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经济开展观看记者老盈盈6月10日，香港第二家SPAC公司VisionDealHKAcquisitionCorp(以下简称“VisionDeal-Z”)成功在香港生意所(00388)主板上市。上市公司资讯这是继AquilaAcquisitionCorporation（以下简称“AquilaAcq-Z”）后，香港第二家成功挂牌上市的SPAC，现在仍有10家请求香港SPAC的公司在排队中。

记者在采访中了解到，在股票销售市场相对低迷的时分征集上市需求的10个亿资金具有必定难度，或许是迄今为止只要两家公司成功在港股上市的原因。上市公司资讯此外不管从流动性還是监管要求，香港证券生意所对SPAC的规矩媲美国更为严厉，香港的SPAC机制恐怕都较尴尬仿制美国近年来的SPAC热潮。

多家请求公司排队中

VisionDeal-Z由嘉御本钱开创人兼董事长卫哲、DealGlobe和Opus创富投行联合主张，卫哲曾为阿里巴巴(01688)集团高管，现为嘉御本钱的开创合伙人。上市公司资讯嘉御本钱为一家私募股权基金管理公司，专注于我国互联(164906)职业赋能的新途径、B2B途径、服务、产品、新消费及新技能，到2021年12月31日，管理两只美元基金及五只人民币基金，具有在管财物相当于22亿美元。

依据公告，VisionDeal-Z将自出售取得的所得金钱总额为10.01亿港元。上市公司资讯招股书显现，VisionDeal拟要点关怀特意从事智能轿车(161033)技能以及具有供应链、跨境电商才能，从国内消费晋级行情趋势中获益的国内优质公司。

VisionDeal-Z计划于上市日期后18个月内就特别意图收买公司并购生意作出公告，并于上市日期后30个月内完结特别意图收买公司并购生意。上市公司资讯这一意图比香港证券生意所规矩要求的24个月和36个月更短。

SPAC的中文全名是“特别意图收买公司”，是一家能够经过零事务而上市的空壳公司，然后在限期内使用上市征集资金并购第三方的事务，然后变成一家有事务的上市公司。上市公司资讯香港联交所于2021年12月17日发布了港股SPAC上市规矩，并于2022年1月1日起初步承受SPAC空壳公司的IPO请求。

首家挂牌成功上市的是AquilaAcq-Z。上市公司资讯AquilaAcq-Z主张人为招银世界的全资隶属组织招银世界财物管理有限公司及其部分董事、管理层人员。计划要点关怀亚洲（特别是我国）有科技赋能的新经济开展范畴公司，该次总征集金额为10.01亿港元（1.28亿美元）。

到4月8日，有12家公司请求香港SPAC，其间有包括由香港金管局前总裁陈德霖、前特首曾荫权胞妹曾璟璇主张的香港汇德公司、闻名企业家李宁(02331)参加主张的Ttrinity、万科开创人王石参加主张的深石收买等等，除了上述两家成功挂牌外，其他均在排队中。上市公司资讯

具有多年香港上市经历的温国良律师对经济开展观看记者表达，请求SPAC的主张人现在要害有几种：首先是有财物管理或投行经历的银行集团或大型企业，第二种是有财物管理经历的出资公司或许财物管理公司，第三种是已上市公司，第四种便是像王石、李宁(02331)等有本钱销售市场、财物管理或出资经历的名人。上市公司资讯

据温国良介绍，一个成功的SPAC上市，要害看三大条件：一个是主张人的资质和经历，第二是董事的资质和经历，第三是要找到满足的专业出资者募资到10个亿。上市公司资讯一般来说，关于主张人和董事的条件一般不成问题，较为有挑战性的是10个亿的征集，特别是在股票销售市场相对低迷的时分。

SPAC上市之后，主张人有两年的时刻寻找标的公司、谈妥并购条件、寻找并得到独立第三方出资者的出资许诺；然后有多一年的时刻去完结该并购。上市公司资讯在这段期间里，标的公司要经过保荐人的担任查询，中介草拟上市文件，递给香港监管组织批阅，终究经香港监管组织赞同、股东抉择通往后，并购才算完结。香港SPAC准则规矩，标的公司的公平市值不能低于SPAC上市集资额的80%。

