布局，相反还将探究新的视频事务形状，视频相关中心事务的招聘一向在进行。