77亿定增额度仅次于宁德时代！华友钴业谋求产业链通吃？50嘉麟杰股吧0亿

亿轩观市

作者

《出资时报》研究员卓玛

A股又现超百亿规划定增。

日前，有“钴茅”之称的浙江华友钴业股份有限公司(下称华友钴业，603799.SH)一口气发布了16份公告，宣告了一个定增方案——该公司拟募资不超越177亿元，用于印尼华山镍钴公司年产12万吨镍金属量氢氧化镍钴湿法项目、广西华友锂业公司年产5万吨电池级锂盐项目和弥补流动资金。

《出资时报》研究员注意到，华友钴业拟将此次募资总额的近七成投向镍钴项目，一起该公司也表明晰对三元资料的看好，以为高镍化已成为三元动力电池未来的开展趋势。事实上，该公司6月14日才发布公告停止收买内蒙古圣钒科技100%股权，拟停止在磷酸铁锂资料范畴的布局。

从定增规划上看，华友钴业此次177亿元的定增金额仅次于此前相同从事动力电池的宁德年代(300750.SZ)450亿元的定增。但值得重视的是，相同是巨额外增，宁德年代的增发份额仅为10%，而华友钴业此次的增发份额为30%，原有股东的股份将被大幅稀释。

值得注意的是，6月22日，宁德年代发布了450亿元定增的状况报告书，该公司以410元/股价格增发1.10亿股，扣除各项发行费用后，实践征集资金净额为448.70亿元。

《出资时报》研究员注意到，虽然当时宁德年代的定增发行价低于股价，但自该公司发布定增预案后，公司股价曾一度低于发行价，存在让定增参加目标亏本的危险。

至于华友钴业，此次177亿元的定增规划为宁德年代450亿元定增的39.33%，但股价仅有后者的17.92%(到6月22日收盘)，市值仅有11.86%。华友钴业现在没有确认发行价，终究的发行状况值得重视。

到6月22日收盘，华友钴业报收于90.89元/股，已较年内低点上涨74.22%，当时总市值为1443.01亿元。

发布177亿元定增方案

6月19日，华友钴业用16份公告宣告了本身177亿元的定增方案。

据华友钴业发布的关于对外出资的公告显现，该公司拟合资建造华山镍钴年产12万吨镍金属量氢氧化镍钴湿法项目、合资建造远景锂矿Arcadia锂矿开发项目以及出资建造年产5万吨电池级锂盐项目，其间华山镍钴(印尼)有限公司、Prospect Lithium Zimbabwe(Pvt)Ltd(远景锂矿)和广西华友锂业有限公司别离为前述三个项意图出资标的和施行主体，三项出资算计金额超越210亿元。

《出资时报》研究员注意到，到本年一季度末，华友钴业的资产负债率已达64.84%，2021年末和2020年末则别离为58.78%和53.79%，资产负债率一向持续增加。此外，到本年一季度末，华友钴业账上有货币资金188.21亿元，明显无法掩盖如此大规划的出资金额。

为了筹集资金，华友钴业抛出了定增预案，拟向公司控股股东浙江华友控股集团有限公司及不超越34名特定目标，非揭露发行不超越公司当时总股本的30%，即不超越4.76亿股，总募资不超越177亿元。扣除发行费用后，将用于印尼华山镍钴公司年产12万吨镍金属量氢氧化镍钴湿法项目(122亿元)、广西华友锂业公司年产5万吨电池级锂盐项目(15亿元)以及弥补流动资金(40亿元)。即前述三个出资项目中的两项在此次定增募投项目中。

就募资分配来看，华友钴业此次定增金额的68.93%将用于印尼华山镍钴项目，该项目出资总额为159.63亿元，募资拟投入额为122亿元。

详细来看，该项意图建造地址为印尼马鲁古群岛中的哈马黑拉岛，华友钴业称印尼哈马黑拉岛及其周边区域是国际红土镍矿资源最丰厚的区域之一，本地镍矿供给富余。该项意图建造周期为3年，建造内容包含洗矿、选铬、高压酸浸湿法工艺、硫磺制酸厂、石灰石厂及尾矿坝等工艺和配套设备。建成后，该项目将有才能处理红土镍矿干矿量约1040 万吨/年，产出氢氧化镍钴中心产品32.6万吨/年，折合镍金属量12.3万吨/年，钴金属量1.57万吨/年；还有选矿副产品铬精矿约50.6万吨/年。

华友钴业表明，项目公司将通过多种方法保证质料的安稳供给。一起，本项意图合作伙伴青山集团在印尼镍资源开发范畴深耕多年，将为本项目供给有力的经历和资源保证。此外，印尼煤炭资源丰厚，质量较好，可为本项目配套建造的燃煤电厂供给足够的质料。

不过到本年3月末，印尼华山镍钴的净资产为-46.83万元，本年一季度完成营收0万元，净亏本135.46万元，与此次的拟出资额存在较大距离。

而此次定增触及的另一出资项目广西华友锂业的项目总出资额为21.16亿元，拟募投入额为15亿元，建造地址为广西省玉林市博白县，建造周期为2年，建造内容包含硫酸法出产工艺的一切出产系统及其配套的出产辅佐设备和日子工作设备等，建成后的锂辉石精矿处理规划将到达38.9吨/年。

值得注意的是，该项目施行主体广西华友锂业是本年4月才建立的新公司。

华友钴业在定增预案中表明，公司方案通过本次在广西布局电池级锂盐产能能够有用加强公司在锂金属范畴的一体化布局，使公司成为横向掩盖镍、钴、锂三种中心金属质料，纵向掩盖从资源到资料全工业链的一体化龙头企业。

