601607资金流向(恒立实业股票价)

2019年至2021年，欢瑞世纪三年共亏掉16.7亿元。虽然2021年该公司亏本收窄，但不难发现，库存剧对公司成绩的影响仍在持续

2018年开端的影视隆冬阴云仍未散去。据艺恩咨询《2021年国产剧集商场研究陈述》显现，2021年全年上线的国产剧集为341部，同比下降16.6%；上线233部络剧，同比下降21.5%。

长视频、短视频途径对“用户时刻”的抢夺大战也在持续。受疫情和方针影响，影视公司对剧集的制造和出资愈加慎重且有缩短，职业剧集精品化趋势显着。

在此布景下，从前制造过多部精品剧集的欢瑞世纪联合股份有限公司(下称欢瑞世纪，000892.SZ)也发布了2021年报。数据显现，该公司期内完成总营收3.88亿元，同比添加109.71%；归纳毛利率达21.8%；归母净赢利为-3.34亿元，同比添加57.48%；扣非归母净利-3.86亿元，同比添加48.34%。

可以看到，2021年公司营收大增，但与此一起，继2019年归母净赢利亏本5.51亿、2020年亏本7.85亿后，2021年该公司持续处于亏本状况，三年算计亏掉16.7亿元。

针对这份年报，欢瑞世纪也收到来自深交所的年报问询函，触及公司负债、现金流状况、存货价值等方面多个问题。回归影视剧主业的欢瑞世纪上一年体现终究怎么？公司是否可以就此走出窘境？

财物减值计进步企

问询函中，深交所重视的第一大要点是欢瑞世纪此前的一份非标年报对本年成绩的影响，而这还要从《全国长安》这部剧集说起。

《出资时报》研究员注意到，欢瑞世纪制造的《全国长安》剧集由小说改编，叙述了隋末唐初，在群雄争斗、门阀混战中兴起的李唐王朝一步步走向贞观盛世的故事。该剧由连奕名执导，董哲编剧，张涵予、秦豪杰、李雪健等主演。

因为《全国长安》在2018年未按卫视方案档期播出，且至2020年审计陈述日仍未播出，导致无法判别5.06亿元应收账款可收回性的影响，欢瑞世纪年报审计组织中天运会计师事务所，遂对公司2020年财务陈述出具了非标准审计定见。

在上述审计定见中，中天运所称，此事项对欢瑞世纪财务报表或许发生严重影响但不具有广泛性，不会影响财务报表使用者对财务报表的判别，故出具保留定见。

欢瑞世纪在2022年4月30日发表的公告中进一步表明，上述保留定见所涉影响已在2021年消除，且到2020年12月31日，公司管理层依照账龄组算计量预期信誉丢失，已对《全国长安》相关合同财物与应收账款全额计提减值预备，账面价值为零。

年报数据显现，到2020年12月31日，欢瑞世纪公司兼并财务报表中电视剧《全国长安》合同财物账面余额为4.37亿元，该公司管理层依照账龄组算计量预期信誉丢失累计计提减值预备4.37亿元，其间，2020年计提2.55亿元。

与《全国长安》一剧合同财物减值相关的存货计提减值的事项，相同是深交所的年报问询函重视的要点之一。据2021年报发表，该公司存货余额13.67亿元，占总财物份额为44.75%；存货贬价预备2.52亿元，占归母净赢利份额为75.37%；贬价预备余额3.03亿元，存货账面净值10.64亿元。

对此，深交所要求该公司具体列示“库存产品”和“在产品”项目存货的具体状况，包含影视作品名称、合作方、公司投入金额及出资占比、出资时刻、出售或播映状况、已计提贬价预备的金额及时点等，并结合相关存货减值痕迹出现的具体时点，具体阐明陈述期内计提存货贬价预备的根据是否充沛，计提时点是否恰当，计提金额是否精确，是否存在赢利调理的景象。

