金风科技(上海三毛)

继白银飙涨后，黄金也“不甘示弱”。

到7月27日20时，伦敦现货黄金报价徜徉在1936.4美元/盎司，盘中一度触及前史新高1945.09美元/盎司；受此影响，纽约COMEX黄金期货主力合约报价也报在1932.45美元/盎司，盘中触及曩昔9年以来最高值1941.9美元/盎司。

“好久都没见到金价涨幅如此迅猛。”RJOFutures商场策略师BobHaberkorn向记者泄漏，曩昔5个交易日黄金价格累计上涨逾120美元/盎司，涨幅超越6.5%。

在他看来，金价之所以忽然大幅飙涨，首要得益于很多本钱纷繁涌入黄金ETF——曩昔5个交易日期间，全球最大黄金ETF——SPDR持仓量每天都在大幅添加，现在已创前史新高1228.81吨。

“这背面，一方面是近来美国疫情分散迫使美联储继续加码QE办法，正引发更激烈的通胀预期与实践利率在负值越走越远，迫使很多本钱兜售通胀挂钩债券，转投黄金怀有；另一方面近来中美关系趋紧也触发很多出资组织涌入黄金避险。”BobHaberkorn剖析说。

但是，面临飙涨的黄金，不少对冲基金与资管类产品趋于慎重。

CFTC最新数据显现，到7月21日当周，对冲基金与资管类产品持有的COMEX黄金期货期权套利头寸较前一周骤增173.01万盎司与164.92万盎司，凸显他们正日益忧虑金价在改写前史高点后很或许扭头跌落。

“曩昔数年金价创新高后忽然快速跌落的现象并不罕见。这次或许也不破例。”华尔街对冲基金司理张刚向记者表明。一方面此次金价飙涨与美元指数大跌休戚相关，但在阅历曩昔4个月大跌8%后，美元随时或许触底反弹连累金价回落；另一方面金价上涨也与合约转化有关。近期很多本钱开端将头寸从黄金期货8月合约转向12月合约，导致12月合约买量骤增推高金价，但随着合约转化完毕，金价能否取得继续买盘支撑，仍是未知数。

比较对冲基金的慎重情绪，出资银行仍在竭尽全力地力挺金价。比方花旗银行与高盛均以为未来12个月金价将有望打破2000美元/盎司，美国银行更是将未来18个月金价猜测值调高至3000美元/盎司。

CFTC数据却显现，这些出资银行一面看涨金价，一面相同以交换交易商身份，在7月21日当周增持COMEX黄金期货期权套利头寸121.39万盎司。

“事实上，不少在3-4月份抄底买入黄金ETF的部分出资组织已开端获利退出。”一位美国黄金经纪商告知记者。他们急需这份出资赢利，添补出资信贷产品与企业债（因美国破产企业添加）所导致的亏本。

金价之所以忽然大幅飙涨，首要得益于很多本钱纷繁涌入黄金ETF。-甘俊摄

三路本钱一起推高金价

国际黄金协会（WGC）发布最新数据显现，到6月底，全球黄金ETF呈现接连7个月资金净流入，创下前史纪录。其间，6月份全球黄金ETF总量增加104吨（约合55亿美元），总持仓到达前史新高值3261吨。

“究其原因，是美联储的无限量QE办法一面推高了通胀预期，一面却在继续压低10年期美国国债收益率，导致实践利率在负值区间越走越远。”对冲基金Oanda商场剖析师EdwardMoya向记者剖析说。现在10年期美债收益率仅为0.6%，但商场预期未来美国通胀率同比增速将到达1.5%-1.6%，导致实践利率扩展至-1%。一旦实践利率跌入负值且短期内没有上升痕迹，很多本钱就会涌入黄金ETF避险，由于它的高流动性与操作快捷，是买涨黄金的最佳通道之一。

上述美国黄金经纪商向记者泄漏，曩昔一周涌入黄金ETF的，首要是三类本钱，一是散户，二是对冲基金与资管产品，三是借机举高价格出货的黄金贸易商。

“其间，散户资金最迅猛，简直占到曩昔一周黄金ETF资金流入量的逾60%。”他直言。大都散户都是冲着美元跌落、中美关系趋紧与美国疫情再度分散等体裁，纷繁买涨金价套利。比较而言，对冲基金与资管产品则在双面下注，他们一面经过加仓黄金ETF追涨金价，一面则经过黄金期货期权商场加大套保头寸持仓，应对潜在的金价回调危险。