账上有231亿美元210009股吧的现金，但它可能是2020年最难的

凤凰《启阳路四号》|出品

文|凤凰编缉易典

“雄兔脚扑朔，雌兔眼迷离；双兔傍地走，安能辨我是雄雌？”朗朗上口的《木兰诗》撒播千年，众所周知。

女扮男装、代父参军的巾帼英雄“花木兰”本应在2020春季登陆大屏幕。刘亦菲、巩俐、甄子丹、李连杰尖端华语明星主演，好莱坞名导加持，近3亿美元的尖端大片，却因疫情接连四次推延档期，终究转战“播”。

缓不济急的“花木兰”背面是一个深陷窘境的迪士尼。

魔幻实际的2020，所有人都在慨叹“太难了”，但对一些职业来说，2020是难上加难，文娱、旅行、航空首战之地。如果说哪个巨子过得最难？答案可能是迪士尼。它是布局全球文娱工业链的巨子，受疫情冲击最大、复工最晚的也是文娱职业。

工业链上游的影视剧、综艺节目制造全面罢工，曾经“打飞的”赶布告的顶流明星在家烤面包做甜点；工业链中游的院线发行全面停摆，影院关门，大片纷撤档、延期；下流的迪士尼乐土、酒店、邮轮也关门歇业，门可罗雀。

八月初，迪士尼发布2020财年三季报，47亿美元的亏本并不令人意外。巨额亏本是否是由于闭园？开园之后能否康复正常？“特别难”的迪士尼是怎么过冬？是否找到新的增长点？

为了答复这些问题，凤凰《启阳路4号》研讨比照公司财报，倾听迪士尼的CEO（首席运营官）和CFO（首席财政官）与多个金融机构代表的电话会，并咨询了金融业和文娱工业的资深专家。

01

全球六大乐土关门数月，门票收入为零

“本年疫情是黑天鹅，迪士尼这种巨无霸企业受到了很大影响，特别依靠主题乐土这类重资工事务，这些事务受冲击最大。”空速动漫创始人、我国传媒大学动画学院副教授王雷是动画职业资深专家，他长期重视迪士尼的开展。

疫情全球迸发，全世界老百姓都尽量居家阻隔，全球六大迪士尼乐土悉数关门，歇业数月。从每日十多万名的客流到零客流，长期、大规模的歇业直接造成了迪士尼最近一个季度的巨额亏本。

截止6月27日，迪士尼在财年三季度的营收为117.8亿美元，较去年同期下降42%。三季度净亏本为47亿美元，净赢利较去年同期削减64亿美元，去年同期归属母公司净赢利为17亿美元。

图注：迪士尼三季度赢利表（来历：季报）

迪士尼2020财年三季报掩盖的时刻段是3月27日至6月27日，这段时刻也是欧美疫情的迸发期，每日新增感染事例以万为单位。疫情迸发期，除我国以外的其他乐土悉数闭园，可谓是“最惨一季”。

细看三季报，迪士尼有四大事务板块：媒体络、主题乐土、影视娱乐、直接面向顾客和世界事务（DTC）。简略来说，它们别离代表电视台、迪士尼乐土、电影院线、线上事务和世界事务。

图注：红圈中的主题乐土事务营收较去年同期暴降85%

哪个事务跌幅最大？毫不意外是主题乐土。从营收来看，乐土收入仅为9.83亿美元，差不多去年同期的零头，较去年同期下降85%。从赢利来看，乐土事务的运营亏本近20亿美元，去年同期盈余为17亿美元。

值得注意的是乐土事务的营收不只包含门票收入，还包含迪士尼邮轮（旗下有四艘邮轮）、迪士尼度假村、品牌授权产品的收入。季报中介绍，由于疫情，美国国内的迪士尼乐土、邮轮、巴黎迪士尼乐土悉数封闭。迪士尼品牌零售商铺也根本处于关门中，影响了授权产品的出售。

迪士尼预算，疫情对主题公园的负面影响高达35亿美元。