欧央行正在重新000906审视通胀目标策略

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欧洲央行决策者表明，他们对传统通胀理论是否还适用于那些利率挨近或低于零，但物价仍长时间阻滞的经济体表明置疑。

在曩昔十年中，虽然欧洲央行采纳了越来越急进的影响办法，将其首要利率降至零以下，并购买了价值超越3万亿欧元(3.51万亿美元)的财物，但欧元区的通胀现已逾七年没有到达欧洲央行设定的“低于但挨近2%”的方针，因而欧洲央行正在从头审视其战略。

通胀方针制有一个重要条件，那就是央行方针方针在大众傍边具有可信度。多年前，工会和雇主会用欧洲央行的方针作为他们薪酬商洽的依据。

在9月底，欧洲央行行长拉加德初次谈及正在进行的战略评价的最近发展时，还提出了一个主意，即欧洲央行未来或许会专心于更快地完成这个难以到达的方针。拉加德称，这项方针使命是“分层次的”。她指出，灵敏的中期界说使得在呈现暂时冲击时欧洲央行得以防止收紧方针，然后“不用要地约束工作和经济增加”。

此前，美联储也进行了相似的评价，并修改了货币方针结构，决议实施“均匀通胀方针制”，将一段时间的通胀率保持在2%。商场一度估计欧洲央即将跟从美联储的脚步，但欧洲央行决策者并不肯跟从美联储设定均匀通胀率方针的举动，忧虑这会捆绑他们的四肢。

一位欧洲央行决策者表明，仿效美联储的做法或许会鼓舞金融商场容易得出未来货币方针的定论，但该定论很有或许是过错的。在这种情况下，一旦通胀低于2%，投资者会默许欧洲央即将采纳进步通胀的办法；反之亦然。而实际往往没有这么简略。

他表明：“咱们想保存灵敏性，能够依据实际情况作出调整。例如，本年油价大涨大跌，导致通胀短期内跟从动摇，但这仅仅暂时的。因而均匀通胀方针制或许并不合适咱们。”

欧洲央行决策者还忧虑，一旦他们清晰许诺2%上下的均匀通胀方针制，则不可防止在一段时间内超调，有或许将通胀预期推得过高。消息人士称，大多数欧洲央行方针制定者都倾向于一个更抽象的界说，将中期通胀方针设定在2%。他们以为，这将消除欧洲央行货币方针观察者所以为的，欧洲央行更倾向于将通胀率控制在低于2%水平的预期。

并称，欧洲央行应该从头声明通胀方针的“对称性”，即许诺当通胀过低时会采纳和通胀过高时相同力度的办法进行调控。这有利于欧洲央行调高通胀率，且方针制定者将有更大的酌情权，能够对特殊情况进行灵敏调整。

不过，欧洲央行理事会没有正式评论此事，这意味着欧洲央行间隔达到均匀通胀方针制的一致还有很长的路要走，估计欧洲央行最早在本年年底之前发布初次评论成果，但一些参加检查的人质疑能否达到一致。

到目前为止，欧洲央行决策者对一些其它问题的评论得出了成果，例如财政方针在协助欧洲央行完成其货币方针方针方面发挥了什么效果，全球化、数字化和人口老龄化会在多大程度上影响价格。他们以为，比较曩昔，央行现在无法控制的要素越来越多，菲利普斯曲线的有效性正被削弱，物价和失业率之间的联系不那么牢靠了。比如说，全球化供给使得收购变得更廉价，物价或许因而下降。