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近期，咱们对17家上市银行进行了会集调研，本文将结合调研状况，从信贷投进、资负定价、财物质量等维度对上市银行二季度及下半年运营局势做出剖析。

“量”：信誉需求疫后修正，宽信誉加速

1)人民银行稳信贷“5.23会议”后，合作疫情后经济修正，信贷投进强度显着添加。2Q前期存在有用融资需求缺乏问题，信贷投进显着放缓，但随着全国稳经济大盘会议举行，各类配套方针连续出台，企业复工达产进程加速，基建出资力度加大，大都银行表明借款投进5、6月份均出现了环比改进，估计6月信贷增量高于去年同期无虞，或大幅超出预期，部分优质银行估计整个2Q信贷增量也会显着高于去年同期。大都银行对下半年的信贷投进局势较为达观，仍有望完成同比多增，咱们保持2022年新增21~22万亿信贷的判别。2)信贷结构：上半年以对公投进为主，后续零售将加大发力。受访银行表明上半年以对公投进为主，商场化需求相对偏弱，职业首要散布于新老基建、高端制作、绿色、普惠小微等范畴；零售信贷投进进展相对不及预期，下半年将加大对零售范畴歪斜力度，按揭借款增速短期内或仍缓慢，非房零售借款添加确实定性相对更强。3)组织行为：方针性银行与大型银行发挥“头雁”效果，优质区域信贷景气量较高；存款添加全体较好，资金有所淤积，债券装备添加。估计下半年银行扩表提速，信贷投进的组织分解及区域分解仍将连续。长三角、粤港澳、京津冀、成渝等城市集群仍将是信贷资源的会集高地。

“价”：净息差存在下行压力，但降幅有望收窄

受访银行普遍认为2Q借款定价下降较多，或是借款定价年内最大压力点，一起因为央行对定时存款MPA查核给予鼓励和资金利率低位运转，在必定程度上对冲了财物端定价下行压力。下半年看，NIM仍面对收窄压力，但财物负债结构优化将有助于安稳息差运转，降幅有望收窄，全体出现稳中略降的态势。1)财物端，二季度对公借款利率有所承压，新发放按揭借款利率下行速度较快，未来将经过优化财物端结构来缓解财物端收益率下行压力，一是进步借款占比的一起，进一步优化信贷结构，即侧重进步中长期借款、零售信贷等相对收益更高财物的占比；二是依据商场局势择机做好债券等金融出资的装备。2)负债端，监管加强负债本钱管控有助于缓释息差下行压力，银行也经过压降高本钱负债、适度加大自动负债吸收力度、进步低本钱资金沉积等多重方法加强负债本钱管控。但存款定时化加重了负债本钱管控难度，下半年仍需进一步加强中心负债本钱管控。

“险”：“应延尽延”推进危险缓释，财物质量压力可控

在涉房类危险延展期、小微延期还本付息等方针安排下，叠加疫后经济回暖有助微观主体财物负债表修正，中报全体财物质量压力可控，唯零售长尾客群消费类信贷存在必定压力。展望下半年，上市银行多表明有决心财物质量趋于安稳，拨备“余粮”富余，有较大缓冲地步。

危险提示：经济增速不及预期；房地产危险局势扰动；或许存在样本偏差。