梦续三百年(中国银行官方网站)

7月以来，红枣期货价格不断走高。昨日，红枣期货再一次全线飘红，其间主力合约CJ2201上涨2.25%，收报于14090元/吨，创下上市以来新高。近月合约CJ2109强势涨停，收报10060元/吨。剖析人士以为，因新产季红枣改种现象及高温导致落果严峻，减产及优果率下降预期激烈，使得远月红枣价格强势上涨，继而拉动近月合约。

减产预期推升枣价

“本轮红枣价格上涨的中心驱动是新季红枣预期减产30%以上，接连四年主产区新疆红枣栽培面积下降和产值接连下降令2021/2022年度红枣供应存在必定缺口。”方正中期期货研究院院长王骏对期货日报记者表明，导致本年度红枣减产和短期求过于供首要归结于四个方面：一是由于2016年以来主产区新疆的枣树栽培收益越来越低，本年度新疆阿克苏和阿拉尔非优势产区呈现了显着的改种棉花等农作物的现象，新疆全体栽培面积预估削减7%—8%左右；二是本年6月初开端，新疆区域雨水偏多，使得新季红枣开花期和坐果期遍及呈现了推迟，推迟后的红枣坐果期正好与7月初新疆季节性高温阶段重合，枣农在平衡水资源与收益的状况下，优先保证棉花等农作物的用水，导致7月初季节性高温阶段枣树水分供养不充足，多重要素影响下，本年度红枣落果数量偏多，进一步强化了本年减产预期；三是现在商场关于结转库存数量存在较大争议，商场预估区间为产值的10%—20%；四是我国红枣产值全球占比98%以上，且缺口无法经过海外进口来满意，因而商场看涨预期较浓。

在国投安信期货剖析师董甜甜看来，除了商场要点重视的新疆主产区气候的影响要素之外，方针预期也成为推升红枣期价上涨的要素之一。“栽培户遍及以为红枣的收买价格将大幅上涨，各主体给予的减产起伏不同，因而对价格涨幅判别略有不同。回忆上一年的红枣托市收买方针，兵团企业与自治区企业均在不同区域以不同价格收买，表现‘以质论价’的特色。”她以为，现在多空两边首要不合仍是在于红枣的减产起伏，这在8月下旬或许9月上旬将开始确认。

王骏以为，现在红枣商场看涨的逻辑是疫情防控态势全体向好，后期红枣消费会显着康复，上一年低基数会让年度消费量同比大幅添加概率上升，加之当时供应存在显着缺口导致短期全国红枣商场求过于供局势。“不过，从空头视角来看，红枣作为非有必要消费品，疫情会对红枣的消费和买卖构成显着冲击，结转库存可补偿减产带来的缺口，但很显然，短期的利空要素并没有让红枣价格回落。”

格林大华期货高档剖析师王立力相同以为，本轮红枣期货的上涨首要对立是新疆减产预期，对立点并不在于是否减产，而是减产起伏有多大，这是多空第一个不合点。此外，疫情引发的需求较差以及近两年的结转库存数据也是影响价格的要素之一。红枣相对鲜果最大差异便是易贮存、耐贮存，近年来结转库存增量仍是比较显着的。“全体而言多方聚焦点是供应减产，空方聚焦点是需求差，而且减产预期现已有所表现，这也是红枣的基本面首要对立点。”

现货成交显着好转

事实上，与上一年相比，红枣价格有了显着的上涨，红枣减产预期发酵后也引发了部分买卖商入市抢购。王立力以为，受疫情影响终端消费近两年一向清淡，直到减产预期的发酵，提高了商场收购积极性，但首要是在买卖商环节，终端商场是否能够消化仍需求时刻验证。

“ 红枣的旧作买卖当下较为清淡，红枣自身处于消费冷季，一起各地关于疫情的防控办法也加剧了冷季的力度，需求端低迷对红枣的影响现已达到了冰点程度，因而持续发生边沿影响的或许性较小，供应端的改动或促进红枣供大于求的状况有所缓解。”董甜甜说。

据了解，现在现货商场的红枣仍旧是旧季红枣，新季红枣还未收成，近期红枣旧作现货价格持续走强。卓创数据显现，河北区域的一级红枣价格同比2020年涨12.5%，同比2019年疫情前涨5.88%。王骏以为，发生这种状况的原因是中秋节和国庆节备货存在较大需求，且减产预期发酵后，部分买卖商入市抢购，导致现货成交显着好转。数据显现，本年第32周全国红枣销区现货成交量环比提高14.81%，同比2020年提高121.43%，同比2019年提高47.62%。能够看出，减产预期发酵后，红枣走货量接连三周大幅好转，且好于疫情发生前的2019年同期。

新季红枣开秤价格方面，王骏以为，当时工业端遍及较为看好，估计新季红枣价格将呈现显着提高。“首要由于红枣减产预期较强，商场供应在2021/2022年度后期或许存在较大缺口，商场持货主体决心显着增强，惜售心情或许滋长。”

“花期推迟的红枣产区，一茬花现已构成特级、一级果，后续部分枣花遭到影响，使得三茬花、四茬花坐果发生的三级果及以下占比有所提高，也即质量两极分化较为严峻。”董甜甜以为，红枣产区气候的炒作是此轮期货行情的源头，各种预期冲击商场，关于减产起伏议论纷纷。现在来看减产是较为确认的，但起伏大概率没有商场风闻的40%之多，期价现已挨近本轮行情的天花板，从时刻上看8月下旬或许9月上旬将开始确认产值，减产体裁有望落地。

在王骏看来，枣树8月初定产值，10月初定质量，现在减产预期在盘面上有所表现，气候与降雨的要素是一个后续潜在的利多要素，需加以重视这个不确认性。9—10月中旬是枣树果实成熟期，如降雨过多将导致新季红枣裂果、烂果现象添加，严峻影响新季红枣质量，或许进一步削减优质红枣数量。

此外，王骏提示说，尽管结转库存偏高是一个利空要素，可是对限制价格上涨影响或许有限，中秋国庆双节备货期接近，尔后我国各地气候将转冷，红枣步入消费旺季，减产预期强化，叠加买卖商近期收购抢货，现在现货商场收购热心较高，结转库存消化速度估计较快。

“本次上涨期货商场充分发挥了价格发现功用，经过期现价差和近远月价差也能表现商场功用，未来气候要素、疫情影响会是持续影响价格的不确认要素，一起高库存也会成为按捺价格上涨的首要要素，关于盘面剖析，行情遭到商场追捧后仍是要亲近重视不确认要素逐步落定，现在而言，关于有库存企业择时卖保迎来时机。”王立力说。