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中心观念：

黄金价格在创出前史新高后还有进一步上升的空间。怎么了解黄金与美元指数之间的内在联系呢？黄金依然具有必定的钱银特点，这是使得金价与美元指数强弱在大趋势上存在此消彼长的重要原因。信誉钱银供给添加和主权信誉风险使得黄金相对美元的比价趋于上升。因此，调查1971年以来的两轮半美元周期可见，美元指数的顶部、底部以及不坚定中枢逐阶下降。例如，美元指数的高点由80年代的160下降到2000年代的120，再进一步下降到2020年代的103。与此相对应，1971年以来黄金价格逐级攀升。据此估测，新冠疫情之后发达国家极为宽松的钱银政策和财务政策意味着美元指数未来的回落周期中，黄金价格在创出前史新高后还有进一步上升的空间。

金价与美元指数的相关性怎么？美元指数与黄金价格的负相关性要弱于美国名义和实践利率。金价与美国实践利率的相关性最高，首要呈同步改变联系。黄金作为不产生现金流的无报答财物，实践利率水平便是持有黄金的机会成本，然后影响其当时价值贴现。实践利率的凹凸受名义利率和通胀联系的一起影响，归根到底，要比较宽松钱银政策带来的经济添加的动力和通胀的动力两者的力气哪个更强。当时的钱银、财务政策环境下，广义通胀的上升更或许逾越其对实践经济添加的拉动效果。

以下为正文内容：

问：怎么了解黄金与美元指数之间的内在联系？

答：在1971年以来的两轮半美元周期中，美元指数的顶部、底部以及不坚定中枢逐轮下降，对应着1971年以来黄金价格逐级攀升的大趋势。以月度均值来看，前史上美元指数的三轮高点分别为1985年2月的158.5、2001年6月和2002年2月的119、2016年12月的102，低点逐轮走低，分别为1980年7月的85、2004年12月的81.6；随之而来的是黄金价格也逐渐走高，8月(到当时)的均值为1989美元/盎司，显着突破了2011年9月的1772美元/盎司。

黄金依然具有必定的钱银特点，这是使得金价与美元指数强弱在大趋势上存在此消彼长的重要原因。虽然在布雷顿森林系统分崩离析后，美元已不以黄金为背书，但因为黄金的单价高、产值安稳、低损耗等固有特点以及数百年的文明沉淀与一致，黄金的价值依然是公认的，它仍具有全国际范围内的流通性和变现才能，因此仍是重要的国家储藏财物和战略资源，而且它没有信誉风险。黄金在发达国家储藏财物中占有较高比重，而且美国持有最大规划的黄金储藏，也说明晰这一点。

信誉钱银供给添加和主权信誉风险使得黄金相对美元的比价趋于上升。抛弃金本位的一个重要原因在于因为黄金的供给扩张才能有限，因此会对已进入增量年代的全球经济添加产生较强的通缩效应，这自身就隐含了信誉钱银供给可以有更大起伏的添加。现代信誉钱银的价值由主权信誉决议，一旦国际首要国家的主权信誉风险上升，信誉钱银的根底产生不坚定，黄金作为最终付出手法的效果和需求就会预期上升。新冠疫情之后，发达国家都采取了极为宽松的钱银政策作为应对，钱银供给大幅上升，美国大规划的财务纾困方案也是以美国政府债款的大幅添加为价值的，这现已引起了