600053股票(上证380成分股)

事情：2020年，伴跟着大数据、物联、云核算、人工智能等技能进一步的交错交融，影响浸透至各行各业，越来越多的场景完成落地化。才智社区正充分利用物联、云核算、人工智能、移动互联等新一代信息技能开展成为新形势下社会办理立异的一种新形式。才智社区的建造和推行，意图是为社区居民供应一个安全、舒适、便当的现代化、才智化生活环境。本次论坛将以才智家庭、才智社区办理与公共设施建造为突破点，阐释数字经济时代下，多样化的技能、工业、产品、服务的立异性交融和趋势生态形式。

时刻：2020年3月23日-24日

相关个股：

欧菲光：公司的主营事务为触控闪现类事务、摄像通讯类事务和生物辨认类事务，主营事务产品有触控和液晶闪现模组、微摄像头模组和指纹辨认模组等，一起大力布局智能轿车、车联和才智城市范畴。公司具有国内规划抢先、工艺技能才能到达国际先进水平的精细光学光电子薄膜元器件生产线.公司现已过ISO9001-2000质量办理体系认证，并取得ISO14001:2004环境办理体系认证。

超华科技：公司参股的芯迪半导体专心于物联和才智城市范畴的通讯技能半导体集成电路芯片规划及中心软件规划，产品已掩盖电信、充电桩、电力线设备改造、轿车电子等范畴。

沪电股份：公司专心于通讯板制作，长时间为干流通讯设备厂商供货。公司收入构成中，企业通讯商场板占比约7成，其间，运营商络占35%，企业络占35%；华为占13%，思科（富士康代工）占%，诺西占8%，中兴占7%，跟着国内4G建造的大规划到来，公司中短期内将有所获益。公司中长时间内获益于云核算架构下的企业络建造。

欧菲光(002456)双线布局商场驱动创渠道型领军企业

全品类产品掩盖，稳固夯实职业位置。根据抵消费电子产品的深刻理解及数十年来的研制堆集，公司履行全系列产品战略，在微摄像头模组、触摸屏和指纹辨认模组等各个产品系列都形成了散布合理、掩盖面广的产品结构。作为渠道型企业，公司客户结构合理，产品品种丰厚、系列完全，技能途径全面，规划优势显着，具有较大的客户拓宽及挑选空间，不存在单一客户依靠，在工业生态环境中的位置不行代替，不易受终端竞赛格式改变的影响。

两层布局，六大板块，打造渠道型领军企业。凭仗产品技能的持续立异晋级和对工业链的笔直整合，公司在光学光电范畴开展迅速，堆集了优质的客户资源，经过对生产线的智能化改造和集团化的运营办理，公司已生长为全球范围内高科技渠道型领军企业；一起公司活跃布局智能轿车事务，打造智能轿车中心范畴的一站式解决计划，完成光学光电和智能轿车事务的两层布局。

科技改造，5G助力全球消费电子商场稳步增加。从远期看，5G将会成为未来2-3年最重要的工业布景，而2019年是5G元年，安卓阵营重要品牌商活跃发布5G版别智能手机，经过小批量试水不断催熟工业链，相关立异活跃推动。以可折叠手机为代表的智能手机产品、TWS耳机为代表的可穿戴设备等新式立异使用不断推向商场，或将推动职业重返高速生长。

OLED敞开触控闪现新篇章。跟着大陆厂商对OLED面板技能的把握，产能和良率快速提高，性价比优势逐渐闪现，柔性OLED已成为高端智能手机的标配，影响了柔性OLED的需求。在全面屏之后，手机的大屏化趋势遇到了瓶颈，折叠屏手机的推出与遍及将推动柔性OLED面板的需求提高。

才智驾驭拉动需求，轿车电子远景可期。在方针推动、技能改造、消费晋级的趋势下，近年来智能轿车产销量增加微弱。智能轿车的推行打开了轿车电子的商场空间，在顾客安全、文娱、舒适等多方面需求下，各类轿车厂商寻求差异化战略，轿车的互联化、自动化和电气化将加快从高端车型向中低端浸透，为轿车电子晋级供应了宽广商场。