停止磷酸铁锂布局转向三元资料系统

获益于新能源轿车及储能职业的快速开展，宁德年代、比亚迪、LG化学、三星SDI等锂电池职业龙头企业纷繁宣告扩建产能以应对不断增加的商场需求。据全球首要锂电池厂商产能规划，到2025年，锂电池全体产能将到达4000GWh。

华友钴业表明，面临下流客户产能快速扩张带来的锂电资料商场需求，公司现有产能规划和供给才能仍无法彻底满意，为掌握商场机会，公司有必要进一步扩展锂电资料产能，与下流头部企业完成更为严密的结合，卡位龙头车企及锂电池企业的供给链。

值得注意的是，华友钴业在此次定增预案中称，镍钴锰、镍钴铝等三元资料系统是新能源轿车价值链关键环节和中心部件锂电池正极资料干流的技能道路之一，其间高镍三元资料在续航路程、能量密度和资料本钱等方面具有明显优势，高镍化已成为三元动力电池的未来开展趋势。据GGII数据显现，2021年我国高镍三元正极资料出货量达17万吨，同比增加183%，高镍三元占悉数三元正极资料的40%。

现在，锂电池范畴存在两大干流技能道路，以正极资料区分，别离是三元锂电池和磷酸铁锂电池。从应用范畴来看，三元资料则因能量密度、轻量化和低温功能等方面的优势，在中高端乘用车商场占有重要位置，高镍化越来越成为三元资料的开展趋势。而磷酸铁锂则因安全功能、电池本钱及循环寿数等方面的优势，广泛应用于中低端乘用车和储能范畴。两者在资料上最大的别离，在于磷酸铁锂不含钴和镍。

值得注意的是，就在6月14日，华友钴业公告表明，为进一步会集优势资源，进步资金运用功率，聚集新能源锂电三元资料工业链，公司决议停止收买内蒙古圣钒科技100%股权事宜，拟停止在磷酸铁锂资料范畴的布局。

而在2021年11月发布的关于内蒙古圣钒科技的收买意向公告中，华友钴业表明，磷酸铁锂资料也是锂电池正极资猜中的重要技能道路，扩大磷酸铁锂资料事务，是公司向全球新能源锂电资料职业抢先企业转型晋级的重要行动，公司增加在磷酸铁锂资料范畴的布局，有利于公司打造更全面、更具竞争力的新能源锂电工业生态。

从商场来看，2021年，钴镍资料本钱疯涨，磷酸铁锂因而敏捷抢占商场。就在华友钴业表明收买内蒙古圣钒科技的下半年，正值磷酸铁锂电池在产值、销量甚至装机量开端逐渐反超三元锂电池的时分。

业内人士以为，近年来磷酸铁锂产能大幅扩张，未来的产能过剩危险，或是华友钴业抛弃进入磷酸铁锂范畴的原因之一。

定增规划为宁德年代四成

揭露资料显现，华友钴业建立于2002年，首要从事新能源锂电资料和钴新资料产品的研制制作事务，是一家具有从钴镍资源开发到锂电资料制作一体化工业链，致力于开展低碳环保新能源锂电资料的高新技能企业，2015年，该公司登陆上交所。

通过十多年的开展，华友钴业完成了总部在桐乡、资源保证在境外、制作基地在我国、商场在全球的空间布局，形成了资源、有色、新能源三大事务一体化协同开展的工业格式。

华友钴业2021年报显现，该公司全年完成经营收入353.17亿元，同比增加66.69%；完成归母净利润38.98亿元，同比增加234.59%，完成了公司自2015年上市以来的最好成绩。

本年一季度，华友钴业成绩持续高增加，完成经营收入132.12亿元，同比增加105.66%；完成归母净利润12.06亿元，同比增加84.40%。

虽然成绩体现亮眼，但华友钴业的盈余状况却并不达观。

Wind数据显现，2015年上市至今，华友钴业累计完成归母净利润96.36亿元，但上市以来已累计募资376.17亿元，其间直接融资192.59亿元，直接融资183.58亿元，如若加上此次定增的177亿元，总融资额高达553.17亿元，上市七年累计的归母净利润也仅为总融资额的17.42%。

从定增规划上看，华友钴业此次177亿元的定增金额仅次于此前相同从事动力电池范畴的宁德年代(300750.SZ)450亿元的定增。但值得重视的是，相同是巨额外增，宁德年代的增发份额仅为10%，而华友钴业此次的增发份额为30%，原有股东的股份将被大幅稀释。

事实上，就在6月22日，宁德年代发布了450亿元定增的状况报告书。公告显现，到6月21日，宁德年代以410元/股的价格已增发1.10亿股，征集资金449.9999977亿元，挨近不超越450亿元的募资上限，扣除各项发行费用后，实践征集资金净额为448.70亿元。

2021年8月12日收盘后，宁德年代发布了450亿元规划的定增预案，尔后该公司的股价从当日收盘时的502元/股一路上涨至同年12月3日盘中触达的692元/股，但尔后即进入下行区间至本年5月5日盘中触达353元/股的低点，尔后该公司股价持续上涨。到6月22日收盘，宁德年代报收于507元/股，总市值为1.18万亿元。

也即虽然当时宁德年代的定增发行价低于股价，但自该公司发布定增预案后，该公司股价曾一度低于发行价，存在让定增参加目标亏本的危险。