其它，SPAC在并购阶段要找到满足的独立第三方出资者的出资许诺，出资金额须占标的公司议定估值的7.5%至25%不等。上市公司资讯

“为了减低标的事务评价过高的危险，香港上市规矩要求SPAC在并购阶段需得到独立第三方出资者的出资许诺。上市公司资讯假设标的事务的估值合理并得到独立第三方出资者的出资许诺，标的公司的可信性就会进步。”温国良对记者称。

总的来说，香港证券生意所的SPAC上市机制较好地平稳了主张人权益、拓宽新事务的要求和捍卫出资者利益之间的联系。上市公司资讯与美国销售市场以及新加坡等亚太区内其他生意所比较，香港证券生意所的SPAC机制对主张人资历和认购份额、出资者资历、集资规划要求、并购生意的批阅、经过的投票表决要求等方面设定了更高更好的规范，而在发布生意计划和完结生意等方面则更具灵敏性。

恐难仿制美国SPAC热潮

针对较早引进SPAC准则的美国，SPAC旧日的光辉如同已“落潮”多半。上市公司资讯2020年有近250家SPAC在美国上市，2021年更是超越600家。但依据德勤的数据，2022年第一季度仅有53家SPAC在美上市，融资总额仅约98亿美元，这与2021年同期的613只上市、募资1625亿美元相去甚远。

谈及原因，华兴证券（香港）首席经济开展学家庞溟对记者表达，伴随着美联储逐渐释放出紧缩信号，流动性现已边沿削减。其它，美国证券监管组织也加强了对SPAC的监管。上市公司资讯2021年4月，美国证监会发布针对SPAC的新管帐攻略，导致美国本钱销售市场SPAC上市有所降温。加上上市后私募股权融资销售市场逐渐趋于饱满，本钱销售市场对SPAC生意初步抱有愈加审慎的情绪，出资者愈加精选并购标的和根底面，更垂青有经历和杰出记载的主张人和优质的意图公司。

其它，美国SPAC也一再爆出丑闻。例如许多电动轿车草创公司，包括Nikola、LordstownMotors、法拉第将来（FaradayFutureIntelligentElectric）和LucidGroup在曩昔两年都经过SPAC生意上市。上市公司资讯但现在都已发表受到了联邦查询。其间，Nikola开创人TrevorMilton于4月4日在曼哈顿承受审判，罪名是涉嫌在该公司的IPO中诈骗出资者等。

此外，近年来经过SPAC上市的公司体现也差强人意。上市公司资讯CNBC的SPAC投后指数在2021年下挫了44.8%，本年第一季度又下挫了近20%，该指数旨在反响私营企业借道SPAC上市后的股价体现。

那么，香港的SPAC机制又会有怎样的远景呢？

对此，庞溟以为，不管从流动性還是从监管要求看来，香港的SPAC机制都较尴尬仿制美国近年来的SPAC热潮。总的来说，香港证券生意所对SPAC的规矩媲美国更为严厉，例如香港证券生意所的SPAC证券仅限专业出资者认购和生意，而其他要害生意所都没有做出相似的规矩。上市公司资讯在香港证券生意所的咨询过程中，曾经有销售市场人士提出应该放宽要求，赞同散户参加。但香港证券生意所以为，SPAC是没有事务的现金空壳公司，股价比较有本质事务的公司来说更简略受投机炒卖和传言影响，且由此发生的价格动摇还会由于权证价格自身的杠杆效应而在SPAC的权证生意中扩大，所以坚持保存此项约束，只向专业出资者敞开。

香港证券生意所上市主管陈翊庭也曾发布表达，港股IPO销售市场老练，SPAC仅是供给契合上市资历的公司另一上市途径，不会替代传统新股发行，并已采纳一系列办法防备滋长“壳生意”，估量SPAC不会成主导流，而是作为弥补。上市公司资讯

友点评：

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