盈余猜测和出资主张。咱们估计欧菲光2019年至2021年EPS分别为0.21、0.56、0.80元。结合可比公司估值状况，给予欧菲光2020年40-45倍PE估值，对应合理价值区间为22.40-25.20元，给予“优于大市”评级。

危险提示。全球微观经济抵消费电子的影响；5G商业化进程缓慢的危险；轿车智能/辅佐驾驭技能开发进展不及预期的危险。

超华科技(002288):全力推动项目建造抢抓5G商场机会

中国电信8月6日宣告,首先完成5GSA(独立组)终端芯片巴龙5000与多个厂家体系全面互通,这标志5GSA商用突破了终端瓶颈,迈出了要害的一步,8月5日,中兴第一款5G手机Axon10Pro5G版正式开售。对此,超华科技(002288)事务负责人8月8日告知记者,国内5G建造现已实质发动,高频高速覆铜板的上游企业将会迎来新的开展空间,公司正在全力推动项目建造,抢抓5G商场机会。

据介绍,超华科技不断完善工业布局,加快产能与结构双晋级;一起也在加强技能研制才能,超华科技联合华南理工大学、哈尔滨理工大学已成功研制了“纳米纸基高频高速基板技能”,并成功开发了5G高频特种板及超大尺度特别板;与上海交通大学签订了共建电子资料联合研讨中心协作协议,致力于高频高速(5-10G)铜箔及基板资料要害工艺技能、锂电铜箔要害工艺技能等多项研讨,活跃推动我国高档高性能铜箔的进口代替进程。

现在,超华科技正在加快推动“年产8000吨高精度电子铜箔工程(二期)项目”的设备装置、调试作业,估计2019年年内投产,投产后公司铜箔产能算计将超2万吨。此外,公司规划在梅县区白渡镇梅州坑打造电子信息工业基地,投产后将新增年产2万吨高精度电子铜箔和2000万张高频高速覆铜板产能。公司现在已具有年产00万张覆铜板的产能,投产后将到达3200万张覆铜板的产能。与此一起,使用于5G的高频特种板也正活跃扩展对国内外优质客户的掩盖。

超华科技2019年上半年年报闪现,公司完成经营收入7.10亿元,归属于上市公司股东的扣非净赢利3793.23万元,同比增加21.39%;经营活动发生的现金流量净额为6313.44万元,同比增加77.%。

长江证券研报指出,超华科技现在铜箔、覆铜板和pcb三大事务条线均处在产能扩大,产品晋级的阶段,跟着公司客户结构愈加安稳、优质开展,中心竞赛力有望进一步提高,未来超华科技有望迎来高增加。

沪电股份(002463)需求和卡位优势助力19年高增加长时间动能仍然充分

通讯盈余驱动结合本身卡位优势，2019年完成快速增加。

按预告中值核算Q4单季度净赢利约3.5亿元，同比+87%，环比微降。非常常损益对成绩没有实质影响。咱们估计全年营收增速25%-30%，首要来自于通讯类PCB（包含交换机、服务器）营收同比大增35%以上，而轿车板收入估计同比下滑3%-4%，赢利大幅增加除了收入增加的奉献，还来自产品结构的晋级，毛利率较高的5G通讯设备PCB订单占比提高，交换机、路由器、服务存储类高价订单占比提高，且公司新品良率、黄石产出不断优化；

产品结构晋级叠加良功率改进，盈余才能持续优化。

预估全年毛利率28-29%，同比提高约5个pct，净利率15-16%，同比提高约5个pct；Q4单季度毛利率和净利率环比微降，首要是年末费用计提影响。公司曩昔8个季度的毛利率17/25/25/24/26/31/31%/30%，净利率6/9/13/11//18/19%/18%，处于快速提高趋势。赢利率提高原因包含中心客户高端交换机、电信类5G无线有线设备、高性能核算设备（如高端服务存储器）等职业尖端PCB订单的导入，高端产品全体占比提高（如青淞厂的高层板占比），5G设备计划迭代前期技能遍及度低、客户对高端供货商有所依靠带来杰出报价，以及自搬厂完毕后本身良功率的可持续优化，带来已持续2年的赢利率提高大趋势。考虑今下一年中心客户高端设备订单、5G订单占比的持续提高，咱们以为公司赢利率仍有支撑。而收入端的快速增加首要是4/5G通讯扩容建造周期内中心客户的会集拉货，公司也针对性做了江苏厂区的技改扩产、黄石一厂内外层工序的扩张分配、二厂的投进。收入超预期是通讯强周期需求带来的，赢利则更多是靠公司在工业设备高多层PCB范畴持续30年的深度耕耘带来的壁垒溢价；

