大宗商品“拼跌”单边做空风险增加500股票60036亿

近期大都大宗产品价格显着回落,部分出资者表明,其时产品跌落行情与2008年金融危机时期存在许多相似之处,大宗产品敞开“拼跌”节奏,正是做空的好时机。不过业内人士以为,与2008年行情不同,其时供应端的不确定性令大宗产品走势错综复杂,短期跌落之后,单边做空的危险添加。

出资者心态改变

6月以来,大宗产品商场走势转向,部分出资者改变了单边做多的出资思路。

“其时的期货行情和2008年金融危机时有些相似,单一看某个产品的基本面现已不重要了,做空是大势所趋。”期货出资者吴先生说,“我现已打定主意,下半年以反弹沽空为主,绝不做多。”

“其时大宗产品走势与2008年存在相似之处,首要体现在跌落节奏较快、商场联动性较强。”光大期货研究所所长助理钟美燕告知我国证券报记者。

回忆2008年行情,其源头是美国次贷危机,其时美国房地产商场过热,美联储不断加息,借款者还贷压力加大,终究呈现违约,全球经济添加呈现下滑,居民消费缺乏,企业出产阻滞,使得大宗产品在消费预期走弱的导向下持续跌落,短短半年时刻,大都种类的价格便回到了2003年水平。

“2022年全球商场也是从过热开端转向预期阑珊,这个进程中新冠肺炎疫情对商场带来的影响非常大,这和2008年的状况有较大不同。俄乌抵触使得全球性通胀问题愈演愈烈,美联储不得不通过加息缩表手法去按捺通胀,全球经济阑珊预期加强,消费下降预期也在添加,产品价格的主导要素由动力危机布景下的供应驱动逐步被消费阑珊所代替。”南华期货农产品剖析师边舒扬对我国证券报记者表明,“偶然的是,两次产品价格跌落都是从6月份开端的。”

有剖析人士注意到,两次产品价格跌落行情不尽相同。美尔雅期货首席经济学家原涛表明:“2008年-2009年,美联储在应对系统性危险时,采取了量化宽松及零利率的应对办法。因为其时制造业供应链相对无缺,在大规模流动性开释时,并未引起极点的通胀局势。但2020年-2021年,疫情形成的物流停摆引发有用供应缺乏,结合大规模流动性开释,形成其时欧美的极点通胀局势。”

钟美燕以为,当下商场是对经济阑珊进行预期计价,但现实是经济边沿下滑,离全球性危机尚有一段距离。

运转逻辑内外有别

下流需求走弱预期是本次大宗产品价格跌落的首要推手。与此一起,在俄乌抵触布景下,全球动力、农产品等买卖格式遭受冲击,供应端的不确定性令大宗产品走势错综复杂。

那么,主导大宗产品行情运转的微观头绪终究是什么?毋庸置疑,美联储加息节奏对大宗产品需求的影响是商场重视的焦点,部分剖析人士将国内产品分为两类来调查:一类是受欧美货币方针影响较大且工业全球化较显着的联动种类,如原油、有色等;另一类是受国内经济运转状况影响更为显着的种类,如黑色系等。

“从海外商场来看,高通胀逻辑现已告一段落,接下来将是以通缩买卖为主。因为产品需求偏弱,方针以控通胀为主,经济增速下降是大概率事情,产品高价难以持续。从国内商场来看,稳添加方针持续发力,不过需求的修正仍需求时刻。”钟美燕剖析称,“年内大宗产品价格高点已呈现,下半年是跌落节奏的差异了。从不同大宗产品体现来看,有色和黑色种类现已大幅走弱,农产品、动力价格也相继跌落。”

大宗商品“拼跌”单边做空风险增加500股票60036亿

“下半年,美国将以操控通胀为主,一起统筹经济复苏;我国在物价相对平稳下,以持续促进经济复苏为方针。因而,下半年大宗产品价格走势在驱动要素上与上半年有较大不同,国内与世界大宗产品商场走势或将呈现分解。”原涛说。

短期做空危险加重

其时部分出资者的单边做空战略是否可取?

边舒扬表明:“年内大宗产品消费需求呈现转机向好的预期或许不会到来,可以支撑产品价格阶段性上涨的动力或许需求寄希望于原油。欧洲动力问题实际上一向没有得到妥善解决,持续时刻会较长,在产品价格呈现大跌后,动力供应问题或许会使得产品价格在跌落周期中呈现阶段性反弹。”

中长期看,原涛剖析,全球经济全体处于复苏进程中,包含原油在内的大宗产品处于牛市周期。现在来看,本轮产品商场遭到的冲击挨近结尾,跌落行情将完毕。不主张出资者持续单边做空产品。后期经济复苏将首要依托消费提升来推进。因而,遭到上游本钱支撑、库消比偏低及接近下流消费的种类,例如有色板块中的基建、家电、轿车相关种类,以及动力化工和农产品板块中的居民端直接消费的种类,在本轮回调到位后,后期将有更好体现。

“产品商场全体跌落的趋势在年内或许难以改变,反弹做空依旧是主基调,但并不是什么时候都可以做空。产品商场在阅历了6月-7月跌落后,惊惧心情现已得到开释,短期做空危险也在加重。”边舒扬表明,其时单边做空战略面对三方面危险:一是欧洲仍存动力供应严重问题,对原油和天然气近月合约价格存在支撑;二是近期国内提振经济方针频出,地产基建范畴或许存在结构性反弹时机,黑色板块在阅历大跌后或呈现反弹行情;三是其时处于农产品的气候炒作期,因为本年全球气候状况较为反常,尤其是美国干旱问题或令农产品价格在超跌后存在阶段性反弹的或许性。

发布于 2022-08-16 21:08:32
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