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静待美国大选成果落地

A商场动摇率一定会进步

从事情视点看，短中时商场最重视两个要素：一是美国财务影响落地，二是美国大选。两个要素相互影响。从微观环境视点看，黄金商场运转逻辑首要环绕疫情发展，以及全球经济复苏与商场预期的差异，上述要素决议了全球央行的动态，从而从钱银特点视点影响金价。

疫情布景下，尽管短时遭到技能回调诉求、疫苗等要素影响，商场动摇率增大，但从中长周期来看，全球央行钱银方针仍旧趋于宽松，若经济复苏乏力，则财务方针大概率趋于加码影响，黄金整体牛市气氛并未产生根本变化。

作为年度最重要的世界大事情之一，美国大选成果必然影响黄金价格，考虑到金价盘整已近两个月，大选成果或许成为金价打破振动格式的“钥匙”。黄金商场的动摇率一定会进步，所以咱们主张战略上做多动摇率，买入深虚值的看涨和看跌期权，即买入宽跨式组合。上述战略归于防卫型战略，一旦呈现小概率尾部危险，那么战略的效果会更好。

拜登与特朗普方针主张差异显着，主因是其所代表的民主党与共和党在执政理念上有本质区别，两人在移民、交易、交际、经济、动力、医保、教育、防疫等范畴持不同方针主张。

大选的终究成果或许呈现以下景象：

景象一。拜登胜选且民主党操控参众两院，民主党或许更愿意在2021年年头，凭借参众两院优势，出台规划更大的抗疫财务影响方案，拜登的基建和加税方针经过的或许性较大，美债利率受再通胀预期而加快上行，美元指数加快走弱，金价大涨。

景象二。拜登胜选，但民主党未拿下参议院，抗疫财务影响规划将会缩水，但基建方案仍有或许经过，加税方针很难经过。美股上行的空间将比景象一更大，美债利率温文上行，美元指数温文走弱，金价振动偏涨。

景象三。特朗普胜选，共和党未拿下众议院，抗疫财务影响规划或许会再陷波涛，在中美关系上仍然会坚持进攻姿势，交易和科技冲突连续，美股将重回基本面，美债利率保持低位，交易保护主义影响下美元指数走强，金价承压宽幅振动。

景象四。特朗普连任且共和党操控参众两院，抗疫财务影响或许会缩水，共和党或许会推进税改，特朗普1万亿美元的基建方案经过的或许性增大，中美交易和科技冲突连续，美债利率加快上行，美元指数大幅走强，金价承压下行。

图为美元指数与金价

就黄金而言，商场重视的方针首要是美国财务和对交际易等偏经济方面的方针，以及对外或许关于地缘要素产生影响的政治方针。为应对疫情布景下的经济危局，不管谁中选，都会增大美国财务赤字，仅仅两边的方针落脚点不同，简单说便是两者挑选偏重收入仍是开销，特朗普趋于全面减税、鼓舞制造业回流与工作等，着重经济增加对工作、收入增加的带动效果，拜登则对立减税，在工作上更着重进步最低工资、促进种族相等、政府保证办法。就财务方针而言，民主党更趋于经过政府自动开销来支撑经济，共和党趋于经过削减政府收入，即减税来影响经济，所以民主党提出的财务影响规划大于共和党，拜登上台关于黄金的利多支撑更强。就黄金和白银的不同特点视点看，白银的产品特点更强，财务方针关于白银的动摇率提振将更大。