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1、离别熊市思想。曩昔三年A股阅历一轮完好牛熊周期。年头以来的大跌后，商场现已处于中长时间底部区域。但是仍有部分出资者依据本轮跌落无论是从时刻上仍是跌幅上都不及曩昔几轮，然后忧虑调整并未到位。但咱们以为，牛短熊长的A股已被组织化的力气改动。以美股为例，早年美股牛市之后，大多也会阅历一个继续时刻不短、且深度调整的熊市。但跟着组织化继续推动，美股越来越呈现牛长熊短的特征。因而，站在当时时点，商场理应离别熊市思想，为长时间布局。

2、下半年“乱中制胜”，风格回归科技立异。1)虽然海外仍是乱局，但A股将愈加“以我为主”。海外商场的首要危险将逐渐从估值转向盈余。若后续中美基本面进一步分解，A股的走势也有望独立于美股。由此海外动乱对国内商场的冲击也将平缓，A股科技科创愈加“独当一面”。2)国内经济数据逐渐回暖，一起方针有望保持宽松。阶段性经济复苏逻辑较难证伪。而中长时间，跟着疫情冲击衰退，经济逐渐开端复苏，经济工作的首要任务也将逐渐回归推动经济完成质的稳步提高和量的合理增加，方针重心将进一步聚集于推动高质量开展。“新半军”为代表的硬科技职业中长时间增加确认性强、空间大。3)资金面上，跟着危险偏好逐渐批改，基金发行已呈现回暖痕迹，外资继续流入，肯定收益组织也有望提高仓位。存量博弈的格式将逐渐被打破，商场尤其是组织重仓的科技科创也将迎来增量资金支撑。

3、看好“新半军”成为商场“乱中制胜”的“撒手锏”。今年以来兴证战略将新动力、半导体、军工这三个相关性较强且最具硬科技特点的板块归纳为“新半军”。在阅历年头以来的系统性调整后，下半年“新半军”有望成为包围方向，引领商场“乱中制胜”。1)微观流动性上，美债上行空间有限，对“新半军”限制较上半年缓解。一起国内流动性宽松，为“新半军”供给支撑。2)景气与盈余上，“新半军”景气量继续保持高位。而且依据分析师盈余预期批改强度这一抢先目标， “新半军”阅历上一年下半年以来的深度调整后，向上空间现已翻开，当时股价上行、走出底部区域的趋势相对确认。3)资金层面，下半年商场将逐渐离别存量博弈，“新半军”作为组织重仓的方向，也将迎来增量资金支撑。4)估值性价比上，即便通过5月以来的批改，当时“新半军”估值-盈余增速仍具有较好的出资性价比。

4、职业装备：景气继续的大科创+窘境回转的大消费。

1)科技生长：确认性+高弹性，两条主线布局生长赛道。

其间，确认性主线要点重视光伏(表里需求旺盛、增加大年)、风电(投标需求旺盛，盈余趋势向上)、军工(需求刚性，成绩加快实现)、新动力车相关锂、钴、锂电池组件(盈余向中上游搬运的态势继续)、半导体资料、设备(晶圆厂扩产+国产代替)、5G(职业基本面改进，重视产业链细分方向)、储能(海表里方针加码，招投标及装机逐渐放量)和特高压(工程建造加快，动力规划方针加码)等；

高弹性主线要点聚集新动力车相关锂电池、整车、零部件等(需求旺盛、浸透率提高及本钱压力有望逐渐缓解)、半导体相关规划、制作、封测(供应链冲击缓解，景气量批改)、智能驾驭相关智能座舱、决议计划履行(汽车链复工复产推动，L2等级自动驾驭浸透率稳步提高)。

2)大消费：聚集疫情批改和稳增加两条窘境回转头绪。

一方面，依据疫后改进-景气回转链条，重视消费场景批改下的酒类(啤酒、白酒)、食物(调味品、乳制品等)、医药(疫苗、CXO)以及获益运送&出行改进的走运(物流、航空机场、航运港口)；

另一方面，稳增加下，房地产有望放松，地产后周期链条的白色家电等也将获益。

危险提示：美联储收紧超预期；海外商场剧烈动摇；疫情扰动；国内方针宽松不及预期等。