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《电鳗快报》文/尹秋彤

11月24日，证监会赞同悦康药业集团股份有限公司(以下简称“悦康药业”)科创板初次揭露发行股票注册，该公司将于12月14日进行上申购。中信证券为其保荐组织，拟募资15.05亿元。但经《电鳗快报》查询发现，悦康药业此次IPO招股书存在许多疑点，虽就相关质疑向公司发去求证函，但至今仍未收到回复。悦康药业在躲藏什么?

研制费用率偏低

据《电鳗快报》调查，研制方面，到2019年12月31日，悦康药业具有研制人员368名，占职工总数的12.68%;到陈述期末，悦康药业经过技术创新已取得授权专利121项，其间发明专利78项，构成主营业务收入的相关发明专利54项。悦康药业2017年至2019年的研制费用分别为8167.52万元、9810.13万元、1.26亿元，研制费用率分别为3.02%、2.46%、2.94%。悦康药业在上会稿中列举了5家同行业可比公司，它们分别是丽珠集团、奥赛康、润都股份、昂利康、海辰药业。这五家公司同期的均匀研制费用率分别为5.8%、5.77%、5.93%，每年均比悦康药业高不少。

研制费用率较可比上市公司偏低，力度不及同行，且署理药品的存在必定程度上拉低了研制费用率。

值得注意的是，悦康药业主要产品均为仿制药，在国内已上市时刻较长，竞品数量较多，面对的市场竞争较为剧烈。陈述期内，悦康药业暂无新产品上市出售，在研项目均处于临床试验或药学研讨阶段，再加上一致性点评、带量收购等方针影响，假如未来无法在研制、出产和出售方面坚持必定的优势，将面对全体盈余才能下降的危险。

同门公司受贿疑云

国家企业信用信息公示体系显现，安徽恒顺在2017年12月改正一次名，此前名为悦康药业集团安徽生物制药有限公司(下称“悦康安徽”)。我国裁判文书2018年3月判定的文书显现，2011年至2015年，被告人桑某使用担任太和县发改委主任的职务之便，屡次收受悦康安徽总经理于某现金算计24.5万元，为该公司在申报国家节水改造项目资金、战略性新兴产业集聚开展基地扶持资金等方面获取利益。

我国裁判文书显现，曾任太和县环保局主任科员安林因受贿罪在2019年12月被判刑。安林的罪过包含2012年新年至2018年10月期间，其使用职务的便当，为悦康药业安徽生物制药有限公司在环评项目等方面供给协助，先后收受、讨取该公司负责人于某资产算计35.69万元。

需求指出的是，尽管该文书中的“悦康药业安徽生物制药有限公司”与悦康安徽全称“悦康药业集团安徽生物制药有限公司”有所误差，但国家企业信用信息公示体系中并没有“悦康药业安徽生物制药有限公司”。天眼查显现，与这称号最接近的便是悦康安徽。有意思的是，国家企业信用信息公示体系中也没有“北京悦康药业集团有限公司”的姓名。

但我国裁判文书2019年4月判定的文书显现，郑州市食品药品稽察支队支队长李某某于2014年下半年使用其职务便当，在北京悦康药业集团有限公司的劣药案子处分方面给予照料，收取该公司区域经理李洋现金1万元。

天眼查显现，与这称号最接近的是悦康药业股改前的全称“悦康药业集团有限公司”，以及悦康药业2017年4月刊出的全资子公司北京悦康药业集团半汤有限公司。

兄弟公司亏本或搬运本钱

从股权结构来看，悦康药业的实控人为于伟仕、马桂英、于飞及于鹏飞，其间于伟仕和马桂英为夫妻，于飞和于鹏飞为两人的孙子。这四人算计操控悦康药业54.87%的股份。

且不说宗族控股对中小股东利益的侵吞问题，单就兄弟公司之间的兜兜转转，总让人觉得不安。

实控人之一的于伟仕旗下不只悦康药业一家公司，不过，于伟仕旗下的其他企业亏本较多。比方，安徽恒顺信息科技有限公司(下称“安徽恒顺”)2019年亏本了1.22亿元，净资产只剩7755.12万元，负债率高达93.72%。从安徽恒顺的股权结构来看，于伟仕持股80%，于伟仕第三个儿子于峰持股10%，剩下10%的股份在于伟仕的女儿于素芹手中。