机构：港股蓄势等风 首选恒生科技 006股票;
要害
基本面展望：外部高位下行，内部经济承压
外部方面，美国Q1 GDP同比增速4.3%，5月CPI同比增加8.6%，5月制造业PMI为56.1%，估计美国在2022年堕入阑珊概率较低。但受高通胀及利率上升影响，美国经济景气量大概率继续回落，美股大概率坚持低迷。国内方面，我国Q1 GDP同比增速4.8%，4月CPI同比增加2.3%，5月制造业PMI为49.6%。本轮奥密克戎影响的继续时间显着更长，估计频频的核酸检测将成为常态，一起出口与地产下行使经济承压。跟着政府出台方针影响经济，消费与基建将成为有力支撑。但在疫情管控下，估计经济修正较慢，中期拐点需待疫情影响减小与地产出清的交集呈现之后，估计未来港股盈余将继续回落。
流动性：外部通胀或将见顶，内部宽松仍旧连续
美国通胀方面，4月CPI同比为8.3%，未来通胀有望触顶下行，但全年通胀压力犹存，估计美联储将在8月之前加息75bp以上。但是跟着通胀下行以及中期推举的挨近，估计美联储加息进展有望放缓。美国流动性方面，虽然短期遭到缩表和加息的支撑，但跟着美国经济景气量继续下滑，估计美债收益率大概率将下滑或高位震动。国内流动性方面，国内货币方针估计将坚持宽松。汇率方面，估计美元指数挨近见顶，但是人民币或将继续走弱，不过汇率动摇对港股影响有限。
职业方针：渠道经济监管边沿平缓，地产方针边沿放松
2022年5月17日，全国政协“推进数字经济继续健康发展”专题会在京举行。面临当时内外部压力，支撑渠道经济健康发展有利于提振商场决心，扩大内需，完成5.5%左右的增速方针。一起房地产信贷方针继续回暖，港股危险偏好有望继续回暖。
估值与出资主张：估值处于低位，性价比优势显着，首选恒生科技
港股处于估值低位，静待经济企稳。到6月2日，恒生指数 PETTM为9.83，PB为0.96，均处于前史均值-一倍标准差邻近，若除掉新归入股票则远低于均值-一倍标准差。估计海外流动性收紧下，港股商场企稳上升的要害首要在于我国经济景气量的上升。
首选恒生科技。渠道经济方面，2022年以来方针遣词有所平缓，预示方针风口转暖，职业估值有望继续修正。国家现在致力于为渠道经济健康发展指明方向，而且互联企业正活跃进行战略调整与新布局，未来基本面存在新的生长空间。地产建筑职业相同存在布局时机，当政府施行逆周期调理方针时，地产建筑职业简单获得超量收益。下半年消费职业相对景气量的上升相同是中心亮点。
