桂浩明：审慎看待周股票配资招商期品此轮大涨 不必对相关股票抱太高的预期

月下旬以来，沪深股市中的周期品股票呈现了大幅度上涨，特别是到了5月前几个交易日，它们不光占有了A股涨幅排行榜，并且成交量也急剧扩大，成为其时商场上最抢手的种类。与之相应的，则是其他板块纷繁消声匿迹，像白酒这样的前期强势种类，一度还呈现了暴降。一时间，盘面上煤飞色舞，钢铁雄起。此情此景，令人忍不住想起2007年时的情况。

在14年前，商场上也呈现过相似的局势。其时也是世界大宗产品价格飙升，某海外大行更是作出了“油一百、金一千、铜一万”的猜测，由此驱动了周期品股票的大涨。

客观而言，在那个时候我国的经济增加非常微弱，对各种原材料的需求旺盛，相应的世界商场的供给才能则显着缺乏，所以也就有了我国买什么，什么就涨的局势。

不过，其时尽管几个首要经济体的钱银政策也是较为宽松的，但整体上仍是处于正常规模。所以，那时世界大宗产品价格上涨，还不能说首要是由于流动性众多所至。但是，一年后全面迸发的世界金融危机，重创了世界各国的经济，对周期品的需求也快速萎缩，相关产品的价格相继呈现暴降，而这一熊，简直就熊了10来年。

当今，周期品再度迎来了一波大涨，海外大行当年提出的原油、黄金、铜的价格方针，现在除原油外，其它根本都现已完成了。期货商场上，大都大宗产品的价格也回到了14年前的方位，有的还创出了新高。在股票商场上，尽管由于各方面的原因，相关股票间隔14年前的价位，还相差很远，但比起一年前，甚至三个月前，仍是上涨了许多。所以，问题也就随之发生：现已处于相对高位的世界大宗产品价格还会持续上涨吗？国内的周期品股票，潜力还足吗？

回忆一下2007年的经济形势，可以看出有这样两个特色：一个是经济整体处于高增加阶段，并且有显着过热的状况；另一个则是经济增加的动力首要来自传统产业，在我国是“铁公机”等基建，在美国则是房地产。新式产业的贡献度还很小。也由于这样，跟着美国次贷危机的迸发，很快就演绎出全球性的金融危机。

在抗击危机的过程中，美国等国家的政府许多发行钱银，一起加大了对新式产业的扶持，使得新能源轿车、新一代移动通讯等在经济发展中成为了主角，在很大程度上代替了周期品职业在经济活动中的位置。而到了现在，跟着新冠肺炎疫情逐步得到操控，经济回归常态化逐步成为主基调，尽管美国要大搞基建，房地产也比较活泼，但现已很难幻想它们可以对新式产业构成应战。

当时的大宗产品价格上涨，有钱银发行过多的要素，也有受疫情影响供给缺乏的要素，但真实意义上的供求长期失衡局势并不存在，并且就世界规模来说，经济的复苏之路还很绵长，眼前并不是处于快速增加期。所以，这儿不难得出这样的定论：本次大宗产品价格的上涨，具有修复性的特征，并非严厉意义上的敞开大牛市。作为产品之母的原油，现在的价格依然远低于2007年，这是很可以阐明问题的。

至于A股商场上的周期品股票，应该供认之前它们的价格确实有点偏低，许多市盈率不到10倍，这在我国这个“新式+转轨”的商场中并不是很合理的。因而，在消费及新式产业范畴中的高价股抱团局势有所松动时，资金回流周期股，并且凭借海外大宗产品价格的上涨而起一波行情，这很天然。但这样的行情，能否长期地连续，以及相关股票的价格能否在市盈率上比肩那些科技类的生长股，也仍是有问题的。究竟，传统产业与新式产业不或许采纳同一种估值方法，并且在碳中和的大方针下，作为“两高一资”范畴的周期品企业，其发展中也存在较多的不确定性，相关股票要重回14年前的高点，或许性微乎其微。

当然，不扫除在各种要素效果下，其行情会有重复，现在的价位也是有机会被打破的，但空间或许较为有限。对照2007年的商场景象，现在对周期品的利好要素比那时要少许多，因而也就不用对相关股票的走势，抱太高的预期。