需求旺季仍可期？钢市当下的核心逻辑是股票00454什么？

最近两周，螺纹钢期货价格全体呈现振动调整态势，标明在当时价位下商场参与者存在必定不合。不过，假如将视角拉长一些，咱们就能发现，驱动商场上行的中心逻辑没有打破，螺纹钢期货价格仍有望保持偏强走势。

需求旺季值得等待

自2022年年头至今，在传统的需求冷季，螺纹钢期货却呈现振动上行态势。咱们以为，这一段行情能够用一个中心逻辑——商场的达观预期来解说。简略来说，达观预期能够从微观方针、供给约束、旺季需求三个方面来剖析。

一是微观层面转暖。自2021年年末开端，方针层面临稳增加的情绪逐渐明亮，商场预期将会有更多的“稳增加”办法出台。从央行宣告下调金融机构存款准备金率到中央政治局召开会议，再到2022年专项债券额度提早下达当地以及MLF操作中标利率下降，能够看出，财政方针和货币方针均已有所调整，商场的达观预期的确有所依凭。

二是供给约束持续。“碳达峰、碳中和”方针的大布景没有改动，各种环保方针查核的压力仍在，这将对供给构成按捺。一起，北京周边地区的钢铁限产压力将逐渐加大。

三是需求旺季值得等待。受我国气候条件约束，螺纹钢需求呈现出显着的季节性特色。一般来说，螺纹钢在一年内会有两个需求旺盛时段，即商场上所说的“金三银四”“金九银十”。依照前史规则，新年之后，跟着隆冬气候曩昔和工地连续开工，螺纹钢需求将呈现环比上升，从而为螺纹钢价格带来上涨动力。

达观预期没有打破

近期，跟着微观环境改动，商场开端质疑达观预期：一是疫情在全国多地发出，影响下流建筑工地施工，从而影响螺纹钢需求；二是房地产数据持续回落以及对数据自身的质疑。不过，咱们以为在当时态势下，达观预期没有打破。

一是方针的活跃取向益发显着。3月全国两会上，政府工作报告中最引人重视的是2022年的GDP增加方针是5.5%。考虑到国际国内的经济环境以及实际，要完成这一方针并不简单。但从前史经验来看，政府工作报告设置的方针在绝大多数情况下都具有远瞻性且能顺利完成。故而在方针的指引下，咱们估计后期政府扶持经济的方针力度或许会进一步增强。

二是旺季需求或许会推延但不会消失。中期来看，房地产数据回落的确会对螺纹钢需求构成影响，但基建投资增加或将部分对冲地产的负面影响。上星期，国家统计局发布的数据显现，1—2月我国基建投资同比增速为8.1%。短期来看，3月前两周的全国建材成交数据现已开始显现出旺季痕迹，而近期的全国疫情局势的确对下流需求构成了搅扰，旺季需求的开释节奏会改动。可是，当时我国应对疫情的功率、才能和决心均远强于2020年，故而疫情对经济的影响程度也将大为减轻。因而，疫情或许导致螺纹钢需求推延但不会消失，螺纹钢旺季需求仍会到来，对螺纹钢期货价格的支撑也将会连续。

三是供给缩短得到实际验证。国家统计局数据显现，2022年1—2月，我国粗钢日均产值267.8万吨，环比削减10万吨以上。从高频数据来看，尽管冬奥会完毕后，螺纹钢周产值环比持续上升，但最近一周的螺纹钢产值在301万吨左右，较去年同期低13%以上。

综上所述，在达观预期主导下，螺纹钢期货有望连续偏强走势。(作者单位：西南期货)