查阅欢瑞世纪发表的回复，《出资时报》研究员注意到，该公司于本年4月播出的《山河月明》减值痕迹显着。

该剧于2018年3月开机，2018年8月杀青，总本钱约为3.97亿。2021年11月，项目集数有所调整。2021年底，公司根据获得的最新发行报价及集数，估计对《山河月明》计提减值约5800万元。到问询函回复日，该公司对该剧再一次进行了减值测验，估计一切途径售卖总估计收入(含税)金额为1.63亿，计提存货贬价为2.43亿元。

而到2021年12月31日，该公司“在产品”的已计提贬价预备金额算计为2.45亿元，库存产品的影视剧已计提贬价预备金额算计达0.50亿元。

不难发现，欢瑞世纪存货价值大幅减值是该公司归母净赢利亏本的首要原因。剖析以为，高企的剧集开发本钱及较低的售卖价格，不乏商场环境的影响。但在此基础上，新的精品剧趋势也在构成中。但欢瑞世纪2021年报显现，公司现在一切的产品，即影视剧项目仍存在发展不及预期，衍生内容等新事务开发不及预期，需求进行减值预备的相关危险。

欢瑞世纪《山河月明》项目减值测验核算进程

数据来历：公司公告

现金流压力骤升

欢瑞世纪的合同负债相同引起深交所重视。据公司2021年报发表，其合同负债期末余额3.61亿元，占总财物份额为15.17%，较期初添加195.13%。深交所据此要求公司结合事务展开状况、影视剧事务的收入承认形式等，弥补阐明上述合同负债的构成时刻、估计结转收入时点及其调整状况，以及陈述期后退款状况。

《出资时报》研究员注意到，合同负债是指已与客户签订合同但没有交给的正在开发的项目，该公司3.61亿的合同负债余额，首要为影视剧事务构成的合同负债。

而合同负债额大增，是因为欢瑞世纪向影视剧主业回归，多选用“预售制”形式所造成的。该形式可以协助影视制造公司有用操控危险，但一起也是长视频途径等收购公司进一步紧缩收购价格的方法。

从现金流上看，到2021年底，欢瑞世纪运营活动发生的现金流量净额为-2.73亿元，较上年同期同比下降198.87%。在年报问询函中，深交所要求该公司结合具体现金流入流出，以及运营性应收、敷衍、存货、信誉方针等状况，剖析阐明运营活动发生的现金流量净额大幅下降的原因。

在回复中，欢瑞世纪称，公司运营活动发生的现金流量净额大幅下降，首要原因是影视剧项目制造投入大幅添加。其间，收到其他与运营活动有关的现金较上一年同期下降76.33%，首要系受影视职业调整影响，公司收到联合摄制款较期初削减所造成的。购买产品、承受劳务付出的现金较上一年同期上升211.80%，首要系公司付出影视项目制造费、分红结算暂估款添加所造成的。不难发现，该公司现金流在公司转型中急剧承压。

毛利率的改变相同是深交地点年报问询中重视的要点方面之一。

年报显现，该公司影视剧及衍生品事务的毛利率为-6.70%，同比上升144.97%。深交所要求该公司结合事务形式、中心竞争力、事务展开状况以及同职业可比公司相应事务的毛利率状况，具体阐明公司陈述期内毛利率大幅上升的原因及合理性。

欢瑞世纪回复称，2021年，职业界可比公司全体毛利率同比根本出现上升趋势。2021年，该公司加大了关于库存剧的出售和播出力度，因为职业改变，部分库存剧亏本，导致公司影视剧及衍生品事务全体毛利率低于职业可比公司。上一年该公司首要完成出售的四个项目(占影视剧及衍生品事务收入99.30%)单项目毛利率分别为26.19%、25.77%、-64.82%、-39.90%。《出资时报》研究员留意到，低于职业毛利率水平的项目为2018年开机的库存剧。

欢瑞世纪2021年与2020年运营现金流构成状况

数据来历：公司公告