通讯投标体现契合预期，受潜在的格式改变影响相对小。

本次通讯两大客户投标总需求同比增加30%以上，沪电比例连续此前职业前三的位置格式，公司接单战略持续坚持"报价慎重、把握高端商场话语权"风格。考虑有线高层板商场供应的紧张状态，公司在毛利率30%及以上的高端通讯及核算传输商场有望持续把握中心话语权。展望下一年通讯建造强周期驱动力仍在、且公司在韩国设备商等海外商场新的布局也逐渐打开，而电信络扩容、服务器交换机通讯规范晋级都将长线提高对高层板需求。公司在青淞持续针对高层产能进行技改，黄石则扩产空间更大、且随上游供应链配套完善本钱端将有更优解、随产品结构的提高赢利端望有更好体现（现在比职业平均水平略低）。

咱们以为因为无线类订单占比低（或许仅占青淞厂的三分之一），客户设备降本钱计划、低层板价格竞赛对沪电影响相对较小，再考虑下一年轿车事务的温文回暖、黄石产能的开释，公司下一年成绩增加仍然值得等待；

有线赛道不断晋级迭代，中长时间生长动能仍然充分。

当时时点有线设备处于技能迭代期，有望持续拉动高速PCB需求。服务器方面，高速衔接规范从PCIe3.0（8Gbps）晋级到PCIe4.0（16Gbps），职业从2019年开端是4.0规范的推行遍及期，选用该规范的IntelWhitley渠道和AMDRome渠道在逐渐浸透中，对应的PCB工艺、层数也需求晋级。更久远来看，PCIe5.0规范的传输速率为32Gbps，IntelEaglestream渠道正在对计划进行前期定型，遍及后将持续拉动高端PCB需求。交换机、路由器方面，100G交换机、路由器对应的NRZ传输技能速率为28Gbps；18-19年逐渐导入、20年将放量出货的400G交换机（如沪电S客户于去年末推出的Nexus00-S系列等）、路由器对应的PAM4传输技能速率为56gbps，相同需求更高等级的高速PCB进行配套。

沪电自16-17年进入、找回中心客户高档供应链以来，跟从职业晋级不断迭代本身高层板技能，并享用高端商场杰出供需格式，本身产品价格坚持必定安全边沿，公司现在现已是美系S/A/J/H等干流交换机、服务器设备的中心高端PCB供货商，后续将持续获益职业晋级趋势。此前英特尔服务器芯片事务的超预期回暖、400G交换机芯片技能的进一步老练也预示着商场全体需求有望持续超预期。此外，轿车商场对PCB的拉动或将在智能电动化趋势下终究来到，和通讯相同，公司现在已卡位在该赛道如大陆等最高端客户，是全球77GHz毫米波雷达PCB抢先供货商（而职业平均水平停留在24GHz），轿车板事务将静等需求放量。长时间看公司有望从通讯单引擎过渡到通讯+轿车双引擎；

出资主张

咱们以为在4/5G建造放量、数据流量传输需求不断提高的状况下，公司在高性能衔接传输设备、核算存储设备，通讯有线设备上的高端客户和产品卡位对公司成绩的奉献将有望持续逾越商场预期，长时间看轿车板也有望成为另一增加引擎。预估2019-2021年营收71/88/108亿，归母净赢利/16/20亿，对应EPS为0.70/0.93/1.18元，对应当时股价PE为.9/26.1/20.7倍，保持"强烈推荐-A"，目标价32.0元。

5G进展低于预期，微观经济波动危险，竞赛加重危险。