国泰君安维持攀钢钒钛“增持”评级：储能安全要求更新 钒电基金仓位查询池需求或加速

出资摘要

保持“增持”评级。保持公司2022-2024年EPS为0.24/0.29/0.33元的猜测，对应归母净利润分别为20.42/24.79/28.67亿元。保持公司目标价7元，保持“增持”评级。

方针清晰三元锂电池不得用于中大型储能，钒电池需求增加或加快。国家动力局6月29日发布《避免电力出产事端的二十五项要点要求(2022年版)(征求意见稿)》，清晰“中大型电化学储能电站不得选用三元锂电池、钠硫电池，不宜选用梯次使用动力电池”。方针端对储能安全性要求的进一步调高，或将使得以钒电池为主的液流电池成为大中型储能的重要方法，钒电池需求或加快增加。

钒电池储能或带动钒需求快速上升。“双碳”布景下，与清洁动力匹配的储能职业将迎来快速开展。钒电池以其本身安全、环保、超长循环次数等特性，在新的方针布景下，将成为电化学储能的重要组成部分。1GW钒电池用五氧化二钒约为1万吨，随同钒电池需求的上升，钒资源供应或逐渐趋紧。公司深耕钒电池范畴，将充沛获益于钒电池需求的增加。

股权鼓励落地，公司潜力将进一步开释。2022年1月公司完成了向95名中心人员颁发1328万股限制性股票的股权鼓励方案。本次鼓励解锁期分别为颁发日后的2年、3年、4年，免除限售份额均为1/3.咱们以为本次股权鼓励是公司办理的进一步改善，将有用激起公司潜力，公司竞争力或将逐渐上升。

危险提示：钒电池技术进步缓慢。