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亿轩观市

作者

基金三季报的发布揭秘了明星基金司理的最新布局思路，“抄作业”风潮也随之再度来袭。

近期全都是漫山遍野的“某某大佬重仓股”剖析。不少出资者企图经过抄明星基金司理的“作业”，来提高出资战绩。

但是，高涨的热心之下，作用真的好吗？

小范围测验，抄作业作用怎么？

近期，长江证券选取了4只闻名的爆款基金，以其二季度末十大重仓股数据进行模仿，得出了一份“抄作业”的成果。(等比例买入前十大重仓股；买入、卖出时刻分别为二、三季报发表日；买入、卖出价分别为二季报前一交易日收盘价和三季报发表日收盘价)

从抄作业的组合收益率来看，除了一只爆款基金“抄作业”的组合收益率小幅逾越同期基金的收益率外，其他的誊写作用远不如直接买基金，有的乃至呈现亏本。从实践视点来看，以这种办法抄明星基金司理的作业还不如直接买入对应的基金。

若直接买明星基金重仓股，危险会更高：

以蔡嵩松办理的诺安生长混合为例，仍然按上述办法核算，以该基金二季报发表前一天7月20日的收盘价买入，到10月28日发表三季报收盘截止，十大重仓股中，圣邦股份亏本27%，兆易立异亏本24%，沪硅工业跌逾29%。

再比方操作风格较为稳健的兴证全球基金董承非，可谓老牌明星基金司理。以该基金二季度重仓股看，若以上述办法核算，在9.67元买入永辉超市并持有至10月28日收盘，跌幅将超越19%。

“抄作业”为何如此之难

或许有人会说，基金重仓股中有许多标的涨幅惊人，一些基金抱团股犹如是，但这无疑需求一点命运，并非常胜之道。

以构建组合的思路，糅合出资理念、危险操控的基金司理出资，与一般出资者的出资办法相差太大，股民无法全盘仿制基金司理的操作，这才是最大的问题所在，无论是时点掌握仍是组合装备皆是难点。

从时点掌握来看，三季度末基金司理的重仓股并不必定会持有到四季度末。

比方科技领域出资较为知名的信达澳银基金司理冯明远，其办理的明星基金信达澳银新能源工业股票二季度末持有的欧菲光、立讯精细、歌尔股份、长川科技、风华高科，在三季报重仓股名单中则不见了踪迹。此前，该基金一季度末与二季度末的重仓股名单也相差较远。

信达澳银新能源工业股票二季报十大重仓股名单

信达澳银新能源工业股票三季报十大重仓股名单

不仅如此，在持有的过程中，个股遇到职业利好、利空、突发事件、成绩发表时，简单呈现更大的动摇，而出资者的应对却不必定和基金司理共同。

“若出资者对股票没有深度了解，就会在个股忽然跌落或许继续上涨的过程中拿不住好股票，最典型的比如便是某些白酒龙头股。出资者也无法精确分辩基金司理的重仓股到底是用来长期出资，仍是短期博弈，要想仿制他们的操作难度不小。”有基金司理对记者说。

从组合装备的视点看，股民在重视基金重仓股的时分，专业出资人组合装备、涣散危险的理念也简单被疏忽。长江证券剖析师郑凯以为，除了季报发表时刻滞后外，基金的十大重仓股一般只占全体仓位的50%左右，剩余持仓部分不知道。即使发表的前十大重仓股占比较大，但持仓排序靠后的个股也未尝不是基金的重视重心，或仅仅因受限于个股流转市值不够大及基金的持仓约束，让它们未能进入前十大的名单。

实践上，靠隐形重仓股取得较大净值上涨奉献的基金司理不在少数。